贵金属日报：黄金冲高后回落 金银日内波动较大

1 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2020年7月29日星期三 黄金冲高后回落 金 银 日 内波动较大 【行情回顾与分析】 昨日，伦敦金亚盘开盘后冲高至1980美元的历史高位，但在午间急速回落。欧盘初，一度下破1910美元，日内振幅超70美元。但随后触底反弹，目前已回升至1960美元一线。Comex黄金12月合约昨日则一度触及2000美元/盎司。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续创出新高，增加了8.47吨至1243.12吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓增加了231.74吨，至17611.72吨。 供需方面，中国黄金协会最新数据显示，今年上半年全国生产黄金217.80吨，与2019年同期相比同比下降7.30%；上半年全国黄金消费量323.29吨，与2019年同期相比下降38.25%。此外，2019年上金所、上期所以及商业银行的黄金交易量总计9.06万吨（单边），交易规模仅次于美国和英国，居全球第三位。从中国的供需来看，实物黄金的需求下降较供给更为明显，这或与金价高企以及疫情导致的需求下滑有关。美国方面，据外媒报道，由于疫情导致生产放缓，美国铸币局减少了对已授权买家的金币和银币供应数量。文件显示疫情或导致美国铸币局减产12至18个月。 昨日，贵金属暴跌引发了市场对未来贵金属价格的担忧。有分析师认为，目前的金银价格过高，与通胀预期并不匹配，加上，昨日有消息称，新一轮的救援计划恐将不达预期的宽松目标，因此，引发市场价格的回落。但以高盛为代表的多方观点则表示，美国的政策正在引发货币“贬值担忧”，这可能会终结美元在全球外汇市场的主导地位。高盛将12个月黄金价格预期从先前的2000美元/盎司上调到2300美元/盎司，将白银价格预期从先前的22美元/盎司上调至30美元/盎司。此外，对未来宽松的预期也是支持鬼近视价格走高的又一因素。 【今日观点】 昨日，金银价格波动较为剧烈。黄金价格在不断创出新高之后，前期获利盘了结，也是引发价格下跌的重要因素。随着价格的逐渐走高，预计日内波动或将较大。但在宽松预期不变的前提下，金银下方支撑依然较强，存在继续上升的空间。 值得注意的是，疫苗的突发性进展以及宽松不及预期均可能引发金银价格的急速回落，建议关注市场及时消息。明日凌晨将有美联储利率决议，预计保持现有利率的概率较大，市场更关注的是此后美联储的宽松力度，这将影响本周的价格走势。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 近期复工潮令市场避险情绪回落，经济数据或将开始好转，这将令金银价格承压。但潜在的经济问题依然存在。疫苗的尚未成功以及疫情潜在的第二次爆发均增加了未来的不确定性。 市场关注 1.政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2.疫情控制情况； 今日数据 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 次日01:30 COMEX黄金7月期货完成场内最后交易 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 2 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1950.71.024269721974.71900.20140744-49623纽约白银主力合约24.520.0825106526.2822.46135675-2143上期所黄金主力429.940.59460734440.08426.50223580-13068上期所白银主力57784.20274967659885650576989-4668数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1958.600.87-1981.201906.46--伦敦银24.39-0.76-26.2022.26--黄金T+D425.00-0.33198128435.99424.00276224500白银T+D5645-0.1424.6E+076131562912284082-3E+05数据来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 116012601360146015601660176018602503003504004502020-03-302020-04-062020-04-132020-04-202020-04-272020-05-042020-05-112020-05-182020-05-252020-06-012020-06-082020-06-152020-06-222020-06-292020-07-062020-07-132020-07-20SHFE黄金COMEX黄金92.094.096.098.0100.0102.02500300035004000450050002020-04-012020-04-082020-04-152020-04-222020-04-292020-05-062020-05-132020-05-202020-05-272020-06-032020-06-102020-06-172020-06-242020-07-012020-07-082020-07-152020-07-22SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160126013601460156016601760186019602503003504004502020-04-032020-04-102020-04-172020-04-242020-05-012020-05-082020-05-152020-05-222020-05-292020-06-052020-06-122020-06-192020-06-262020-07-032020-07-102020-07-172020-07-24SHFE黄金COMEX黄金101214161820290034003900440049005400590064002020-04-032020-04-102020-04-172020-04-242020-05-012020-05-082020-05-152020-05-222020-05-292020-06-052020-06-122020-06-192020-06-262020-07-032020-07-102020-07-172020-07-24SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 (2)02468260280300320340360380400420价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030003500400045005000价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 60708090100110120上期所金银比65758595105115125135COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200250300350400450020000040000060000080000010000001200000140000016000002017-08-182017- 10-182017-12-182018-02-182018-04-182018- 06-182018-08-182018-10-182018- 12-182019-02-182019-04-182019-06-182019- 08-182019-10-182019-12-182020- 02-182020-04-182020-06-18期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530001000000200000030000004000000500000060000002017-08-182017-10-182017-12-182018- 02-182018-04-182018-06-182018-08-182018-10-182018-12-182019-02-182019-04-182019-06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-182020-04-182020-06-18期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 美国数据 图13：国当周初请失业金人数 图14国国债收益率 100011001200130014001500160017001800200000120000022000003200000420000052000006200000720000082000002016-09-242017- 09-242018-09-242019-09-24美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222017-08-112017- 10-112017- 12-112018- 02-112018-04-112018- 06-112018-08-112018-10-112018-12-112019-02-112019-04-112019-06-112019- 08-112019- 10-112019-12-112020