报告标题：芒果超媒（300413）动态点评：内容奠定业绩增长，小芒助力未来发展
报告正文：
芒果超媒发布2020年度业绩预告，预计归母净利润为19.0-20.0亿元，同比增长64.32%-72.97%。其中非经常性损益约为1.02亿元，扣非归母净利润预计为17.98-18.98亿元，同比增长64.50%-73.65%。2020年第四季度实现归母净利润预计为2.88-3.88亿元，同比增长58.24%-113.19%。年末芒果TV有效会员数达3613万，同比增长96.7%。
报告认为，优质内容推动会员人数与业绩高速增长。公司2020年推出了包括《乘风破浪的姐姐》《密室大逃脱2》《明星大侦探 第六季》在内的热门综艺以及《以家人之名》《下一站是幸福》《锦衣之下》《琉璃》等热播剧集，作品持续保持高水准，高热度，并形成有效的影视综艺“双轮驱动”，带动了公司广告收入和会员收入增长的快速增长。
报告还指出，小芒电商上线，持续拓宽多元变现途径。小芒电商是芒果超媒打造的“视频+内容+电商”的全新视频内容电商模式，以内容为根基，用内容引发共鸣，以共鸣创造需求，需求拉动消费，并打造“种草+割草”的完整闭环，持续拓宽公司的多元变现途径。
报告预测，芒果超媒未来有望持续提升市场份额，进而增厚业绩。公司2021年拟开发综艺50余部，包括《披荆斩棘的哥哥》《明星大侦探》等，其中《乘风破浪的姐姐2》有望在一季度播出；同时推出《起跑线》《尚食》《少年行》《六爻》等自制剧60余部，并开辟“国内首个台网联动周播剧场”，探索台网联动的全新模式。
综上，报告认为芒果超媒作为互联网视频平台龙头公司，自制内容优势明显，会员和广告收入快速提升，带动利润强劲增长。同时，小芒电商上线，进一步拓宽公司多元变现途径，提升会员渗透
