金融期权日报：近期仍以震荡整理行情为主

金融期权日报 近期仍以震荡整理行情为主 今日点评 2020年08月21日,50ETF涨0.72%,收于3.336,300ETF(上交所)涨0.84%,收于4.783,300ETF(深交所)涨0.81%,收于4.865,沪深300指数涨0.85%,收于4718.84。 上证50ETF期权成交量PCR为0.77,上一交易日成交量PCR为0.85；持仓量PCR为0.82,上一交易日持仓量PCR为0.81。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.75,上一交易日成交量PCR为0.85；持仓量PCR为1.01,上一交易日持仓量PCR为1.01。深交所300ETF期权成交量PCR为0.73,上一交易日成交量PCR为0.77；持仓量PCR为1.01,上一交易日持仓量PCR为0.90。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.68,上一交易日成交量PCR为0.63；持仓量PCR为0.91,上一交易日持仓量PCR为0.94。 上证50ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为22.57%,标的20交易日历史波动率为16.76%。上交所300ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为22.74%,标的20交易日历史波动率为18.69%。深交所300ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为23.40%,标的20交易日历史波动率为18.42%。中金所沪深300指数期权2020年09月平值期权隐含波动率为26.50%,标的20交易日历史波动率为18.03%。 政策面来看，从年中政治局会议基调来看，货币政策更强调精准导向，财政政策更强调质量和效益。即总量政策将保持稳健，将充分利用结构性工具精准滴灌实体经济。因此我们看到7月份金融数据弱于预期，M2增速和新增人民币贷款趋弱，LPR利率连续5个月保持不变。市场对于下半年降息、降准的预期进一步减弱，市场流动性的总量方面难以宽松，意味着流动性方面的支持减弱。17日央行超量续作MLF和逆回购仅仅给市场带来短暂冲高，19日股市就开始明显回落。海外不确定性下半年将显著上升，自7月中旬起中美关系之间出现摩擦加剧的情形，美国政府无故制裁中国企业。这种不确定性给投资者的风险偏好带来消极影响，特别是对北上资金流入A股的节奏产生了较大影响，自7月中旬以来北上资金净流出超过400亿元。作为市场的“聪明资金”指标，近期北上资金的净流出趋缓，但是进出节奏转换频繁，在一定程度上反映出其对当前行情的谨慎态度，或意味着震荡行情仍未结束。可以逢反弹布局买入看跌期权。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年8月24日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-102020-01-202020-02-052020-02-132020-02-212020-03-022020-03-102020-03-182020-03-262020-04-032020-04-142020-04-222020-04-302020-05-132020-05-212020-05-292020-06-082020-06-162020-06-242020-07-062020-07-142020-07-222020-07-302020-08-072020-08-1750ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.43314.71111518710.002.900.000300.00620242590.000.38225.5853912460.002.950.00040-20.002986340000.000.33345.84175539460.003.000.00050-50.009791660150.000.23519.8111202101550.003.100.00110-50.0026564794610.000.138414.29459922356420.693.200.00340-57.50840789312720.690.056019.9129932410827922.153.300.02010-43.062725489655822.150.01371.4825116919906923.493.400.07730-22.231476784907623.490.0029-32.5610823516333626.613.500.16790-11.82296401870826.610.0011-26.672905710832532.353.600.26490-8.285884338332.350.0004-50.00100376289836.573.700.36320-6.39700103236.570.00040.0056745207044.773.800.46230-5.36226102944.77认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202008510050.SH77290658543968.38%75.75%88.05%84278053473949.12%63.45%63.69%202009510050.SH31734824650728.38%77.68%76.48%54262155249639.05%101.82%102.77%202012510050.SH19901201452.02%101.23%83.25%1196441438759.40%120.25%120.51%202103510050.SH13634107101.23%78.55%99.90%38623294942.43%76.36%80.82%1123789862801100.00%76.78%85.05%15436681260604100.00%81.66%80.89%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho1.00000.00020.0000-0.07070.00042.900.00000.00020.0000-0.00010.00000.99990.00220.0000-0.07270.00042.95-0.00010.00220.0000-0.00090.00000.99960.01450.0000-0.07900.00043.00-0.00040.01450.0000-0.00600.00000.98960.25790.0001-0.18270.00043.10-0.01040.25790.0001-0.10720.00000.90701.55330.0006-0.72120.00043.20-0.09301.55330.0006-0.64330.00000.64223.48410.0015-1.51080.00033.30-0.35783.48410.0015-1.4305-0.00020.28603.17350.0013-1.35280.00013.40-0.71403.17350.0013-1.2700-0.00030.07111.26820.0005-0.53720.00003.50-0.92891.26820.0005-0.4520-0.00040.00950.23830.0001-0.10060.00003.60-0.99050.23830.0001-0.0131-0.00050.00070.02240.0000-0.00940.00003.70-0.99930.02240.00000.0806-0.00050.00000.00110.0000-0.00050.00003.80-1.00000.00110.00000.0920-0.0005认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-102020-01-202020-02-052020-02-132020-02-212020-03-022020-03-102020-03-182020-03-262020-04-032020-04-142020-04-222020-04-302020-05-132020-05-212020-05-292020-06-082020-06-162020-06-242020-07-062020-07-142020-07-222020-07-302020-08-072020-08-1750ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.23.43.63.844.24.44.64.852020-01-022020-01-102020-01-202020-02-052020-02-132020-02-212020-03-022020-03-102020-03-182020-03-262020-04-032020-04-142020-04-222020-04-302020-05-132020-05-212020-05-292020-06-082020-06-162020-06-242020-07-062020-07-142020-07-222020-07-302020-08-072020-08-17300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.47997.63125917690.004.300.00040-33.333512332200.000.380010.79197329580.004.400.00130-13.3326222530220.000.283116.178084105750.004.500.00160-62.7921208556170.000.186017.65370402802918.704.600.00620-55.71736307231018.700.102222.981545524905121.994.700.02110-45.761715506622421.990.043235.853062828384922.594.800.05930-29.071946314335422.5