贵金属日报：金银价格回落 黄金承压较大

1 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2021年2月4日星期四金 银 价 格 回 落 黄 金 承 压 较 大 【行情回顾与分析】 昨日，贵金属价格继续承压下行，黄金价格整体承压较大。这主要是受美国国债利率回升的影响，30年期美债收益率最高升至1.918%，5年期和30年期美债收益率利差刷新2016年11月高位。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了2.63吨至1157.5吨；SLV白银持仓则大幅减少，减少了248.49吨至20819.36吨。此外，嘉盛集团表示，将上调白银产品的保证金要求，将白银保证金比例从1%上调至15%。 数据方面，美国公布的1月ADP就业人数录得增加17.4万人，远超预期的增加4.9万人，前值上修至减少7.8万人。昨日公布的美国1月Markit服务业PMI终值和美国1月ISM非制造业PMI表现均好于预期。数据面来看对贵金属形成一定的压力，但数据表现较好令美国国债利率回升。据悉，美国将出售创纪录的1260亿美元的3年期、10年期和30年期国债以进行再融资。 美国方面，美国财长耶伦本周将召集美国证交会、美联储、纽约联储和CFTC开会，讨论游戏驿站相关的市场波动问题。耶伦寻求了解近期活动是否“符合投资者保护和公平有效市场”的最新情况，将寻求追究涉及特定公司的问题。据悉，美国证交会调查人员正在寻找欺诈在游戏驿站、AMC院线和其他公司股价波动中扮演了重要角色的迹象。SEC还将评估这些帖子是否属于操纵行为，并调查券商限制交易时是否遵守了规定，是否在向客户全面披露信息方面保持一致。美联储官员布拉德回应有关游戏驿站的提问时说，总有不同类型的投机活动，不认为会影响货币政策，华尔街反映出了美国经济复苏的前景。美联储埃文斯则预计今年春季通胀率将暂时上升，但年底将在1.5%至1.75%左右。 【今日观点】 目前，由于通胀并未大幅回升，但经济数据向好却令贵金属价格上方承压较大，尤其是黄金，因此，建议关注下方支撑。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 近期受外围资金围剿厮杀的影响，贵金属价格出现分歧。黄金整体保持震荡，但白银价格受资金影响大幅上涨。此后，需要关注外围市场动向，资金推动的上涨，虽然上涨迅猛，涨幅较大，但同样回落也是异常凶险。 市场关注 1.政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2.疫情控制情况； 重要事件 20:30 美国1月挑战者企业裁员人数 21:30 美国至1月30日当周初请失业金人数 23:00 美国12月工厂订单月率 2 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 昨日市场表现 表1 上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1834.80.081345521845.91830.10405061-5020纽约白银主力合约26.952.089097327.2626.545124775-8766上期所黄金主力385.10-1.85180738387.36383.461132671728上期所白银主力5590-6.05237961257565490455446-42089 数据来源：wind 银河期货 表2 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1834.02-0.19-1845.001829--伦敦银26.870.71-27.1926.47--黄金T+D382.45-0.6941230384.720380.80160762-62白银T+D5513-2.85517642544566554089452020-2E+05 数据来源：wind 银河期货 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 88899091929394953003203403603804004202020-10-192020-11-192020-12-192021-01-19SHFE黄金美元指数8788899091929394954000450050005500600065002020-10-212020-11-212020-12-212021-01-21SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500160017001800190020003503603703803904004104202020-10-192020-11-192020-12-192021-01-19SHFE黄金COMEX黄金101520253035290034003900440049005400590064002020-10-192020-11-192020-12-192021-01-19SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002018-06-192018-08-192018-10-192018-12-192019-02-192019-04-192019-06-192019-08-192019-10-192019-12-192020-02-192020-04-192020-06-192020-08-192020-10-192020-12-19价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 607080901001101202019-06-1920 19 -07-1 920 19 -08-1 92019-09-192019-10-192019-11-192019-12-192020-01-192020-02-192020-03-192020-04-192020-05-192020-06-1920 20 -07-1 920 20 -08-1 920 20 -09-1 92020-10-192020-11-192020-12-192021-01-19上期所金银比657585951051151251352019-06-192019-07-192019-08-1920 19 -09-1 92019-10-1920 19 -11-1 92019-12-1920 20 -01-1 92020-02-192020-03-192020-04-192020-05-192020-06-192020-07-192020-08-1920 20 -09-1 92020-10-192020-11-192020-12-192021-01-19COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 6. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002018- 04-032019-04-032020-04-03期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002019-01-232019- 03-232019-05-232019-07-232019-09-232019-11-232020-01-232020-03-232020-05-232020- 07-232020- 09-232020-11-232021-01-23期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 01002003004005000500100015002000250030003500400045002019-12-162020-01-162020-02-162020-03-162020-04-162020-05-162020-06-162020-07-162020-08-162020- 09-162020-10-162020- 11-162020-12-162021- 01-16库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金25003000350040004500500055006000650070001000000150000020000002500000300000035000002020-02-262020- 03-262020-04-262020-05-262020-06-262020-07-262020- 08-262020-09-262020-10-262020-11-262020-12-262021-01-26库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 9. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002018- 04-032019-04-032020-04-03期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2