事件点评：十三五平稳收官，十四五稳健前行

贵州茅台（600519）事件点评：公司完成2020年收入和利润双十增长目标，预计2020年营收977亿元，归母净利润455亿元。2020年全年来看，公司四个季度营收和净利润均实现正增长。系列酒方面，预计2020年营收94亿元，销量2.95万吨左右。十四五期间，公司将继续稳健前行，坚持高质量发展。优化调整是重要看点，主要分为调价格、调产品结构和调渠道结构。价格方面，公司去年12月底至目前重点调控价格，要求经销商100%拆整箱为散件，加大开瓶率，减少乃至倒逼释放部分社会库存。