天海防务：上海策略会交流纪要-渐入佳境的军民融合典范20171109

一、公司基本情况天海防务（300008.SZ），前身上海佳豪是国内规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业，业务品种涵盖船舶海工科研、设计、工程咨询和工程监理、设计工程总承包等领域，形成了全方位、多层次的技术服务体系，综合实力国内排名前列。自成立以来，天海防务一直致力于技术创新与转型发展，实现了从技术服务商到系统集成商的转变，当前正努力将自身打造成为平台运营商，成为我国创业板公司中实践军民融合战略的标杆企业。公司于2014年以2.58亿元收购沃金天然气100%股权和捷能运输80%股权，介入天然气产业链中下游运输和分销领域，积极开拓清洁能源应用市场；于2015年启动并以13.55亿元收购金海运100%股权，进入防务装备研制领域。金海运是一家从事船用救生设备及特种装备的军工高新技术企业，产品广泛应用于海上救生救助和军事特种用途；公司于去年处置了4家处于亏损状态的子公司，低效资产处置有利于公司未来健康发展。二、投资者交流1、目前，公司防务板块有没有比较大的订单或者说突破？a.当前，金海运的防务装备产品主要包括高性能高分子材料制品(高分子强力缆绳、超高分子护舷、碰垫等)和海空装备产品（空投系列装备、气动系列装备、水上水下系列装备、自动充气救生衣、自动充气救生圈、保温救生服、救生捞网、救生挂网、救生吊篮、抛投器、拖曳组合装置等），广泛应用于海上救生救助和军事特种用途。b.天海防务正积极加速与全资子公司金海运的融合步伐，派驻了一支由30余名工程师组成的队伍，协助金海运提升相关产品的升级与系统集成能力，实现产品从轻型化向重型化、从单一装备到集成化的转变，为该公司实现新的飞跃发展创造条件。c.为进一步增强“军民融合”产业布局力度，天海防务积极利用自身及金海运现有的军工产业的资质、市场及技术优势，与国家级泰州医药高新区管委会签署了《入园框架协议》，拟在该产业园内投资成立国内首个具有示范意义的军民融合科技产业园，合作双方将在军民融合生产领域展开合作，形成以军民融合式发展为导向，集科技创新、成果转化、产品制造、检测认证、特种装备展示与交易、示范交流、仓储物流等功能为一体的综合性产业平台，成为集产、学、研、用为一体的产业孵化平台。d.总的来说，未来3~5内，军工业务净利润能占到公司业绩的大部分比重。公司对金海运完成业绩承诺有信心。2、金海运产品研发情况，每年都会研制新产品吗？有什么方向？2014年以来，在多年研发投入和技术积累的基础上，金海运陆续取得了良好的研发成效。目前已有12项国防专利获得总装备国防知识产权局受理，并有多项在研项目正积极推进，为该公司进一步巩固研发优势、提升行业影响力、保障未来持续发展打下了坚实的基础。3、公司船舶工程设计、监理、EPC等业务的发展情况？公司能够提供从船舶海工设计、建造到交船的全流程服务，但是建造基地为上市公司体外的大津重工。之所以选择大津重工作为重要的分包基地，主要基于 其雄厚的建造效率及建造质量，能够以二流船厂的价格提供一流船厂的服务。受到近期船市回暖的影响，公司的船舶设计业务有所起色。4、公司天然气业务介绍，LNG动力船舶以及水上加注业务开展情况如何？2016年仍是天然气业务的业绩承诺期，收购时业绩承诺2016年净利润不低于3380万元，实际完成3434.58万元，达到了业绩承诺。天然气销售收入大幅增加主要是因为工业用户在增加，毛利率变化不大。至于LNG动力船舶以及水上加注业务的开展情况，目前来看推进未达预期，主要原因是国际油价下跌且低位徘徊，船舶动力系统油改气的改造费用回收周期拉长，再加上政府补贴金额逐年下降，导致该业务开展不及预期。5、公司在军辅船领域的发展现状？军辅船的研制是天海防务转型发展的既定战略，且具备雄厚的技术储备。目前，公司在军辅船领域尚未取得实质性订单。6、公司技术骨干是否有流失风险，以及母公司未来发展的规划？随着公司转型发展战略的深入，公司正在进入到一个快速发展与调整的阶段，经营规模将持续扩大，产品结构正快速调整，这对公司的管理和技术人员提出更为严格的要求。对此，公司正结合当前及未来业务的发展需要，在新业务领域引进合适人才，为促进新业务的快速发展提供充足的人力保障，提升公司人力资源配置效率。7、EPC承建单位、体外资产大津重工未来有何打算，是否会注入到上市公司？上市公司切实保障广大投资者利益，注入到上市公司体内的资产必须是具备良好盈利能力的优质资产。因此，大津重工是否会注入到上市公司体内，主要看其未来的盈利情况以及上市公司构建协同战略的需求。随着上市公司向军工领域转型步伐的推进，大津重工将成为上市公司重要的军辅船承建基地。8、设立军工防务并购投资基金，目前现状如何，未来发展模式？目前，公司的并购基金仍在运行中，并积极遴选相关项目。9、打造军民融合产业园的操作思路，以及现阶段发展状态？天海防务正利用自身及金海运现有的军工产业资质、市场渠道及技术优势，在江苏泰州打造国内首个集设计、制造以及服务于一体，产品覆盖全军防务需求且具有示范意义的军民融合科技产业园，构建非船向船用、民用向军用、军用向民用的转化平台，形成规模化发展效应。目前，公司正积极推进该项目。关于该项目的进展情况，请持续关注公司公告。-东吴证券