尿素日报：多地现货价格续降，期货价格震荡偏弱。

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 多地现货价格续降，期货价格震荡偏弱。 日报∣尿素 发布日期：2020-04-28 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 刘培洋 0371-68599157 liupy_qh@ccnew.com 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 研究员微信 公司官方微信 宏观要闻 发改委等11部门部署2020年度粮食安全省长责任制落实工作，要求增强粮食综合生产能力，保持粮食播种面积和产量基本稳定，加强粮食储备安全管理，加强重要节点粮食物流设施建设，深入实施优质粮食工程，加快建设粮食产业强国。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工负荷78.69%，环比上涨2.46%。周产量为115.29万吨，平均日产量为16.48万吨，环比上涨3.23%。企业库存总量 60 万吨，较上期减少 4.91%，同比增加 96.08%。价格方面，邻近五一假期，部分地区企业降价收单，出厂价格继续下降。 需求方面，本周工需复合肥企业出货量减少，开工率下降，肥企主产夏季肥，优惠政策力度增加，新订单收单一般，肥企按需采购。三聚氰胺库开工率持稳，需求一般。板厂复产较缓，开工增加较为有限，预计短期仍以复合肥厂夏季肥需求增加为主。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1503元/吨，-32；持仓量67828，-11276；山东地区主流现货基差为197元/吨，+22。下游市场观望情绪依然较重，需求较为分散，多地现货市场下行压力显现，成交重心下移。企业平均预收收窄，部分企业降价收单，预计五一节前尿素市场偏弱运行。后期尿素企业陆续计划检修，整体供应量有减少预期，持续的高产量使得短期市场货源充足。复合肥企业开工率下降，发货量减少，夏季肥优惠力度较此前有所扩大，但基层对夏季肥备货意愿一般，铺货进展缓慢，新单成交量有 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 限，夏季肥订单量却继续累积，导致需求集中释放的利好消减，对尿素价格挺涨有压制。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计后期国内尿素市场需求仍以复合肥企业的夏季高氮肥需求为主。尿素生产成本下降，但09合约价格已跌破部分企业成本线，继续下探空间有限，短期或以窄幅整理为主，中长期偏多。关注上下游开工等情况。 策略建议： 短期以震荡操作为主，中长期偏多。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位4月28日4月27日涨跌WTI原油（连续）美元/桶12.7816.94-4.16NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.8191.7460.07秦皇岛5500K元/吨477.5477.50山西晋城5800K元/吨5005000山东元/吨17001710-10河北元/吨166016600河南元/吨16901700-10江苏元/吨17201735-15安徽元/吨17301750-20FOB中国美元/吨242.5242.50FOB波罗的海美元/吨212.5212.50河北元/吨218621860河南元/吨2317230215安徽元/吨251525150鲁北元/吨223022255临沂元/吨24002430-30华东元/吨166516650华中元/吨161016100华北元/吨1450144010西北元/吨140514050磷酸一铵元/吨185018500磷酸二铵元/吨232023200收盘价16961701-5持仓量46465278-632成交量13681478-110收盘价15031535-32持仓量678285655211276成交量540322937224660郑醇20091710166545郑煤2009488.2487.80.409基差19717522尿素5-9价差19316627甲醇-尿素主力价差14-3650国泰君安5417685国泰君安6220永安期货4844968银河期货5473鲁证期货214588永安期货4570宏源期货2092-81建信期货3566国投安信期货2050-74招金期货3358前二十名合计376455,736前二十名合计50561国内现货市场价格UR05合约UR09合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓5,22009卖持仓-399-129219-25395 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：0371-68599135 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-2297999 洛阳营业部 河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室 电话:029-89619031 大连营业部 辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84807209 武义营业部 浙江省金华市武义县城脚路与新横街交叉口城角楼八幢41、43号 电话：0579-87679817 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-6859079