贵金属研究报告：金银触及支撑反弹 今晚非农关键

贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金银触及支撑反弹 今晚非农关键 2020年6月5日 星期五 行情回顾与分析 昨日，金银触及下方强支撑后，早间保持震荡，欧盘时间开始发力上攻，期间虽有所回调，但整体上行。ETF持仓方面，虽然金银价格下行，但ETF保持上涨趋势。SPDR黄金ETF减少1.17吨至1132.2吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓保持14721.77吨不变。据世界黄金协会报告显示，全球黄金ETF总持仓五月再度增长154吨，相当于85亿美元的净流入，总规模达到了3510吨的历史新高，总资产规模上升4.3%。今年截至目前，全球黄金ETF已有623吨（约合337亿美元）的净流入，这已超过了2009年创下的591吨的最高年度净流入水平。中国方面，据央视报道，中国黄金协会最新统计表明，今年五月份全国黄金销售环比增长54%，全国黄金投资产品销量同比增长32%。 数据方面，昨日公布的美国至5月23日当周初请失业金人数录得187.7万人，为三月中以来首次下降至200万人以下，预期为180万人，前值由212.3万人微幅上修至212.6万人。此外，美国5月挑战者企业裁员人数录得39.7016万人，低于前值的67.1129万人，机构表示，最近的数据显示，劳动力市场的至暗时刻已经过去。随着逐步复工，美国经济数据有望好转，这或令此后金银价格承压。 美国总统特朗普称，经济再过一段时间就会更好。特朗普签署行政命令，允许联邦机构使用紧急权力来快速推进能源项目，加快基础设施投资。特朗普团队预计下一轮刺激计划总量将达1万亿美元。虽然特朗普对美国经济充满信心，但经济具体情况依然需要视二季度数据情况而定。若经济数据表现差于市场预期的话，则对金银价格起到一定的提振作用。 昨日，欧央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，针对紧急抗疫购债计划至少延长至2021年6月，没有将垃圾债纳入PEPP；欧央行还表示，“只要有必要”，将继续购买债券。欧洲央行行长拉加德称，看到经济出现前所未有的收缩。 今日晚间美国劳工部将公布5月季调后非农就业人口，市场预期为减少800万，前值为减少2053.7万。同时还将公布美国5月失业率，市场预期为19.8%，前值为14.7%。若非农数据表现好于预期的话，则有迹象表明美国经济正在往好的方向开始复苏，这对未来金银价格将产生一定压力。反之，则表明经济复苏缓慢，短期对金银较为有利。 分析逻辑 近期复工潮令市场避险情绪回落，经济数据或将开始好转，这将令金银价格承压。但潜在的经济问题依然存在。疫苗的尚未成功以及疫情潜在的第二次爆发均增加了未来的不确定性。加上，全球反种族游行范围的不断扩大，给金银提供了较强的支撑。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2. 疫情控制情况； 今日观点 关注今晚非农数据表现。 事件回顾 事件 影响 - - 相关数据 2017-07-192017-09-192017-11-192018-01-192018-03-192018-05-192018-07-192018-09-192018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-19500600700800900100011001200SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 今日数据 ① 20:30 美国5月季调后非农就业人口及失业率 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1734.1-0.9317286917571728.00344267976纽约白银主力合约17.96-1.677160618.4117.675119840-3022上期所黄金主力396.96-0.05138863398.22395.60209108-54上期所白银主力44811.08104703645054430518276-13015 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1725.90-0.76-1745.591719.50--伦敦银18.05-1.31-18.3717.75--黄金T+D394.70-0.2655206395.95393.702275184954白银T+D4418-0.8971.6E+07445043771274316269976数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 88909294969810010210411001200130014001500160017001800伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.0102.0104.034003600380040004200440046004800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012601360146015601660176018602502702903103303503703904102020-02-112020-02-182020-02-252020-03-032020-03-102020-03-172020-03-242020-03-312020-04-072020-04-142020-04-212020-04-282020-05-052020-05-122020-05-192020-05-26SHFE黄金COMEX黄金1012141618202900310033003500370039004100430045004700SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 (2)02468260280300320340360380400420价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-1000100200300035004000450050002017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018-09-022018-11-022019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-02价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 60708090100110120上期所金银比65758595105115125135COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200250300350400450200001200002200003200004200005200006200007200008200002017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-272018-11-272019-01-272019-03-272019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-27期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480053002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-272018-11-272019-01-272019-03-272019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-27期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222017-07-192017-09-192017-11-192018-01-192018-03-192018-05-192018-07-192018-09-192018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-199200102001120012200132001420