科技赛道投资新方式：天弘中证科技100指数增强（010202.OF）

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 金融工程报告●基金研究 2020年10月16日 [table_main] 行业深度报告模板 科技赛道投资新方式：天弘中证科技100指数增强（010202.OF） 核心观点:  科技领域持续投入，公募加大科技赛道布局 我国一直在加大科技领域的投入，2019年科技人员投入的力度是2000年的五倍，整体研发费用占GDP的比重也在不断提升。同时企业研发投入也不断加强，已成为国家科研体系重要的一支力量；随着近期人工智能、5G 等科技概念的不断升温，相当数量被动科技类基金陆续发行。  天弘中证科技100指数增强 天弘量化团队曾获金牛奖，管理人经验丰富涵盖多种类型产品，过往及目前在管指数增强类产品业绩稳健；天弘中证科技100指数增强，可以更好享受科技红利，同时借助多种量化手段来增强投资收益，使得科技赛道投资更进一层。 分析师 吴俊鹏 ：010-83574554 ：wujunpeng@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130517090001 相关研究 [table_report] 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 目 录 一、科技领域持续投入 .............................................................................. 3 二、公募加大科技赛道布局 .......................................................................... 3 三、中证科技100 指数 ............................................................................. 6 （一）样本选取方法 ............................................................................... 6 （二）指数基本情况 ............................................................................... 7 （三）公募持仓 ................................................................................... 8 （四）指数估值 ................................................................................... 9 四、天弘量化团队 ................................................................................. 10 五、风险提示 ..................................................................................... 13 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 一、科技领域持续投入 2020年9月11日，在京召开的科学家座谈会上，习近平总书记强调“我国经济社会发展和民生改善比过去任何时候都更加需要科学技术解决方案，都更加需要增强创新这个第一动力”。无论从人力和物力，我国一直在加大科技领域的投入，2019年科技人员投入的力度是2000年的五倍，整体研发费用占GDP的比重也在不断提升。 图 1：研发人员投入 1995200020052010201520200100200300400500研发人员全时当量 (万人年) 试验发展 应用研究 基础研究 资料来源：wind,中国银河证券研究院 在国家层面形成国家自然科学基金、国家科技重大专项、国家重点研发计划、技术创新引导专项（基金）、基地和人才专项等多层次的支持结构。同时企业研发投入也不断加强，研究与试验发展经费支出中企业资金比重在大幅提升，从2002年的64.0%升至2019年的84.6%，已成为国家科研体系重要的一支力量。 图 2：研发资金投入 1995200020052010201520200100200300400500研发人员全时当量 (万人年) 试验发展 应用研究 基础研究 资料来源：wind,中国银河证券研究院 二、公募加大科技赛道布局 随着近期人工智能、5G 等科技概念的不断升温，多个科技类指数被开发出来，基于此相 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 当数量被动科技类基金在2019年下半年开始陆续发行。 表 1科技主题被动基金 资料来源：wind,中国银河证券研究院 创新100：中证研发创新100指数由沪深两市中信息技术、通信、航空航天与国防、医药、汽车与汽车零部件等科技相关行业中研发营收比例高、行业代表性高的100只股票构成样本股，以反映科技行业代表性上市公司股票在A股市场的整体走势。 中证科技：中证科技50策略指数在沪深A股中，选取具有持续科技创新能力、合理激励机制和良好基本面的高新技术领域的股票为样本股，旨在反映该类型A股上市公司的整体表现。 科技50：中证科技50指数从沪深两市科技相关行业中选取50只市值大、流动性好的公司股票作为样本股，以反映科技领域上市公司股票的整体表现，为指数化投资提供新的标的。 科技100：中证科技100指数从沪深两市的科技主题空间选取100只研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特征的科技龙头公司股票作为指数样本股，采用自由流通市值加权，以反映沪深两市研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特性的科技龙头公司的整体表现。 科技龙头：中证科技龙头指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提供新的标的。 深圳科技：中证深圳科技创新主题指数围绕深圳科技创新主题，从成长、估值、质量以及研发四个维度选取一定数量的股票作为指数样本股，采用自由流通市值加权，以反映深圳科技创新主题上市公司的整体表现。 中证新兴：中证新兴产业指数是选择规模大、流动性好的100家新兴产业公司组成，以综合反映沪深市中新兴产业公司的整体表现。 新兴科技100：中证新兴科技100策略指数从沪深A股新兴科技相关产业中选取高盈利能基准指数基金代码基金名称基金成立日创新100007737诺德研发创新1002019/8/26创新100159987银华中证研发创新100ETF2019/11/1创新100515200申万菱信中证研发创新100ETF2019/10/25中证科技515750富国中证科技50策略ETF2019/11/15科技50159807易方达中证科技50ETF2020/3/16科技100515580华泰柏瑞中证科技ETF2019/9/27科技龙头515000华宝中证科技龙头ETF2019/7/22深圳科技167506安信深圳科技指数(LOF)A2019/12/6中证新兴585001东吴中证新兴2011/2/1新兴科技100515860嘉实中证新兴科技100策略ETF2019/9/26央企创新159974富国央企创新ETF2019/9/20央企创新515600广发中证央企创新驱动ETF2019/9/20央企创新515680嘉实中证央企创新驱动ETF2019/9/20央企创新515900博时央企创新驱动ETF2019/9/20CS人工智161631融通人工智能指数(LOF)2017/4/10CS人工智512930平安人工智能ETF2019/7/12CS人工智515070华夏中证人工智能主题ETF2019/12/9人工智能515980华富中证人工智能产业ETF2019/12/24 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 力、高成长且兼具估值水平低的股票作为指数样本股，采用基本面加权。 央企创新：中证央企创新驱动指数以国资委下属央企上市公司为待选样本，综合评估其在科技创新方面的综合情况，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。 CS人工智：中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。 人工智能：中证人工智能产业指数在为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比和总市值的综合指标，选取50家最具代表性公司作为样本股，反映人工智能产业公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。 图 3：科技型主动基金历年收益散点图 2020201920182017201620152014-60-40-20020406080100收益(%) 科技主动基金 沪深300 中证500 中证TMT02040 基金数量基金数量 资料来源：wind,中国银河证券研究院 表 2科技类主动基金表现 资料来源：wind,中国银河证券研究院 对于主动型的科技主题基金，从表中看到，历年科技类主动基金表现强于中证TMT指数。对于先进制造业主题的基金，现存续的被动基金仅1只嘉实先进制造100ETF，其规模也较小为0.55亿元，此外还有两只增强型基金，分别是建信精工制造指数增强和富国中证高端制造指数增强，二者规模均在0.5亿元附近。其它先进制造业主题基金均为主动管理型。 对于增强类型基金，表中给出的是除去基准指数为大盘指数的增强类基金外，其它风格类型的指数增强基金。我们可以看到涉及科技主题还没有。 表 3指数增强基金（非大盘类） 2020201920182017201620152014科技主动基金43.1750.90-23.488.21-22.8071.9717.42沪深30013.1636.07-25.3121.78-11.285.5851.66中证50020.7126.38-33.32-0.20-17.7843.1239.01中证TMT18.2955.21-34.79-6.68-26.6575.6029.87 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 资料来源：wind,中国银河证券研究院 2020年8月证监会批复天弘中证科技100指数增强发起式基金。天弘基金中证科技100指数增强的推出，进一步丰富了科技赛道的参与方式。 三、中证科技100 指数 中证科技100指数从沪深两市的科技主题空间选取100只研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特征的科技龙头公司股票作为指数样本股，采用自由流通市值加权，以反映沪深两市研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特性的科技龙头公司的整体表现。 （一）样本选取方法 1、样本空间 中证全指指数样本股 2、选样方法 （1）按照中证行业分类，选取航空航天与国防、电气部件与设备、新能源设备、医疗器械、医疗保健技术、生物科技、化学药、制药与生物科技服务、互联网服务、软件开发、电脑与外围设备、电子设备及仪表制造商、光电子器件、半导体以及通信设备等行业股票作为科技主题空间； （2）对上述科技主题空间内股票，按照过去一年日均总市值和过去一年日均成交金额