尿素日报：多地现货价格弱稳，01窄幅震荡趋弱。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 多地现货价格弱稳，01窄幅震荡趋弱。 日报∣尿素 发布日期：2020-09-01 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 中共中央政治局审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》，强调要统筹推进山水林田湖草沙综合治理、系统治理、源头治理，采取有效举措推动黄河流域高质量发展，加快新旧动能转换，建设特色优势现代产业体系，优化城市发展格局，推进乡村振兴。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止8月27日，国内尿素开工负荷率73.16%，环比下降2.12%，同比上涨6.99%。周产量为107.28万吨，平均日产量为15.33万吨，环比下降2.81%，同比上涨3.43%。库存方面，截止8月27日企业库存总量48.5万吨，环比增加16.03%，同比减少13.55%。价格方面，下游拿货趋缓，多持谨慎态度，现货价格下调。 需求方面，截止8月27日复合肥企业开工率为49.52%，较上周略降0.16%，同比增加1.29%。目前多数复合肥企业生产稳定，预收收窄、出货放缓，生产机动性调整。国内三聚氰胺企业开工率58.80%，环比增加6.12%，同比增加6.84%，近两周开工率回升较快，有望维持在6成左右。下游板厂开工率仍难维持高位运行，仍按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1635元/吨，+1;持仓量75091，-6748；尿素09合约收盘价1560元/吨；-10，持仓量1731；-418。山东地区09合约主流现货基差为120元/吨，-10。本轮印标价格虽有下降，但仍高于预期，价格能涵盖主流地区出厂价格。本周港口库存继续增加，但受制于港口装卸及运力影响，未集港货源导致厂家库存增加显著。邻近 9 月，下游农需有起动，但整体需求仍偏弱。相 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 对 8 月的农需整体偏弱，9 月在玉米收获后，冬小麦用肥属于刚需，此外长江流域部分补种或仍有需求。工需复合肥仍以前期货源铺货为主，开工率暂稳，生产较为灵活，按需采购，前期订单部分能维持到 9 月初，尾单仍需等到基层走货增加。三胺装置复产进程加快，开工率提升增加，但预计后期增长或显乏力。上周印标价格对国内价格有支撑，利好出口货源的流通，企业价格挺涨。但本周开始，内需依然延续迟缓，下游采购谨慎，价格下行压力仍在。若新一轮印标国内参与量尚可，以及在秋季肥需求预期下或能短时间刺激下游采购量增加。秋季肥备肥结束前建议仍以区间操作为宜，短期可短线逢低试多。随着备肥结束，需求或将继续偏弱，中长期可逢高参入空单。关注印标情况及上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短期建议区间操作为宜，短线逢低试多。中长期可逢高参入空单。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位9月1日8月31日涨跌WTI原油（连续）美元/桶42.6142.97-0.36NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.632.657-0.03秦皇岛5500K元/吨555.5555.50山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨16801700-20河北元/吨17001725-25河南元/吨171017100江苏元/吨17101720-10安徽元/吨173017300FOB中国美元/吨2642640FOB波罗的海美元/吨246.5246.50河北元/吨267626760河南元/吨23702378-8安徽元/吨2599258415鲁北元/吨25802610-30临沂元/吨263026300华东元/吨177517750华中元/吨166516650华北元/吨145014500西北元/吨137513750磷酸一铵元/吨193019300磷酸二铵元/吨238023800收盘价15601570-10持仓量17311849-118成交量2141215-1001收盘价163516341持仓量7509181839-6748成交量124399203951-79552郑醇20091813176152郑煤2009554562-8.009基差120130-10尿素9-1价差-75-64-11甲醇-尿素主力价差17812751海通期货5010-2048国泰君安8642中信期货4044-664海通期货5187徽商期货35931375华泰期货3891华泰期货2807-980永安期货3291华安期货2696245浙江新世纪3274前二十名合计41519-2,932前二十名合计54056-84001卖持仓-717-61426-7120001买持仓上游价格国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 近日交通运输部下发《关于进一步加强危险货物港口作业安全管理的通知》，通知要求提高政治站位，牢固树立安全生产红线意识；从严从实从细开展风险隐患排查治理；着力建立健全安全管理长效机制。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而
