2020稳健收官，十四五未来可期

泸州老窖发布业绩预告，预计2020年实现归母净利润55.7~60.3亿元，同增20%~30%。预计4Q实现归母净利润7.6~12.2亿元，同增-11%~44%，符合预期。收入端逐季恢复，利润端回归合理增速。预计4Q20高端酒国窖1573延续双位数以上增长。茅台红利仍将延续，国窖批价或稳步向上。区域化渗透仍具空间，平台公司模式有望复制。维持公司“买入”评级。