公司发布12月销量,2020年12月销售汽车74.7万辆,MOM+16%,YOY+7.01%,同环比均实现较快增长。1-12月,公司累计销售整车560万辆,YOY为-10.2%。目前公司自主品牌、通用五菱已经率先开启创新转型,后续随着大众MEB平台、通用品牌新产品在2021年落地,公司的产品竞争力有望提升,业绩有望继续好转。我们预期公司2020、2021年净利润分别为230.6亿元和282.2亿元,YOY分别为-10%和+22.4%;EPS分别为1.97和2.42元,当前股价对应PE为11.8倍和9.6倍,建议“买进”。