周度观点及策略
- 现货市场：全国鸡蛋市场进入季节性消费淡季，蛋价弱势下跌。鸡蛋主产区均价2.99元/斤，跌幅1.34%。短期供应压力犹存，需求补货拉动有限，终端库存未清，预计蛋价仍承压运行。猪价及白羽肉鸡价格走低，利空蛋价。需关注淘鸡出栏情况及产能去化进度。
- 供需：2026年2月在产蛋鸡存栏量12.96亿只，环比增0.62%，同比增5.28%，处于近五年高位。新开产蛋鸡数量偏少，淘汰鸡出栏量减少，存栏量环比小幅增加。3月新开产蛋鸡继续处于低位，淘汰鸡出栏量依旧偏少，总存栏仍将维持高位，小幅下降，供应端利好有限。春节假期影响下现货库存积累，3月蛋价依旧承压，中期供需预期好转。
- 策略观点与展望：2025年下半年补栏量偏低，中期存栏量呈下降趋势但绝对值仍高。若后期老鸡淘汰加快，新开产数量有限，供应端压力有望减轻。成本端稳定，蛋价贴近成本线，养殖户惜售，下跌空间有限。需关注淘汰鸡出栏、产能去化及需求兑现情况。
- 策略建议：主力合约短期多空博弈加剧，支撑位3300~3320。待淡季利空释放后，依托成本线轻仓试多，或买入远月合约看涨期权。
- 风险提示：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 期现市场：基差、价差数据未在正文中详细展开。
- 现货价格：全国鸡蛋市场进入季节性消费淡季，蛋价弱势下跌。
- 供应端：
- 在产蛋鸡存栏量：2月存栏12.96亿只，环比增0.62%，同比增5.28%，处于高位。
- 补栏量分析：2月鸡苗销量4222万羽，环比增7.76%。3月补栏旺季，种禽企业排单顺畅，预计月均价3.40-3.50元/羽。
- 淘汰鸡价格及出栏情况：本周出栏32.42万只，环比增6.33%，同比减15.86%。大日龄老鸡占比偏低，淘鸡情绪一般，多存延养观望。平均出栏日龄491天，环比增0.61%，同比减8.05%。
- 需求端：
- 销区销量及替代品价格数据未在正文中详细展开。
- 需求呈季节性走势：鸡蛋价格1-2月下滑，4月达年度最低，9月中下旬达最高，11-12月逐步走稳。
- 成本端：
- 饲料价格：玉米、豆粕等原料稳定。
- 蛋鸡养殖成本：饲料成本占80%，当前蛋价贴近成本线，养殖户惜售，对蛋价形成底部支撑。预计2026年饲料成本同比跌1%-2%，提供盈利支撑。
- 饲料比价及蛋鸡养殖利润：本周单斤鸡蛋成本3.56元/斤，环比涨0.28%，同比跌1.11%。盈利-0.57元/斤，环比跌9.62%，同比跌216.67%。成本135.09元/只，环比涨0.45%，同比跌1.89%。养殖盈利-7.17元/只，环比跌13.45%，同比跌205.60%。
