贵金属日报：关注今晚非农，金银波动料加大

2016年6月3日 1 / 12 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 02/Jun D%D W%W 伦敦金 1210.5 -0.16% -0.76% 伦敦银 15.98 0.22% -1.99% 金银比 75.77 -0.38% 1.26% 沪期金 259.65 0.12% -0.40% 沪期银 3593 0.08% -1.96% 美元 95.54 0.09% 0.41% 美债 1.80% -2.70% -3.74% WTI 49.17 0.33% -0.79% S&P 2105.26 0.28% 0.70% VIX 13.63 -4.01% -1.9% SPDR* 875.20 4.46 6.5 SLV* 10,442.66 0.00 0.0 02/Jun W%W CFTC 黄金 多头 291266 -14.52% 空头 84634 13.66% 净多 206632 -22.40% CFTC 白银 多头 97242 -8.25% 空头 31358 8.93% 净多 65884 -14.66% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯关注今晚非农，金银波动料加大  市场概述 国际金价下跌0.16%至1210.5 美元/盎司（沪期金1612合约上涨0.12%至259.65 元/克，夜盘下跌0.56%至258.2元/克），国际银价上涨0.22%至15.98 美元/盎司（沪期银1612合约上涨0.08%至3593元/千克，夜盘下跌0.17%至3587元/千克）。  市场走势  每日多空：标普500强劲 利多因素： 1. SPDR黄金持仓较上日增加0.51%至875.20吨； 2. 美国5月ISM纽约联储企业活动指数37.2，前值57； 利空因素： 1. 美联储Kaplan：10-15万就业增速接近均衡水平，接近6-7月加息关键点； 2. 美联储Tarullo：美联储有责任按既定路径继续； 3. 美国首申失业金人数26.7万 / 5月ADP就业+17.3万，前值上修+16.6万；  操作建议：调整料延续，注意波放大风险 进入6月以来，虽然美联储加息预期依旧，但5月部分消化和不确定事件的风险影响下，金银整体呈现震荡格局。美国经济数据继续呈现喜忧参半格局，就业市场维持景气增长——失业金申领低于30万，而5月ADP新增就业17.3万，4月就业人数上修；但是5月纽约联储企业活动从57下降至37.2，此前公布的4月营建支出环比回落，风没有那么强劲。当然，美联储加息预期下，经济的暖风和风险偏好的改善（OPEC虽如市场预期未达成协议，但内部协同似有增大）部分支撑了美股走强（标普500继续持稳在2100点之上），对黄金对冲需求带来削弱。近期可能需要关注黄金市场情况，虽然SPDR连续两日增持黄金，COMEX黄金仓库却似有出货意图——近一周以来库存虽增加了近5吨，但是非注册仓单大幅减少13吨，而上期所黄金仓单昨日也从801千克增加至1,311千克。关注今晚美国非农就业报告以及非制造业PMI等经济数据，我们对5月新增非农就业不过分悲观，建议维持偏空操作思路，注意波动风险。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280Apr/01Apr/15Apr/29May/13May/2733003400350036003700380039004000Apr/01Apr/15Apr/29May/13May/27 2016年6月3日 2016年6月3日 2 / 12 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 关注金银比价阶段性做多机会 消息面：1）高盛Robin Brooks：人民币重现1月情形的风险正在上升，市场对人民币一次性大幅贬值的预期料将再次升温，虽然这与中国决策者释放的信息不符；若人民币兑美元进一步走弱，美国金融状况将收紧，美股将下跌，美联储加息步伐或将慢于当前预期。2）花旗：维持中国央行第二季度降准50基点预期不变。3）美国财长Jack Lew：中国若干预外汇可能会破坏与美国的关系。如果中国被视为在干预外汇，以不公平方式获取优势，那么中国明白，干预将产生严重后果，可能破坏中美之间的关系；尽管中国在汇率市场化方面已取得进展，但美国在要求中国向汇率市场化迈进方面不会心慈手软。4）中国10年期国债买价收益率早盘升破3%。 人民币兑美元即期汇率：6.5920 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：75.67 ；M50：76.08 ，M200：76.65 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 75.67 ，较一周前上涨 银金库存比： 18.87 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502706.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力131517196570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16MA50MA200金银比价纽约银20253070758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年6月3日 3 / 12 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美国5月ADP就业新增17.3万 符合预期 来源：华尔街见闻 美国5月ADP就业人数增加17.3 万，符合预期，前值15.6万修正为16.6万 新增就业岗位完全来自于服务业，新增了17.5万人，但商品生产企业实际损失了1000个工作岗位。制造业减少了3000个岗位。 小企业在新增工作岗位的数量上领先。职工人数少于50人的企业新增了7.6万个岗位，中型企业（50-499人）贡献了6.3万个工作岗位，而员工数超过500的大企业新增岗位为3.4万。 ADP研究机构主管Ahu Yildirmaz在声明中称，新增就业似乎已经放缓，全球环境充满挑战，影响到了大型企业的招聘，有技能工人的劳动力市场趋紧可能是大企业招聘放缓的因素之一。 美国ADP就业数据素有“小非农”之称，周五美国劳工部将公布5月的非农就业数据。经济学家预计5月非农就业人数新增16万，失业率稳定在5%。5月的就业数据对美联储决定夏季是否加息至关重要。 上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。 ADP就业 ADP就业 资料来源：华尔街见闻, 华泰期货研究所 2016年6月3日 4 / 12 华泰期货|贵金属日报  今日关注：投行Stifel：若非农报告强劲 6月加息将板上钉钉 来源：环球外汇网 投行Stifel首席经济学家Lindsey Piegza周三(6月1日)在报告中指出，美国5月制造业数据的改善给倾向于近期加息的鹰派增添了砝码，如果周五的非农数据表现强劲，那么美联储(FED)6月加息或已成定局。 供应管理协会(ISM)周三表示，美国5月制造业活动连续第三个月扩张，但新订单增长继续放缓，反应海外需求不振和能源行业资本支出疲弱仍在制约着工厂活动。具体数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)增长0.5个百分点，至51.3，主要受助于投入物价分项指数跳升。 Piegza指出，鉴于国内制造业的改善和消费的大幅提高，美国经济可能真的摆脱了年初的疲弱。如果周五发布的非农报告显示就业增长强劲，那么6月加息可能就是板上钉钉的事情了。 美国劳工部本周五(6月3日)将公布万众瞩目的5月非农就业报告。当然，除了就业岗位增幅和失业率之外，薪资增长也是关注焦点，尽管通胀继续上升，但仍低于2%的美联储目标。目前市场普遍预期本次非农就业岗位将增加17万个，略高于4月，平均时薪料较上月增加0.2%。 此前由于5月的Verizon包公事件，市场对于5月新增非农就业人数进行了下调。 德银的Joe LaVorgna近期下调了非农就业数据预期，从增长16万人至13.5万人，理由是5月非农数据调查期间的Verizon罢工事件影响明显。LaVorgna还表示，私营企业就业数据可能只有12.5万人，远低于市场共识的17.1万人；同样是因为Verizon罢工，失业率将连续第三个月维持在5.0%，平均小时薪资增长也只有0.1%，不及市场预期的0.3%。 无独有偶，有经济学点金手之称的Southbay Research主管Andrew Zatlin也认为，Verizon事件将导致非农数据受到2万左右的影响。 2016年6月3日 5 / 12 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪金期现价差：1.75元/克 沪金跨期价差：1.75元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪银期现价差：109元/千克 沪银跨期价差：103元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比上升 沪金主力成交量减少1.8 万手至20.65 万手 沪金成交持仓比上升（23%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克,