蛋白消费预期增加，蛋价高位运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 ngjang 蛋白消费预期增加 蛋价高位运行 一、 核心观点及操作建议 JD2001合约震荡收阴，小幅减仓，当前鸡蛋市场价格走高主要受蛋白消费向好预期支撑作用，冬季肉蛋类蛋白消费将增加，猪价有望再次走高，高猪价溢价推动作用继续支撑蛋价维持强势，后期鸡蛋市场价格大概率创新高，不过经过近几天的上涨，高蛋价走货略有变慢也将限制短期蛋价上涨空间，短期鸡蛋市场维持高位震荡预期，后期关注鸡蛋的供应及蛋白消费替代需求的博弈，养殖户老鸡淘汰节奏将进一步影响供应。鸡蛋主力01合约短期维持高位震荡预期，短期追涨需谨慎，关注4600-4650区支撑，回调参与反弹思路，前期多单继续持有为主。 图1：鸡蛋主力合约行情走势 数据来源：博易大师 方正中期研究院整理 二、 基本面动态 鸡蛋期货日报 作者：车红婷（投资咨询证号：Z0014771） 联系方式：010-68578971/chehongting@foundersc.com 成文时间：2019年10月30日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 2.1行情动态 现货市场来看，10月30日国内鸡蛋价格大多滞涨企稳，局部涨跌互现。全国均价为5.60元/斤，较昨日（29日）持平，。山东地区红蛋价格在5.53-5.70元/斤，较昨日持平；辽宁地区鸡蛋价格在5.40-5.65元/斤，个别涨较昨日涨0.07元/斤，主产区均价5.54元/斤，较昨日跌0.01元/斤。主销区北京稳、上海涨，广东略跌，销区平均价格为5.72元/斤，较昨日涨0.01元/斤。今年春节较往年提前，食品厂春节备货在即，养殖户惜售提价意愿强烈，后期春节备货提振蛋价有望再次冲击前高，不过蛋价持续上涨，终端对于过高的蛋价存有抵触情绪或限制后期涨幅。 表1：现货价格变化 项目地区2019-10-302019-10-29日涨跌周度涨跌河北邯郸5.735.730.000.22山东青岛5.755.750.000.00河南郑州5.655.650.000.05辽宁本溪5.605.600.000.10湖北黄冈5.605.600.000.10山西运城5.605.600.000.10江苏盐城5.605.600.000.20北京大洋路5.845.840.000.22广东东莞5.905.900.000.50山东菏泽11.3011.300.001.00河南周口11.5011.500.00-10.40河北邯郸11.4011.400.001.20辽宁鞍山11.2011.200.001.10山西运城11.5011.500.001.10湖南长沙10.6010.600.000.90湖北襄阳10.8010.800.001.00内蒙古赤峰11.1011.100.001.30河南新郑40.2040.200.000.20湖南常德42.8542.850.000.65辽宁锦州39.1039.40-0.30-1.10四川成都44.0044.000.003.30山东临沂40.3040.300.00-1.20广东惠州45.2045.200.001.35山东聊城6.676.570.100.20辽宁阜新7.006.800.200.63河北沧州6.706.600.100.20活鸡出厂价淘汰鸡价格鸡蛋价格生猪出场价 数据来源：Wind 方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 表2：现货基差以及套利价差追踪 项目2019-10-302019-10-29日度变化周度变化河北邯郸870871-177山东青岛890891-1-143湖北黄冈740741-1-431-5561591-30-1915-9-181-197162329-1-380-39414-41现货基差套利价差 数据来源：Wind 方正中期研究院 2.2供需情况---淘汰鸡推迟供给节奏，生猪溢价推动作用犹在 根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2019年9月在产蛋鸡存栏量为11.52亿只，环比上升1.91%，同比去年增加5.82%。因5月份后备鸡存栏高，对应9月份新增开产量增加明显。 最新2019年9月育雏鸡补栏量为8123万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%。从规模方面来看，2万只以下规模蛋鸡养殖户增加，2万只-10万只减少，10万只以上减少，受9月份养殖户惜淘影响，育雏鸡补栏量环比减少。今年育雏鸡6、7月份补栏就开始下滑，预计10月份新增开产蛋鸡继续增加，但涨幅将有所放缓，11月左右在产蛋鸡存栏可能会下滑，但今年全年的鸡苗补栏均在近5年之上，后期乃至明年一整年的蛋鸡供应都将充足，不利于长期蛋价走势。 2019年8月后备鸡存栏量为2.57亿只，环比下降6.43%，同比大幅增加22.12%；全国蛋鸡总存栏量为14.08亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。 图2 在产蛋鸡存栏量 图3 在产蛋鸡存栏季节性规律