银河：2016新前沿论坛之十三交流纪要

一、毓承资本简介：知名风险投资机构，在中美两国开展业务，跨境平台整合中美两国资源。毓承资本是管理3.5亿美金的知名风险投资机构，专注于医疗领域。毓承资本充分整合中美两国医疗资源，在美国寻找好的技术和商业模式，并在中国从零起步建设公司打造团队。独特的跨境平台会带来许多资源和投资机会：美国有许多的创新和技术，并且其估值相对比较便宜，而在中国则有很大的市场，且中国有着大量的剩余资本（图一）。而在美国，毓承资本和默克、辉瑞等著名药企都有着很好的关系，和众多知名VC也有着不错的关系。二、毓承资本：全球最活跃的十大风险投资基金里唯一的中国基金，排名第六。跨境整合、主动创建的投资策略助其成长。毓承资本的经营策略在于，通过这个优质的平台、跨界的网络，将资源引入到中国并进行自主创业（图二）。公司总共投资了三十几个公司，其中五个已经IPO，两个完成并购。同时公司也积极布局新兴市场，包括精准医疗、突破疗法、开放平台以及疾病管理等方面都有所布局。具体业绩：Callidus在2016年上半年完成融资，估值4.5亿美金；基石药业，A轮融资10亿人民币，创下生物科技企业A轮融资记录。毓承资本也是全球最活跃的十大风险投资基金里唯一的中国基金，位列第六。具体的投资策略而言，医药市场持续高速增长，细分需求众多，投资人进行投资的时候需要选择好的细小切入点。例如，很多中国特色性的疾病，例如糖尿病、乙肝等都有着巨大的机会，同时，一些新兴技术正在涌现，包括基因编辑、肿瘤免疫等等，都孕育着巨大的机会。而目前医药企业也面临许多挑战：例如传统药企不知道如何转型，海外企业不知道该如何进入中国市场，国内企业单一产品公司居多，同业公司普遍缺乏新药研发能力等等，这些挑战其实也是很大的机遇（图三）。而我们要解决这个问题，就需要打造一个具有丰富药物研发经验的团队，即我们需要主动创建，做到从0到1。通过这个跨界的平台，我们可以寻找欧美最好的科学家和最好的企业家，和中国的企业家一道来进行公司建设，在公司发展的不同阶段都能帮助其成长，并最终打造出从发掘到孵育到创建这样一个三步走模式，我们称之为投资2.0时代（图四）。三、毓承资本核心竞争力，看得懂、拿得到、建得起。毓承资本核心竞争力包括三点：①能看得懂具有高技术门槛的创业项目；②遇到好的项目，有一定把握拿得到；③拿到后公司能够建得起来；四、投资案例：基石药业A轮融资10亿人民币；Callidus估值4.5亿美金，被收购。我们投资的一个案例，Callidus，公司的CEO来自一家大的药企，我们看到他提供的临床数据质量很高，因此判断其成功率非常大。因此，第一步，我们看懂了他的技术；第二步，我们拿到了这个项目并真正组建了团队将其执行下去，Callidus于2013年被收购。我们投资的另一个家企业，百济神州，上市市值8.6亿美金；Novira，被强生收购；Juno，中国美国最好的CAR-T公司，上市市值2.7亿美金。我们具有很不错的投资业绩。