蛋白消费预期增加，蛋价高位偏强运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 ngjang 蛋白消费预期增加 蛋价高位偏强运行 一、 核心观点及操作建议 昨日鸡蛋期货01合约跳空高开后大幅拉涨，日涨幅近3%，当前鸡蛋市场价格走高主要受蛋白消费向好预期支撑作用，冬季肉蛋类蛋白消费将增加，猪价有望再次走高，高猪价溢价推动作用继续支撑蛋价维持强势，后期鸡蛋市场价格大概率创新高，不过经过周末两天的上涨，高蛋价走货略有变慢也将限制短期蛋价上涨空间，短期鸡蛋市场维持震荡偏强预期，后期关注鸡蛋的供应及蛋白消费替代需求的博弈，养殖户老鸡淘汰节奏将进一步影响供应。鸡蛋主力01合约短期维持高位震荡预期，短期追涨需谨慎，关注4600-4650区支撑，回调参与反弹思路，前期多单继续持有为主，短期目标5000一线。 图1：鸡蛋主力合约行情走势 数据来源：博易大师 方正中期研究院整理 二、 基本面动态 鸡蛋期货日报 作者：车红婷（投资咨询证号：Z0014771） 联系方式：010-68578971/chehongting@foundersc.com 成文时间：2019年10月29日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 2.1行情动态 现货市场来看，10月28日国内鸡蛋价格大幅上涨，全国均价为5.56元/斤，较上周五（25日）涨0.22元/斤，涨幅为4.12%。山东地区红蛋价格在5.43-5.70元/斤，较上周五涨0.10-0.20元/斤；辽宁地区鸡蛋价格在5.35-5.55元/斤，较上周五涨0.10-0.20元/斤，主产区均价5.50元/斤，较上周五涨0.20元/斤。主销区北京、广东均涨，上海稳，销区平均价格为5.68元/斤，较上周五涨0.26元/斤。今年春节较往年提前，食品厂春节备货在即，养殖户惜售提价意愿强烈，后期春节备货提振蛋价有望再次冲击前高，不过蛋价持续上涨，终端对于过高的蛋价存有抵触情绪或限制后期涨幅。 表1：现货价格变化 项目地区2019-10-282019-10-25日涨跌周度涨跌河北邯郸5.625.400.220.38山东青岛5.755.650.100.45河南郑州5.505.500.000.10辽宁本溪5.505.300.200.20湖北黄冈5.505.400.100.40山西运城5.505.400.100.20江苏盐城5.505.400.100.50北京大洋路5.735.510.220.33广东东莞5.705.400.300.45山东菏泽10.7010.500.200.80河南周口10.6010.400.20-10.00河北邯郸10.7010.200.500.90辽宁鞍山10.5010.100.400.70山西运城11.0010.800.201.00湖南长沙10.2010.000.200.50湖北襄阳10.2010.000.200.40内蒙古赤峰10.409.800.601.00河南新郑40.10#N/A#N/A2.10湖南常德43.5043.500.004.50辽宁锦州39.40#N/A#N/A0.40四川成都44.50#N/A#N/A4.90山东临沂40.00#N/A#N/A0.60广东惠州45.50#N/A#N/A3.20山东聊城6.386.370.010.21辽宁阜新6.506.85-0.350.15河北沧州6.406.400.000.22活鸡出厂价淘汰鸡价格鸡蛋价格生猪出场价 数据来源：Wind 方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 表2：现货基差以及套利价差追踪 项目2019-10-282019-10-25日度变化周度变化河北邯郸73666076170山东青岛866910-44240湖北黄冈616660-441901-5675734-59-445-9-323-33613749-1-352-39846-30现货基差套利价差 数据来源：Wind 方正中期研究院 2.2供需情况---淘汰鸡推迟供给节奏，生猪溢价推动作用犹在 根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2019年9月在产蛋鸡存栏量为11.52亿只，环比上升1.91%，同比去年增加5.82%。因5月份后备鸡存栏高，对应9月份新增开产量增加明显。 最新2019年9月育雏鸡补栏量为8123万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%。从规模方面来看，2万只以下规模蛋鸡养殖户增加，2万只-10万只减少，10万只以上减少，受9月份养殖户惜淘影响，育雏鸡补栏量环比减少。今年育雏鸡6、7月份补栏就开始下滑，预计10月份新增开产蛋鸡继续增加，但涨幅将有所放缓，11月左右在产蛋鸡存栏可能会下滑，但今年全年的鸡苗补栏均在近5年之上，后期乃至明年一整年的蛋鸡供应都将充足，不利于长期蛋价走势。 2019年8月后备鸡存栏量为2.57亿只，环比下降6.43%，同比大幅增加22.12%；全国蛋鸡总存栏量为14.08亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。 图2