非银金融行业周报：市场量价整体提升，非银仍有配置价值

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|非银金融 市场量价整体提升，非银仍有配置价值 强于大市（维持） ——非银金融行业周报 日期：2020年08月10日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 行情回顾：非银板块上涨跑赢大盘，个股涨跌参半。上周非银板块上涨（1.41%），跑赢沪深300指数1.14pct，券商板块（1.41%）、多元金融板块（4.42%）、保险板块（1.02%）上涨。个股方面，券商股国盛金控（20.80%）、中信建投（12.42%）、国信证券（8.03%）涨幅居前；五大险企中，中国人寿（4.74%）、新华保险（3.97%）涨幅居前；多元金融中，新力金融（21.03%）、中航资本（17.72%）涨幅居前。 ⚫ 证券行业：成交额环比回升同比涨幅大幅扩大，两融余额续创新高。上周股基日均成交13,570亿元，环比增加24.89%。截至上周末，2020年两市股基累计成交额1,330,899.70亿元，年初至今股基日均成交额8,872.66亿元，同比上升55.68%，涨幅较上周增长6.42pct。截至8月7日，融资融券余额14720.38亿元，其中融资余额14126.66亿元，融券余额593.72亿元，7月买入额/偿还额为108%。 ⚫ 保险行业：6月保费增速略有回落，人身险和财产险分化。6月保费收入4122亿，同比增长11.9%，增速较上月回落1.7pct，但继续维持两位数增长，延续复苏趋势。从产品类型看，财产险保延续3月后的复苏态势，6月保费收入1194亿，同比增长9.8%，增速环比增长1.1pct，年累计保费收入6207亿，增速环比扩大1.0pct至5.3%；人身险6月保费收入2928亿，增速环比下滑但仍维持两位数增长，年累计保费收入20979亿，增速回升0.9pct至6.8%。 ⚫ 投资建议：1、证券板块，A股上周量价齐升，但周四后行情走弱，券商板块估值虽然周五回落，也继续上涨至2.3xPB。周四上市券商公布7月业绩，由于市场向好和低基数效应，录得年内最好月度数据。周末央行召开下半年工作会议，继续强调“六稳六保”，坚持总量适度、合理增长，加快深化金融改革开放，若后续经济回暖、风险偏好提升、市场情绪继续提升，资本市场长期向好，券商在低基数效应下业绩有持续改善空间，维持行业“强于大市”评级，但短期仍需关注市场震荡风险。个股上一方面关注低估值、业绩好的龙头；另一方面中小券商继续关注近期股权融资较多、业绩表现突出的和浙江系标的。2、保险板块，随着复工复产持续，保单销售逐渐回归常态，同时受益于利率较4月大幅上行、股市上涨等利好，保险股估值回升较多。虽然7月以来由于股市震荡、利率略有下行，形成对保险板块的短期压制因素，但考虑保险市场发展空间广阔、上市险企较低的负债成本使得营运ROE将保持在较高水平、后续投资端政策不断放宽、股市中长期仍向好、利率方面整体转好等因素，仍维持行业“强于大市”投资评级，推荐低估值龙头险企。 ⚫ 风险提示：经济复苏不及预期、保险销售不及预期、权益市场超预期震荡、利率超预期下行 [Table_IndexPic] 非银金融行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年08月07日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200807_上市券商2020年7月经营数据跟踪_市场持续向好，业绩大幅增长 万联证券研究所20200802_非银金融行业周观点(2020.07.27-07.31)_监管继续释放深改信号，两融创五年新高 万联证券研究所20200731_保险行业2020年6月经营数据跟踪_保费增速略有回落，投资资产增速续创新高 [Table_AuthorInfo] 分析师: 张译从 执业证书编号： S0270518090001 电话： 01056108510 邮箱： zhangyc1@wlzq.com.cn -9%-1%8%17%25%34%非银金融沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|非银金融 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、市场概况 ......................................................................................................................... 3 2、券商数据 ......................................................................................................................... 4 2.1经纪业务 ......................................................................................................................... 4 2.2投行业务 ......................................................................................................................... 4 2.3资管业务 ......................................................................................................................... 5 2.4信用业务 ......................................................................................................................... 6 2.5新三板业务 ..................................................................................................................... 6 3、保险数据 ......................................................................................................................... 7 4、动态信息 ......................................................................................................................... 7 4.1行业热点 ......................................................................................................................... 7 4.2公司动态 ......................................................................................................................... 8 5、投资建议 ......................................................................................................................... 9 6、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：上周市场指数表现 ................................................................................................ 3 图表2：上周非银金融及板块表现 .................................................................................... 3 图表3：上周券商板块个股表现 ........................................................................................ 3 图表4：上周保险板块个股表现 ........................................................................................ 3 图表5：上周多元金融板块个股表现 ................................................................................ 3 图表6：股基日均成交额情况（亿元） ............................................................................ 4 图表7：股基累计日均成交额情况（亿元） .................................................................... 4 图表8：主要投行业务发行情况（亿元） ........................................................................ 4 图表9：投行发行情况（亿元） ........................................................................................ 4 图表10：股票发行情况（亿元） ...................................................................................... 5 图表11：债券发行情况（亿元） ...................................................................................... 5 图表12：券商科创板承销业务情况 .................................................................................. 5 图表13：券商集合资管业务情况 ...................................................................................... 5 图表14：融资融券余额情况（亿元） .............................................................................. 6 图表15：新三板挂牌数量统计 .........................................................................