非银金融行业周报：创业板首批企业将上市，非银配置价值提升

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|非银金融 创业板首批企业将上市，非银配置价值提升 强于大市（维持） ——非银金融行业周报（2020.8.10-8.14） 日期：2020年08月17日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 行情回顾：非银板块上涨跑赢大盘，券商和多元金融板块下跌。上周非银板块上涨（0.66%），跑赢沪深300指数0.73pct，保险板块（3.82%）上涨，券商板块（-1.08%）、多元金融板块（-2.59%）下跌。个股方面，上周券商仅有11只收涨，海通证券（6.43%）、华创阳安（6.01%）、第一创业（3.38%）涨幅居前；五大险企中，新华保险（13.72%）、中国人寿（12.06%）涨幅居前；多元金融中，鲁信创投（1.59%）、民生控股（1.35%）涨幅居前。 ⚫ 证券行业：成交额环比回落同比涨幅继续扩大，两融余额略有回落。上周股基日均成交10,771亿元，环比下降20.62%。截至上周末，2020年两市股基累计成交额1,384,756.36亿元，年初至今股基日均成交额8,933.91亿元，同比上升56.75%，涨幅较上周增加1.07pct。截至8月14日，融资融券余额14626.83亿元，其中融资余额14005.96亿元，融券余额620.87亿元，8月买入额/偿还额为102%。 ⚫ 保险行业：6月保费增速略有回落，人身险和财产险分化。6月保费收入4122亿，同比增长11.9%，增速较上月回落1.7pct，但继续维持两位数增长，延续复苏趋势。从产品类型看，财产险保延续3月后的复苏态势，6月保费收入1194亿，同比增长9.8%，增速环比增长1.1pct，年累计保费收入6207亿，增速环比扩大1.0pct至5.3%；人身险6月保费收入2928亿，增速环比下滑但仍维持两位数增长，年累计保费收入20979亿，增速回升0.9pct至6.8%。 ⚫ 投资建议：1、证券板块，市场上周行情震荡走弱，但周五有所反弹，交易量较上周回落，券商板块也表现震荡，但反弹后估值回升至2.3xPB。周末央行预告将一次性续作MLF，8月24日创业板首批企业即将上市，我们仍看好“六稳六保”大背景下，政策和流动性向好，且在改革深化的催化下，资本市场长期发展向上，若后续风险偏好和市场情绪走强，叠加低基数效应，券商业绩有持续改善空间，维持行业“强于大市”评级，短期仍需关注市场震荡风险。个股上一方面关注低估值、业绩好的龙头；另一方面中小券商继续关注近期股权融资较多、业绩表现突出的和浙江系标的。2、保险板块，随着复工复产持续，保单销售逐渐回归常态，同时受益于利率较4月大幅上行、股市上涨等利好，保险股估值回升较多。虽然7月以来由于股市震荡、利率略有下行，形成对保险板块的短期压制因素，但考虑保险市场发展空间广阔、上市险企较低的负债成本使得营运ROE将保持在较高水平、后续投资端政策不断放宽、股市中长期仍向好、利率方面整体转好等因素，仍维持行业“强于大市”投资评级，推荐低估值龙头险企。 ⚫ 风险提示：经济复苏不及预期、保险销售不及预期、权益市场超预期震荡、利率超预期下行 [Table_IndexPic] 非银金融行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年08月16日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200807_上市券商2020年7月经营数据跟踪_市场持续向好，业绩大幅增长 万联证券研究所20200802_非银金融行业周观点(2020.07.27-07.31)_监管继续释放深改信号，两融创五年新高 万联证券研究所20200731_保险行业2020年6月经营数据跟踪_保费增速略有回落，投资资产增速续创新高 [Table_AuthorInfo] 分析师: 张译从 执业证书编号： S0270518090001 电话： 01056108510 邮箱： zhangyc1@wlzq.com.cn -9%-1%8%17%25%34%非银金融沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|非银金融 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、市场概况 ......................................................................................................................... 3 2、券商数据 ......................................................................................................................... 4 2.1经纪业务 ......................................................................................................................... 4 2.2投行业务 ......................................................................................................................... 4 2.3资管业务 ......................................................................................................................... 5 2.4信用业务 ......................................................................................................................... 6 2.5新三板业务 ..................................................................................................................... 6 3、保险数据 ......................................................................................................................... 7 4、动态信息 ......................................................................................................................... 7 4.1行业热点 ......................................................................................................................... 7 4.2公司动态 ......................................................................................................................... 8 5、投资建议 ......................................................................................................................... 8 6、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：上周市场指数表现 ................................................................................................ 3 图表2：上周非银金融及板块表现 .................................................................................... 3 图表3：上周券商板块个股表现 ........................................................................................ 3 图表4：上周保险板块个股表现 ........................................................................................ 3 图表5：上周多元金融板块个股表现 ................................................................................ 3 图表6：股基日均成交额情况（亿元） ............................................................................ 4 图表7：股基累计日均成交额情况（亿元） .................................................................... 4 图表8：主要投行业务发行情况（亿元） ........................................................................ 4 图表9：投行发行情况（亿元） ........................................................................................ 4 图表10：股票发行情况（亿元） ...................................................................................... 5 图表11：债券发行情况（亿元） ...................................................................................... 5 图表12：券商科创板承销业务情况 .................................................................................. 5 图表13：券商集合资管业务情况 ...................................................................................... 5 图表14：融资融券余额情况（亿元） .............................................................................. 6 图表15：新三板挂牌数量统计 ..................................................