原油日报：短线存在回调压力，但原油供需依然偏紧

原油日报 2019年4月29日星期一 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 xiayang@nawaa.com 短线存在回调压力，但原油供需依然偏紧 市场要闻：  美国总统特朗普：GDP远高于预期，我告知欧佩克要降低油价；第一季度的GDP数据远超预期，但重要的是，通胀水平还是“非常低”！；与沙特阿拉伯及其他国家进行了通话，讨论了增加原油供应量的事宜，美国第一季度的GDP数据往往是全年GDP数据中最差的。  市场消息：欧佩克秘书长巴尔金都未与美国总统特朗普通话；未具名的沙特官员称，美国总统特朗普并未与沙特讨论降低油价的事宜。  俄罗斯总统普京：俄罗斯能生产超过1100桶/日的原油；我们与欧佩克在特定的原油产量上达成了协议，这些协议在6月前都是有效的。  市场消息：美国第一季度实际GDP年化季率初值为3.2%，预期为2.0%。  IMF：沙特需要85美元/桶的油价水平来达到预算平衡。  截止至4月26日当周，美国活跃石油钻机数达到805台，较前一周减少20台。其中，页岩油重要产区Permian盆地石油钻机数为460台，较前一周减少3台。  据洲际交易所ICE公布的持仓数据显示，截止到4月23日，Brent原油期货与期权管理基金净多头增加16401手至396266手。据CFTC最新报告显示：截至4月23日当周，WTI原油期货和期权管理基金净多头持仓增加11021手合约至314387手合约。 简评： 上周五下午，在没有显著基本面消息出现的情况下，WTI与Brent油价双双大幅下挫，而后，美国总统特朗普再度向欧佩克施压，要求其提高原油产量以阻止油价上涨，受此影响，油价跌幅继续扩大，WTI原油期货跌幅一度超过4%。 2018年下半年以来，美国总统特朗普已经多次公布抨击OPEC的减产政策，而这一次，情况略有不同。在特朗普表示其与OPEC沟通过后，有报道称，OPEC秘书长、沙特王储和能源部长都没有跟特朗普谈过话。这一矛盾的消息令市场迷惑，周五的大幅下跌可能更多的是来自于前期市场原油多头在未来不确定性加大的情况下选择获利平仓。而美国一季度GDP数据与石油活跃钻机数据的公布，使得两市油价在收盘前止跌企稳。从最新的WTI、Brent投机性净多头持仓数据来看，到4月23日为止，WTI、Brent投机性多空比已经达到13.8与13.4倍，接近历史高位。 对于短期内，全球油市存在回落调整的需求。但对于上半年，预计油市基本面依然处于供给偏紧的状态，减产协议约束下的OPEC将难以弥补伊朗、委内瑞拉、利比亚三国的原油供给缺口，这使得油市下方的支撑依然稳健，短线回调的空间将受到一定限制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究 原油日报 1. 主要行情走势 1.1 全球主要油品期货 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化WTI原油美元/桶63.30-1.91-2.93%1,000,83665.98%471,3112.50%Brent原油美元/桶72.15-2.20-2.96%222,889-27.92%167,848-28.04%Oman原油美元/桶71.75-1.85-2.51%1,817-32.48%18,9421.71%INE SC原油元/桶480.30-15.60-3.15%110-16.67%43,238732.46%美汽油RBOB美分/加仑210.06-3.15-1.48%31,494-26.36%18,445-30.06%美柴油ULSD美分/加仑205.12-4.69-2.24%20,385-13.52%14,137-35.85%ICE柴油美元/吨623.25-23.00-3.56%57,7456.23%103,6437.01%品种原油期货成品油期货 图1：WTI-Brent原油期货近期价格走势（美元/桶） 图2：INE SC原油期货价格走势（人民币/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图3：WTI原油期货远期曲线（美元/桶） 图4：Brent原油期货远期曲线（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图5：INE SC原油期货远期曲线（元/桶） 图6： INE SC原油成交量与持仓量（张） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 1.2 全球主要原油现货 单位最新价上一期日涨跌量日涨跌幅阿联酋上扎库姆原油美元/桶73.2573.88-0.63-0.85%阿联酋迪拜原油美元/桶72.6374.24-1.61-2.17%阿曼原油美元/桶73.1874.79-1.61-2.15%伊拉克巴士拉轻油美元/桶73.5675.17-1.61-2.14%也门马西拉原油美元/桶74.1575.04-0.89-1.19%卡塔尔海洋油美元/桶73.2574.86-1.61-2.15%OPEC一揽子原油（数据延迟一天）美元/桶74.0473.430.610.83%即期Brent（BFOE）美元/桶71.3573.81-2.46-3.33%WTI库欣美元/桶63.365.14-1.84-2.82%美湾LLS美元/桶57.860.64-2.84-4.68%远东ESPO美元/桶76.9378.54-1.61-2.05%INE原油期货可交割6种中东原油其他重要原油现货价格现货原油 图7：INE原油可交割的6种中东油现货价格（美元/桶） 图8：欧洲-美国重要原油现货价格（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.3 全球主要原油相关价差 单位最新一期上一期日涨跌量日涨跌幅WTI-Brent期货价差美元/桶-8.73-9.200.47-5.11%Brent-Dubai现货价差美元/桶0.811.05-0.24-22.86%WTI 首行-12行价差美元/桶2.603.02-0.42-13.91%Brent 首行-12行价差美元/桶4.665.12-0.46-8.98%NYMEX 汽油-WTI价差美元/桶22.5922.000.592.66%NYMEX 低硫柴油-WTI价差美元/桶22.9223.10-0.18-0.77%NYMEX 原油321裂解价差美元/桶22.7022.370.331.48%ICE 柴油-Brent价差美元/桶12.3512.180.171.40%跨期价差裂解价差跨市价差 图9：WTI-Brent原油期货价差走势（美元/桶） 图10：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图11：WTI原油期货-近远月价差 图12：Brent原油期货-近远月价差 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图13：美国成品油-原油裂解价差（美元/桶） 图14：ICE柴油-Brent裂解价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 2. 重要基本面数据 OPEC减产执行率： 2019年1月2019年2月2019年1月2019年2月阿尔及利亚102410261057-32-31103%97%安哥拉143514571528-47-71198%151%刚果（布）317316325-10-980%90%厄瓜多尔517522524-16-244%13%赤道几内亚112126127-4-1375%25%加蓬197203187-616-167%-267%伊拉克470246334653-141-20-35%14%科威特272327092809-85-100101%118%尼日利亚173117411738-53313%-6%沙特阿拉伯101721008710633-322-546143%170%阿联酋307530723168-96-9697%100%OPEC减产11国260052589226749-812-85792%106%伊朗273127433330--587--利比亚8839061118--212--委内瑞拉115010081206--198--OPEC合计307703054932403-1854单位：千桶/日减产基准协议减产量实际减产量减产执行率OPEC产量数据来源：OPEC、南华研究 图15：OPEC原油产量月度数据（千桶/日） 图16：美国原油产量（千桶/日） 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%28,50029,00029,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,00033,500OPEC原油产量减产执行率（右轴） 7,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源： OPEC、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图17： 美国炼厂开工率（%） 图18：美国商业原油库存（千桶） 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图19：美国汽油库存（千桶） 图20：美国精炼油库存（千桶） 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室 电话：0571-83869601 台州营业部 台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室 电话：0576-88539900 温州营业部 浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801 电话：0577- 89971808 浙江分公司 宁波市海曙区和义路77号901、902 电话：0574-87280438 宁波营业部 浙江省宁波市和义路77号汇金大厦9楼 电话：0574-87274729 慈溪营业部 慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话：0574-63925104 嘉兴营业部 嘉兴市中山路133号综合大楼东五楼 电话：0573-82153186 绍兴营业部 绍兴市越城区昆仑商务中心1幢1单元3101室 电话：0575-85095807 成都营业部 四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209号 电话：028-86532609 兰州营业部 甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路437-451号 金地商务大厦11楼001号 电话：0931-8805351 大连营业部 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座 大连期货大厦第34层3401、3410号 电话：0411-39048000 北京分公司 北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座501室 电话：010-63155309 北京营业部 北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座501室 电话：010-63161286 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路93号801、802、804、810、811室 电话：0451-58896600 郑州营业部 郑州市商务外环路30号期货大厦1306室 电话：0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路2号1单元2501室 电话：0532-80798985 沈阳营业部 沈阳市沈河区北站路51号闽商总部大厦15层C室 电话：024-22566699