迈科期货早评：油粕观望

日期：2020年4月13日 迈科期货早评：油粕观望 一、外盘分析: 上周五美国市场休市，周四美国CBOT豆类期货市场隔夜收盘下跌，其中大豆主力05合约涨8.6美分/蒲式耳，报收863.2美分/蒲式耳；豆粕主力05合约涨0.1美元/短吨，报收293美元/短吨；豆油主力05合约涨0.17美分/磅，报收27.41美分/磅。马来西亚BMD棕榈油主力06合约涨48令吉特/吨，报收2363令吉特/吨。 美国农业部在周四公布的供需报告中称，美国2019/20年度大豆年末库存预估为4.8亿蒲式耳，高于市场预估的4.3亿蒲式耳，主要因南美大豆需求强劲，挤占美豆消费空间。不过美国国内养殖业需求向好，国内大豆压榨需求增加，加上近期美元兑巴西雷亚尔和阿根廷比索汇率开始回调，也有助于美豆增加在国际市场的竞争力，因此美豆价格也出现反弹。 二、国内现货市场分析 国内主要油粕品种现货价格、基差报价情况如下： 豆粕：现货价：张家港3280元/吨，均价3241元/吨；基差报价：日照邦基5月M2005+80，张家港达孚5月M2005+80，东莞达孚4月M2009+90； 菜粕：现货价：黄埔2280元/吨，均价2351元/吨；基差报价：厦门贸易商RM005-20；广州贸易商RM005-40； 豆油：现货价：张家港一级豆油5780元/吨，均价5605元/吨；基差报价：日照达孚Y2005+200，东莞嘉吉6-9月Y2009+80； 棕榈油：现货价：广东24度棕榈油5000元/吨，均价5030元/吨；东莞中粮P05+120； 菜籽油：现货价：南通四级菜油7200元/吨，均价7350元/吨；基差报价：厦门银翔4月OI005+450，防城港澳加6-8月OI009+300。 三、总结 美国农业部在周四公布的供需报告中称，美国2019/20年度大豆年末库存预估为4.8亿蒲式耳，高于市场预估的4.3亿蒲式耳，主要因南美大豆需求强劲，挤占美豆消费空间。不过美国国内养殖业需求向好，国内大豆压榨需求增加，加上近期美元兑巴西雷亚尔和阿根廷比索汇率开始回调，也有助于美豆增加在国际市场的竞争力，利于美豆价格反弹。国内方面，4月中下旬进口大豆陆续到港，未来两周油厂压榨量预计将达到160万吨和175万吨，有助于缓解目前国内豆粕供应紧张的态势，豆粕库存也有望止跌回升，在下游生猪存栏还未恢复的情况下，豆粕价格也将重新面临压力，不过如果美豆上涨，豆粕价格还是会随着成本抬升。油脂方面，虽然马来西亚关停部分棕榈种植园，但在疫情的影响下全球油脂需求骤减，生物柴油需求也被低价原油挤占，加上全球大豆供应充足，预计短期油脂价格还将以低位震荡为主。 操作建议： 豆粕2800附近可逢低建仓，油脂观望。豆粕09合约2700附近卖出看跌期权。 迈科期货股份有限公司 研究部 迈科期货股份有限公司 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2020年 迈科期货股份有限公司