橡胶期货12月报告：供需改善存在支撑短线回调预期上行

请务必阅读正文后的免责声明1/8橡胶期货12月报告供需改善存在支撑短线回调预期上行主要观点期货市场行情。11月份，橡胶期货上行并突破前高，月底价格略有回落。月内，全球减产预期愈发强烈，继泰国爆发真菌病后，橡胶三方理事会发布减产8%的预期引燃市场，在一路上行的棕榈油带动下，胶价连创新高。需求方面，重卡销售延续同比回升，成为胶市需求亮点，汽车行业在接近年底的关口存在回暖的预期，整体对胶市有利。截至11月29日，沪胶主力合约报收12380元/吨，月累计上涨365元/吨，涨幅3.04%，持仓量15.5（-18.7）万手，累计成交量872.4（344.9）万手。INE20号胶合约报收10650元/吨，月累计上涨575元/吨，涨幅5.71%，持仓量4.80万手，累计成交量5206手。现货市场行情。原料现货市场价格震荡上涨，截至11月29日，泰国合艾胶价38.8泰铢/千克，月累计上涨1.45泰铢/千克，涨幅3.88%。美金胶价格整体上行，截至11月29日，SMR20报价1415美元/吨，月累计上涨85美元/吨；STR20报价1422.5美元/吨，月累计上涨80美元/吨;SIR20报价1415美元/吨，月累计上涨85美元/吨。国内市场价格上涨，截至11月29日，云南国营全乳胶11650元/吨，月累计上涨450美元/吨；泰国RSS3报价14300元/吨，月累计上涨300美元/吨；越南3L报价11700元/吨，月累计上涨400美元/吨。基本面分析。1.全球供需情况。11月份，东南亚地区天气略干，但对割胶影响不大。泰国小范围爆发真菌病，且有扩大趋势，全球供需仍处于减产预期之下，需求弱稳。12月份云南产地将停割，国内市场供给将逐渐减少。2.国内市场情况。国内需求疲弱未改善，橡胶进口同比继续下降，下游汽车行业整体销量偏差，重卡表现亮眼，维持年前乐观预期。3.轮胎开工率维持高位震荡，轮胎行业旺季不旺。后市展望。全球仍处于减产预期之下，加之年前需求向好预期支撑，价格将跟随供需改善。但11月份价格急涨之下需要一定的缓冲，故月底价格回调亦在情理之中。目前橡胶期货库存因老胶集中注销大幅下降，库存减少接近26万吨，库存同比降幅显著。整体来看，胶市受需求端弱稳推动，产出处于季节性减产开端，长期多单持有。报告日期2019-12-2研究所赵睿橡胶期货分析师业资格号：F3048102电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc主力合约行情走势图1橡胶期货行情图2东京RSS3期货行情图3新加坡橡胶期货行情 请务必阅读正文后的免责声明2/8橡胶期货12月报告目录一、行情回顾..........................................................................................................................................4二、基本面分析......................................................................................................................................5（一）全球橡胶供给处于减产预期之下..........................................................................................5（二）轮胎行业进入旺季，经销价格指数下降..............................................................................6（三）车市整体销售负增长，重卡表现突出..................................................................................7三、后市展望..........................................................................................................................................7 请务必阅读正文后的免责声明3/8橡胶期货12月报告插图图1沪胶价格走势........................................................................................................................................4图2日胶价格走势........................................................................................................................................4图3新加坡橡胶价格走势............................................................................................................................4图4人民币含税市场价................................................................................................................................4图5云南胶水价格........................................................................................................................................4图6国外乳胶价格........................................................................................................................................4图7国内市场乳胶成交情况........................................................................................................................5图8丁二烯价格............................................................................................................................................5图9总种植面积............................................................................................................................................5图10总开割面积..........................................................................................................................................5图11保税区库存..........................................................................................................................................6图12交易所库存..........................................................................................................................................6图13轮胎企业开工率..................................................................................................................................6图14子午线轮胎产量..................................................................................................................................6图15橡胶轮胎产量......................................................................................................................................6图16轮胎出口...............................................................................................................................................6图17合成橡胶价格......................................................................................................................................7图18天然橡胶与合成橡胶价差..................................................................................................................7 请务必阅读正文后的免责声明4/8橡胶期货12月报告一、行情回顾11月份，橡胶期货上行并突破前高，月底价格略有回落。月内，全球减产预期愈发强烈，继泰国爆发真菌病后，橡胶三方理事会发布减产8%的预期引燃市场，在一路上行的棕榈油带动下，胶价连创新高。需求方面，重卡销售延续同比回升，成为胶市需求亮点，汽车行业在接近年底的关口存在回暖的预期，整体对胶市有利。截至11月29日，沪胶主力合约报收12380元/吨，月累计上涨365元/吨，涨幅3.04%，持仓量15.5（-18.7）万手，累计成交量872.4（344.9）万手。INE20号胶合约报收10650元/吨，月累计上涨575元/吨，涨幅5.71%，持仓量4.80万手，累计成交量5206手。原料现货市场价格震荡上涨，截至11月29日，泰国合艾胶价38.8泰铢/千克，月累计上涨1.45泰铢/千克，涨幅3.88%。美金胶价格整体上行，截至11月29日，SMR20报价1415美元/吨，月累计上涨85美元/吨；STR20报价1422.5美元/吨，月累计上涨80美元/吨;SIR20报价1415美元/吨，月累计上涨85美元/吨。国内市场价格上涨，截至11月29日，云南国营全乳胶11650元/吨，月累计上涨450美元/吨；泰国RSS3报价14300元/吨，月累计上涨300美元/吨；越南3L报价