2020年业绩预告点评：业绩超预期，看好2021年剧集发力带动会员“破圈”

芒果超媒发布2020年业绩预告，归母净利预计19-20亿元，同比增长64.32%-72.97%；20Q4归母净利预计为2.88-3.88亿元，同比增长58.6%-113.6%。公司自制综艺如《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》《密室大逃脱》《明星大侦探》等，以及独播剧如《以家人之名》《下一站是幸福》等获得了热度和口碑双丰收，带动了公司广告收入和会员收入的快速增长。预计2021年剧集产能释放，自制综艺优势持续。预计2021年营业收入165亿元，同比增长32%；归母净利润增长69%至19.6亿元。我们预计21/22年收入增速27%/22%，净利润增速16%/27%，维持“买入”评级。