尿素日报：现货价格趋弱，期货价格震荡下行

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货价格趋弱，期货价格震荡下行。 日报∣尿素 发布日期：2020-04-24 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 刘培洋 0371-68599157 liupy_qh@ccnew.com 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 研究员微信 公司官方微信 宏观要闻 国家领导人在陕西考察时强调，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。要推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资，加大交通、水利、能源等领域投资力度。要加快形成面向中亚南亚西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工负荷78.69%，环比上涨2.46%。本周产量为115.29万吨，平均日产量为16.48万吨，环比上涨3.23%。价格方面，本周市场价格趋稳后有松动迹象，部分地区价格小幅下降。 需求方面，本周工需复合肥企业出货量减少，开工率下降，春季肥甩货消库。肥企生产夏季肥前期订单为主，但新订单量有限，肥企按需采购。三聚氰胺库开工率持稳，需求一般。板厂复产较缓，开工增加较为有限，预计短期仍以复合肥厂夏季肥需求增加为主。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1526元/吨，-17；持仓量58113，+3271；山东地区主流现货基差为204元/吨，+7。本周产量环比又有所增加，多地现货市场陷入僵持，局部地区价格出现松动。肥企夏季肥优惠接单，部分肥企价格保底到5月底。基层接货意愿一般，经销商铺货进度缓慢，新单成交增加有限。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计后期国内尿素市场需 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 求仍以肥企的夏季高氮肥需求为主。整体尿素库存继续小幅下降，但部分区域库存增加，市场货源比较充足。预收收窄，价格下行压力略显，短期尿素市场或有偏弱迹象，现货价格趋弱或有助于下游刚需拿货意愿。后期夏季肥需求释放利好对 09 合约价格有支撑，或以窄幅震荡偏强为主。关注上下游开工等情况。 策略建议： 短期以震荡操作为主，中长期偏多。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位4月24日4月23日涨跌WTI原油（连续）美元/桶16.513.782.72NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.8151.939-0.12秦皇岛5500K元/吨477.5481.5-4山西晋城5800K元/吨5005000山东元/吨17301740-10河北元/吨16601680-20河南元/吨17101730-20江苏元/吨17501760-10安徽元/吨177017700FOB中国美元/吨2442440FOB波罗的海美元/吨217.5217.50河北元/吨244324430河南元/吨23252335-10安徽元/吨251525150鲁北元/吨23102400-90临沂元/吨24802500-20华东元/吨1657.51657.50华中元/吨160016000华北元/吨14051430-25西北元/吨139013900磷酸一铵元/吨186018600磷酸二铵元/吨236023600收盘价16991718-19持仓量58837456-1573成交量21551176979收盘价15261543-17持仓量58113548423271成交量2809536158-8063郑醇200916921735-43郑煤2009493.4492.60.809基差2041977尿素5-9价差173175-2甲醇-尿素主力价差-717-24国泰君安457950国泰君安6459永安期货3879-97银河期货5481宏源期货214137建信期货3589国投安信期货207543永安期货3520鲁证期货2034-374招金期货2949前二十名合计330771,461前二十名合计46812国内现货市场价格UR05合约UR09合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓1,56609卖持仓-505-110-1-20731 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：0371-68599135 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-2297999 洛阳营业部 河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室 电话:029-89619031 大连营业部 辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84807209 武义营业部 浙江省金华市武义县城脚路与新横街交叉口城角楼八幢41、43号 电话：0579-87679817 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799