ETP工具产品系列：天弘中证计算机ETF：高弹性的科技投资工具
敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/8 [table_page] ETP产品报告 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-20321298 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 分析师：杨思奇 执业证书编号：S0890519060003 电话：021-20321306 邮箱：yangsiqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《ETP：港股指数化投资攻略（一）-指数产品系列报告》 2020-01-21 2 《ETP：科技类宽主题指数对比分析-科技指数基金系列报告（一）》 2019-12-25 3 《ETP：科技类细分主题指数对比分析-科技指数基金系列报告（二）》 2019-12-25 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： CS计算机指数简介：CS计算机指数全称中证计算机主题指数，该指数以中证全指为样本空间，在近1年（新股上市以来）日均成交额居于前90%、且涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票中选择近1年日均市值前100只个股以自由流通市值加权编制而成，旨在反映计算机类相关上市公司的整体表现，指数个股权重上限为10%，每年6月和12月进行成分股定期调整。 CS计算机指数投资价值分析：CS计算机指数对云计算、人工智能、医疗IT等高景气度的新兴科技板块成分股均有所覆盖，且 2019年以来指数业绩逐步改善，长期具有良好的成长空间。短期来看，指数中在线办公概念股合计占比在25%以上，能较好的受益疫情冲击导致的业务线上化模式变革。从历史表现来看，CS计算机指数自2014年以来相比创业板指数体现出高波动性和高收益弹性特征，在市场上行阶段能捕捉更高的收益。 天弘中证计算机ETF正在发行，把握现金认购黄金期。天弘中证计算机主题ETF（159998）已于2020年3月2日正式发行，计划募集截止日为3月20日，相比ETF成立后开放期一篮子实物申赎的参与方式，当前正在发行期的天弘中证计算机ETF提供了现金认购方式，投资方式更为便捷。根据产品发售公告，网下现金认购以基金份额申请，投资人通过发售代理机构办理网下现金认购的，每笔认购份额须为1,000份或其整数倍；投资人通过基金管理人办理网下现金认购的，每笔认购份额须在5万份以上（含5万份）。 风险提示：本报告所有分析基于历史数据，不代表未来，也不做投资建议。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020年03月04日 证券研究报告--ETP产品报告 天弘中证计算机ETF：高弹性的科技投资工具 ETP工具产品系列 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/8 [table_page] ETP产品报告 内容目录 1. CS计算机指数介绍 .......................................................................................................................... 3 2. CS计算机指数投资价值分析 ............................................................................................................ 3 2.1. 指数特征：新兴领域占比高，契合科技板块长期发展趋势 .............................................................................. 3 2.2. 估值角度：CS计算机指数高成长性将为估值抬升提供空间 ............................................................................ 5 2.3. 历史表现：CS计算机在2014年以来上涨阶段具有更高收益弹性 .................................................................. 6 3. 天弘中证计算机ETF正在发行，把握现金认购黄金期 .................................................................... 7 图表目录 图1：CS计算机指数成分股上市地点 ..................................................................................................................... 3 图2：从传统行业分类来看，CS计算机指数成分股主要集中在软件开发、IT服务板块 ........................................ 4 图3：CS计算机指数成分股所属概念板块分布 ....................................................................................................... 4 图4：2019年以来CS计算机指数盈利指标逐步改善，估值水平也有所提升 ........................................................ 5 表1：CS计算机指数前十大个股合计权重40.06% ................................................................................................. 3 表2：2014年以来CS计算机指数相比创业板指数体现出更强的波动性和收益弹性.............................................. 6 表3：天弘中证计算机主题ETF产品要素表 ........................................................................................................... 7 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/8 [table_page] ETP产品报告 1. CS计算机指数介绍 CS计算机指数全称中证计算机主题指数，该指数以中证全指为样本空间，在近1年（新股上市以来）日均成交额居于前90%、且涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票中选择近1年日均市值前100只个股以自由流通市值加权编制而成，旨在反映计算机类相关上市公司的整体表现，指数个股权重上限为10%，每年6月和12月进行成分股定期调整。 2. CS计算机指数投资价值分析 2.1. 指数特征：新兴领域占比高，契合科技板块长期发展趋势 CS计算机指数以深交所成分股为主，100只成分股中有78只为深交所个股，合计占比73.47%。 图1：CS计算机指数成分股上市地点 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2020.02.28 CS计算机指数重仓股涵盖AI及云产业链龙头，成长前景值得期待。截至2020年2月底，CS计算机指数前十大个股合计权重为40.06%，分别涵盖人工智能、金融科技、云计算、医疗IT领域的代表性龙头个股，其中，第一大重仓股海康威视权重9.47%，该公司最新业绩预告显示其2019年实现营业总收入577.52亿元，同比增长15.88%，实现归母净利润123.98亿元，同比增长9.21%，受国际贸易环境影响，公司2019年业绩有多下滑，但全年增速指标基本符合预期。长期来看，海康威视在安防行业龙头优势明显，且近年来海康威视围绕“物联网解决方案提供商”的战略定位先后在AI硬件、软件、物信融合数据平台进行布局，未来有望发展成为人工智能产业及互联网行业龙头，成长空间值得期待。第二大重仓股恒生电子为金融科技领域龙头，当前公司经营受疫情影响较小，长期行业景气度向上也为公司提供了较好的发展前景。 表1：CS计算机指数前十大个股合计权重40.06% 代码 简称 权重（%） 总市值(亿元) 自由流通市值(亿元) 申万一级行业 申万三级行业 概念划分 002415.SZ 海康威视 9.47 3270.75 1149.39 电子 三级行业 人工智能 600570.SH 恒生电子 5.15 772.55 612.47 计算机 电子系统组装 金融科技 22只, 26.53%78只, 73.47%CS计算机指数成分股上市地点分布上交所深交所 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 4/8 [table_page] ETP产品报告 002230.SZ 科大讯飞 4.95 848.43 562.98 计算机 软件开发 人工智能 600588.SH 用友网络 4.81 1153.53 561.16 计算机 软件开发 云计算 000977.SZ 浪潮信息 3.16 542.13 342.62 计算机 软件开发 云计算 000938.SZ 紫光股份 3.09 927.89 356.79 计算机 计算机设备III 云计算 002410.SZ 广联达 2.52 504.13 352.32 计算机 IT服务 云计算 603019.SH 中科曙光 2.37 406.76 302.12 计算机 软件开发 云计算 002065.SZ 东华软件 2.30 459.53 264.80 计算机 计算机设备III 医疗IT 002405.SZ 四维图新 2.24 335.82 206.24 计算机 IT服务 人工智能 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2020.02.28 按照传统申万行业分类体系来看，截至2020年2月底，CS计算机指数成分股主要分布在计算机（86.12%）、电子（12.04%）和通信（1.83%）板块，其中计算机板块可进一步细分为软件开发（36.55%）、IT服务（34.93%）和计算机设备（14.65%），电子板块成分股则主要集中于电子制造领域（11.17%）。 图2：从传统行业分类来看，CS计算机指数成分股主要集中在软件开发、IT服务板块 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2020.02.28 短期CS计算机指数受益疫情冲击。2020年2月18日工业和信息化部办公厅关于运用新一代信息技术支撑服务疫情防控和复工复产工作的通知中指出运用新
