农产品周报：年前消费趋增，猪价易涨难跌

1 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 农产品周报 2020年1月10日 年前消费趋增 猪价易涨难跌 第一部分 摘要 本周前半段，全国多数地区猪价稳中上涨为主，临近周末，猪价下跌地区有所增多。今日主要地区生猪均价为35.92元/公斤，上周五为35.15元/公斤，涨2.2%。 上周末全国大部分地区迎来雨雪天气，对生猪调运造成影响，养殖户出栏积极性减弱，局地存在压栏情绪，市场供应紧张，猪价高位抬升。随着交通恢复，屠企开始压价倒逼养殖户出栏。此外春节临近，大猪出栏积极，屠企大猪采购较顺畅，维持压价收购。终端消费上，随着学校、工厂陆续放假，主销区消费有所下降，但乡镇消费开始转好，节前鲜肉消费趋增。 储备肉投放方面，继1月3日投放3万吨中央储备肉之后，华商储备于1月9日再次投放2万吨中央储备肉。据统计，2019年9月以来，中央储备肉共组织投放9次，累计投放量达到22万吨。除了中央储备肉之外，各地方政府也纷纷适时投放储备冻猪肉，对市场起到一定平抑作用。 目前，距离春节不到半个月，惜售压栏时间不多，短期大猪集中出栏仍将利空猪价，但在消费上升，储备和进口肉量有限、总体可供出栏猪源不多的情况下，猪价有望维持高位，甚至继续上涨。 风险提示：动物疫病 宏观风险 气象灾害等 研究员：胡香君 期货从业证号： F0277073 投资咨询从业证号： Z0012318 :86 21 60329673  chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 2 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 第二部分 市场回顾 图1：产区猪价 图2：销区猪价 数据来源：银河期货 图3：产销价差 图4：各地区价格 数据来源：银河期货 截至1月10日，东北地区生猪均价33.72元/公斤，较上周五涨0.5%（以下为周环比），较上月同期涨6.6%（以下为月环比）；华北地区均价35.22元/公斤，周环比涨2.6%，月环比涨7.0%；河南山东地区均价35.5元/公斤，周环比涨1.6%，月环比涨7.9%；华东均价37.5元/公斤，周环比涨2.9%，月环比涨6.9%；华中地区均价36.4元/公斤，周环比涨1.7%，月环比涨6.1%；西南地区均价38元/公斤，周环比涨2.4%，月环比涨3.4%；华南地区均价38.7元/公斤，周环比涨1.8%，月环比涨0.8%。产区均价35.3元/公斤，周环比涨1.3%，月环比涨6.8%；销区均价37.04元/公斤，周环比涨3.6%，月环比涨5.1%。 3 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 第三部分 基本面信息 1.上游养殖 据全国畜牧业监测预警信息显示，1月第1周（截至1月1日），全国活猪平均价格为33.78元/公斤，较前一周上涨1.5%，同比上涨143.5%。广东、广西、海南、青海等省份活猪价格下降，其余省份价格上涨。华南地区活猪平均价格较高，为36.36元/公斤；西北地区较低，为31.23元/公斤。全国仔猪平均价格75.53元/公斤，比前一周上涨0.5%，同比上涨236.6%。内蒙古、辽宁、吉林、福建、山东、河南、湖北、广西、青海等省份仔猪价格下降，上海持平，其余省份价格上涨。 1月8日，农业农村部就12月生猪生产形势举行新闻发布会，于康震副部长介绍当前生猪生产恢复情况：在各项政策措施和市场行情的带动下，养殖场户增养补栏信心不断增强，全国生猪产能继续保持恢复向好势头。一是基础产能持续恢复。2019年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%，连续3个月环比增长，比9月份增长了7.0%，显示全国生猪基础产能回升势头逐步稳固。12月份猪饲料产量环比增长2%，连续4个月增长；其中母猪饲料大幅增长10%，这也说明了全国生猪基础产能在积极恢复。二是规模猪场产能恢复更快。据监测，12月份全国年出栏5000头以上规模猪场生猪和能繁母猪存栏环比分别增长2.7%和3.4%，均连续4个月增长，能繁母猪存栏环比增幅高于全国平均水平。三是生猪出栏量显著增加。据监测，去年8—11月份生猪出栏环比持续下降，12月份止降回升，环比大幅增长14.1%，有效缓解了猪肉供应紧张的局面。四是前期生产恢复较早的东北、西北和黄淮海地区生猪产能进一步释放。12月份，内蒙古、黑龙江、山东、陕西、甘肃和宁夏等省份生猪出栏环比增幅明显高于全国平均水平。 出栏情况 10月生猪定点屠宰企业屠宰生猪1053.1万头，环比减少14.6%，同比减少46%；9月屠宰生猪1233.72万头，环比减少15.7%，同比减少35.8%；12月淘汰母猪屠宰量为57916头，环比增加55.5%，同比下降49.9%。近两个月来，淘汰母猪屠宰量较10月份有明显上升。 4 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 图5：能繁母猪存栏（万头） 图6：淘汰母猪屠宰量（头） 数据来源：银河期货 图7：母猪价格（元/斤） 图8：仔猪价格（元/公斤） 数据来源：银河期货 图9：生猪存栏（万头） 图10：存栏结构（万头） 数据来源：银河期货 5 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 图11：适重猪源量预测（万头） 图12：生猪定点屠宰量（万头） 数据来源：银河期货 养殖利润 据测算，截至1月1日当周，全国自繁自养头均利润2336.2元，较前一周增56.1元；育肥养殖头均利润1553.25元，较前一周增50.4元；外购仔猪成本为1132.95元/头，较前一周涨5.7元。1月10日当周，出售仔猪毛利1031.49元/头，较前一周增11.49元。 图13：养殖利润测算（元/斤） 图14：出售仔猪毛利（元/头） 数据来源：银河期货 2.屠宰消费 全国畜牧业监测预警信息显示，1月1日当周，全国猪肉平均价格51.23元/公斤，较前一周上涨0.7%，同比上涨115.5%。北京、福建、湖北、广东、广西、海南、四川、甘肃等省份猪肉价格下降，陕西持平，其余省份价格上涨。华南地区猪肉平均价格较高，为55.71元/公斤；东北地区较低，为47.59元/公斤。 6 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 从全国范围看，3季度白条成交逐月下降，9月国内主要批发市场白条交易量为47678吨，环比8月跌16%。 从北京新发地市场动态情况来看，12月以来，白条猪日均上市量连续4周上升。截至12月27日当周，周内白条猪日均上市量为1737.57头，较前一周增6.22%。据新发地市场方面介绍，由于政府出台了一系列保供稳价的措施，养猪场、屠宰厂对后期肉价上涨高度的预期已经明显降温，待价而沽及抬价的心态明显减弱，使得白条猪的日均上市量明显增加。此外，进入腊月，肉类消费逐渐达到年内需求高峰。随着需求的增加，白条猪的上市量也逐渐增加。 当周北京市场上销售的白条猪的单重多集中在90-110公斤/头之间，市场基本无超大猪源。前期来自东北地区的大猪基本已消化完，但河北地区的白条单重依然较大，显示河北地区仍有部分大猪未出栏。 图15：白条价格（元/斤） 图16：毛白价差（元/斤） 数据来源：银河期货 图17：生猪出栏量（万头） 图18：新发地白条成交量 （万头） 7 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 数据来源：银河期货 图19：生猪出栏体重（公斤） 图20：主要批发市场猪肉成交量（吨） 数据来源：银河期货 第四部分 综合分析 上周末全国大部分地区迎来雨雪天气，对生猪调运造成影响，养殖户出栏积极性减弱，局地存在压栏情绪，市场供应紧张，猪价高位抬升。随着交通恢复，屠企开始压价倒逼养殖户出栏。此外春节临近，大猪出栏积极，屠企大猪采购较顺畅，维持压价收购。终端消费上，随着学校、工厂陆续放假，主销区消费有所下降，但乡镇消费开始转好，节前鲜肉消费趋增。 目前，距离春节不到半个月，惜售压栏时间不多，短期大猪集中出栏仍将利空猪价，但在消费上升，储备和进口肉量有限、总体可供出栏猪源不多的情况下，猪价有望维持高位，甚至继续上涨。 8 / 8 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 农产品事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799