尿素日报：环保趋紧，现货价格盘整，期货价格高位震荡。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 环保趋紧，现货价格盘整，期货价格高位震荡。 日报∣尿素 发布日期：2020-11-16 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区就此诞生。通过 RCEP，中国和日本首次达成双边关税减让安排，实现历史性突破。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止11月13日，本周国内尿素开工率74.7%，环比增加0.7%，同比增加17.52%。周产量为109.54万吨,平均日产量为15.65万吨，环比增加0.96%，同比上涨22.21%。库存方面，截止11月5日企业库存总量36万吨，环比减少3.74%，同比减少59.82%。价格方面，周末以来多地价格持续盘整，涨跌互现。 需求方面，复合肥冬储预收尚可，部分肥企开始按单生产，出货略有好转。个别企业预收已有8成，生产出货为主。三聚氰胺整体开工仍能维持在6成左右，但随着北方供暖，后期环保压力下或导致需求减少。此外北方板厂开工率也受到环保制约，山东部分限汽已影响板厂生产，环保压力下或导致采购量增加不足。目前，尿素价格稳定在高位，贸易商对高价货源谨慎，按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1789元/吨，-12；持仓量59951，-3291；尿素05合约收盘价1761元/吨；-18；持仓量16750；+268。尿素延续开工增、库存降，库存低于去年同期一半以上。北方供暖开始，大气环保压力明显增加，山西、河南多地市环保政策落地执行，整体供应趋紧。下游对新价拿货意愿变动不大，企业新单多为 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 小单。当前企业主动降价空间有限，一是预收尚可，二是库存低位，三是天然气、原料煤等成本上升，货源价格重心上移。环保是把双刃剑，同时制约下游工需，淡储逐步启动，但当下价格导致国内需求延缓释放，而现有需求对现有价格支撑持续性一般，供需博弈恐将持续。此外，印度化肥部已批准发出一个尿素进口采购新标，在今年年底之前采购 160-180 万吨尿素，与市场预期相符。印标新一轮160万吨的采购又是一潜在利好，价格的倒挂或使印标成为托底国内价格的主要力量。叠加企业库存相对低位，销售压力不大，稳价心态等因素，价格下行区间有限。 策略建议： 建议不宜过渡看空01合约，远月05合约可逢高试空，1-5暂时以回调之后正套操作为主。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位11月16日11月13日涨跌WTI原油（连续）美元/桶40.1341.12-0.99NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.9952.9760.02秦皇岛5500K元/吨617.5617.50山西晋城5800K元/吨5605600山东元/吨18001820-20河北元/吨179017900河南元/吨184018400江苏元/吨18301840-10山西元/吨1740173010安徽元/吨185018500FOB中国美元/吨270.5270.50FOB波罗的海美元/吨2272270阳煤平原元/吨3120311010石家庄正元元/吨305030500安徽昊源元/吨343034300湖北三宁元/吨313032000华东元/吨2187.52187.50华中元/吨216021600华北元/吨201520150西北元/吨182518250磷酸一铵元/吨217521750磷酸二铵元/吨246024600收盘价17891801-12持仓量5995163242-3291成交量9006195861-5800收盘价17611779-18持仓量1675016482268成交量65047339-835郑醇210122322255-23郑煤2101617.6613.44.201基差371946尿素1-5价差28-22-6甲醇-尿素主力价差471476-5中信期货5737-223华安期货4284宏源期货3367748徽商期货3375中信建投3265-7一德期货3062华泰期货1729244方正中期2895招金期货1689-2778永安期货2610前二十名合计34277-1,946前二十名合计3691724801卖持仓-223-72163-10940701买持仓UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格上游价格现货市场价格甲醇尿素合成氨国内 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素主力合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 140015001600170018001900河北地区山西地区山东地区河南地区江苏地区安徽地区1400145015001550160016501700175018001850河南心连心山东华鲁恒升内蒙古天野山西兰花 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 据商务部监测，上周（11月2日至8日）全国食用农产品市场价格比前一周下降0.3%，生产资料市场价格比前一周（下同）上涨0.3%。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:
