招商证券(香港)每日快讯：全球债券指标

全球全球全球全球债债债债券指券指券指券指标标标标每日快每日快每日快每日快讯讯讯讯10/3/201310/3/201310/3/201310/3/2013孳息率孳息率孳息率孳息率/Yield1.382.623.700.441.042.032.752.953.203.45*以上数据来源自Bloomberg债债债债券指券指券指券指数趋势图数趋势图数趋势图数趋势图（（（（以2011年1月1日相以2011年1月1日相以2011年1月1日相以2011年1月1日相关关关关指指指指数为数为数为数为基基基基数数数数））））美美美美国5国5国5国5年期年期年期年期国债国债国债国债美美美美国10国10国10国10年期年期年期年期国债国债国债国债香港市香港市香港市香港市场场场场工銀亞洲將發行一批遵守嚴苛新全球資本規定的美元債券工銀亞洲將發行一批遵守嚴苛新全球資本規定的美元債券工銀亞洲將發行一批遵守嚴苛新全球資本規定的美元債券工銀亞洲將發行一批遵守嚴苛新全球資本規定的美元債券。。。。如果發行完成如果發行完成如果發行完成如果發行完成，，，，這批債券將是亞洲首批符合這批債券將是亞洲首批符合這批債券將是亞洲首批符合這批債券將是亞洲首批符合《《《《巴塞爾協議巴塞爾協議巴塞爾協議巴塞爾協議IIIIIIIIIIII》(》(》(》(Basel III)Basel III)Basel III)Basel III)銀行資本規定的美元債券銀行資本規定的美元債券銀行資本規定的美元債券銀行資本規定的美元債券。《。《。《。《巴塞爾協議巴塞爾協議巴塞爾協議巴塞爾協議IIIIIIIIIIII》》》》對銀行流動性設定了更高的國際標準對銀行流動性設定了更高的國際標準對銀行流動性設定了更高的國際標準對銀行流動性設定了更高的國際標準，，，，將在2018年底之將在2018年底之將在2018年底之將在2018年底之前分階段實施前分階段實施前分階段實施前分階段實施。。。。合約細則顯示合約細則顯示合約細則顯示合約細則顯示，，，，工銀亞洲將發行基準規模的10年期美元債券工銀亞洲將發行基準規模的10年期美元債券工銀亞洲將發行基準規模的10年期美元債券工銀亞洲將發行基準規模的10年期美元債券，，，，並且可在五年後贖回並且可在五年後贖回並且可在五年後贖回並且可在五年後贖回。。。。根據合約細則根據合約細則根據合約細則根據合約細則，，，，如如如如果工銀亞洲喪失存續能力果工銀亞洲喪失存續能力果工銀亞洲喪失存續能力果工銀亞洲喪失存續能力，，，，則債券持有人面臨完全的則債券持有人面臨完全的則債券持有人面臨完全的則債券持有人面臨完全的、、、、永久性的本金減記永久性的本金減記永久性的本金減記永久性的本金減記。。。。雖然該批債券票面利率尚未確定雖然該批債券票面利率尚未確定雖然該批債券票面利率尚未確定雖然該批債券票面利率尚未確定，，，，但在頭五但在頭五但在頭五但在頭五年中為固定利率年中為固定利率年中為固定利率年中為固定利率，，，，之後將重新設置為較屆時普通5年期美國國債收益率高出一定幅度的水平之後將重新設置為較屆時普通5年期美國國債收益率高出一定幅度的水平之後將重新設置為較屆時普通5年期美國國債收益率高出一定幅度的水平之後將重新設置為較屆時普通5年期美國國債收益率高出一定幅度的水平。(。(。(。(Wall Street Journal)Wall Street Journal)Wall Street Journal)Wall Street Journal)首創置業宣布首創置業宣布首創置業宣布首創置業宣布，，，，擬發行境內公司債券擬發行境內公司債券擬發行境內公司債券擬發行境內公司債券，，，，本金總額不超過人民幣本金總額不超過人民幣本金總額不超過人民幣本金總額不超過人民幣３０３０３０３０億元億元億元億元。。。。債券的期限不超過債券的期限不超過債券的期限不超過債券的期限不超過１０１０１０１０年年年年，，，，可以為單一期限品可以為單一期限品可以為單一期限品可以為單一期限品種種種種，，，，也可以是多種期限的混合品種也可以是多種期限的混合品種也可以是多種期限的混合品種也可以是多種期限的混合品種。。。。待股東批准債券發行後待股東批准債券發行後待股東批准債券發行後待股東批准債券發行後，，，，債券發行須獲得中國證監會的最終核准債券發行須獲得中國證監會的最終核准債券發行須獲得中國證監會的最終核准債券發行須獲得中國證監會的最終核准。(。(。(。(ET net)ET net)ET net)ET net) 其他市其他市其他市其他市场场场场美國銀行美國銀行美國銀行美國銀行、、、、富國銀行等銀行的策略師們預測富國銀行等銀行的策略師們預測富國銀行等銀行的策略師們預測富國銀行等銀行的策略師們預測，，，，如果造成美國政府本周部分停擺的政策僵局持續的話如果造成美國政府本周部分停擺的政策僵局持續的話如果造成美國政府本周部分停擺的政策僵局持續的話如果造成美國政府本周部分停擺的政策僵局持續的話，，，，本月美元計價的公本月美元計價的公本月美元計價的公本月美元計價的公司債券表現將超越股票司債券表現將超越股票司債券表現將超越股票司債券表現將超越股票。。。。格蘭皇家銀行駐康乃狄克州的信用策略師格蘭皇家銀行駐康乃狄克州的信用策略師格蘭皇家銀行駐康乃狄克州的信用策略師格蘭皇家銀行駐康乃狄克州的信用策略師Ｅｄｗａｒｄ ＭａｒｒｉｎａｎＥｄｗａｒｄ ＭａｒｒｉｎａｎＥｄｗａｒｄ ＭａｒｒｉｎａｎＥｄｗａｒｄ Ｍａｒｒｉｎａｎ指出指出指出指出，，，，如果一項資如果一項資如果一項資如果一項資產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱，，，，那就是股票那就是股票那就是股票那就是股票；；；；美國銀行的美國銀行的美國銀行的美國銀行的Ｍｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ Ｃｏｎｔ中中中中国5国5国5国5年期离岸年期离岸年期离岸年期离岸国债国债国债国债中中中中国7国7国7国7年期离岸年期离岸年期离岸年期离岸国债国债国债国债中中中中国10国10国10国10年期离岸年期离岸年期离岸年期离岸国债国债国债国债美美美美国30国30国30国30年期年期年期年期国债国债国债国债香港政府3年期香港政府3年期香港政府3年期香港政府3年期债债债债券券券券香港政府5年期香港政府5年期香港政府5年期香港政府5年期债债债债券券券券香港政府10年期香港政府10年期香港政府10年期香港政府10年期债债债债券券券券中中中中国3国3国3国3年期离岸年期离岸年期离岸年期离岸国债国债国债国债*以上数据来源自Bloomberg產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱產在曠日持久的政府停擺和持續的提高債務上限爭論中更為脆弱，，，，那就是股票那就是股票那就是股票那就是股票；；；；美國銀行的美國銀行的美國銀行的美國銀行的Ｍｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ ＣｏｎｔＭｉｃｈａｅｌ Ｃｏｎｔｏｐｏｕｌｏｓｏｐｏｕｌｏｓｏｐｏｕｌｏｓｏｐｏｕｌｏｓ認為認為認為認為，，，，即使公司債的殖利率離紀錄最低不到即使公司債的殖利率離紀錄最低不到即使公司債的殖利率離紀錄最低不到即使公司債的殖利率離紀錄最低不到１１１１個百分點個百分點個百分點個百分點，，，，但本月其表現勢必將擊敗股票但本月其表現勢必將擊敗股票但本月其表現勢必將擊敗股票但本月其表現勢必將擊敗股票，，，，因為政府停擺因為政府停擺因為政府停擺因為政府停擺可能導致的經濟疲軟或將延長美聯儲的每個月可能導致的經濟疲軟或將延長美聯儲的每個月可能導致的經濟疲軟或將延長美聯儲的每個月可能導致的經濟疲軟或將延長美聯儲的每個月８５０８５０８５０８５０億美元債券收購規模億美元債券收購規模億美元債券收購規模億美元債券收購規模。(。(。(。(ET net)ET net)ET net)ET net)渣打財富管理東北亞區投資策略主管梁振輝於記者會表示渣打財富管理東北亞區投資策略主管梁振輝於記者會表示渣打財富管理東北亞區投資策略主管梁振輝於記者會表示渣打財富管理東北亞區投資策略主管梁振輝於記者會表示，，，，預期美國要在明年才減少買債預期美國要在明年才減少買債預期美國要在明年才減少買債預期美國要在明年才減少買債，2015，2015，2015，2015始會加息始會加息始會加息始會加息，，，，暫時紓緩了暫時紓緩了暫時紓緩了暫時紓緩了美國退市的影響美國退市的影響美國退市的影響美國退市的影響。。。。而且而且而且而且，，，，加息步伐緩慢加息步伐緩慢加息步伐緩慢加息步伐緩慢，，，，２０１５２０１５２０１５２０１５年底才加至年底才加至年底才加至年底才加至１１１１厘厘厘厘，2016，2016，2016，2016年才進一步加至2厘年才進一步加至2厘年才進一步加至2厘年才進一步加至2厘。。。。近期返彈難以持久近期返彈難以持久近期返彈難以持久近期返彈難以持久，，，，美國美國美國美國最終退市不利債券走勢最終退市不利債券走勢最終退市不利債券走勢最終退市不利債券走勢，，，，但首選美國但首選美國但首選美國但首選美國「「「「點心債點心債點心債點心債」，」，」，」，因為中長線美元走勢向好因為中長線美元走勢向好因為中長線美元走勢向好因為中長線美元走勢向好，，，，雖然後市看債券有下跌風險雖然後市看債券有下跌風險雖然後市看債券有下跌風險雖然後市看債券有下跌風險，，，，但美國高息但美國高息但美國高息但美國高息債能抵銷相關風險債能抵銷相關風險債能抵銷相關風險債能抵銷相關風險。10。10。10。10月1日為美國政府非核心部門關門首日月1日為美國政府非核心部門關門首日月1日為美國政府非核心部門關門首日月1日為美國政府非核心部門關門首日，，，，但美股平穩但美股平穩但美股平穩但美股平穩，，，，他預期他預期他預期他預期，，，，關門日子短影響不大關門日子短影響不大關門日子短影響不大關門日子短影響不大，，，，相信美國因相信美國因相信美國因相信美國因國債上限而導致違約和信貸評級遭降級的機會不大國債上限而導致違約和信貸評級遭降級的機會不大國債上限而導致違約和信貸評級遭降級的機會不大國債上限而導致違約和信貸評級遭降級的機會不大。 。 。 。 新興市場方面新興市場方面新興市場方面新興市場方面，，，，他相信他相信他相信他相信，，，，受到美國退市陰霾影響受到美國退市陰霾影響受到美國退市陰霾影響受到美國退市陰霾影響，，，，而導致今年底而導致今年底而導致今年底而導致今年底至明年初出現資金流出壓力至明年初出現資金流出壓力至明年初出現資金流出壓力至明年初出現資金流出壓力。。。。但由於新興市場估值較低但由於新興市場估值較低但由於新興市場估值較低但由於新興市場估值較低，，，，適宜短炒適宜短炒適宜短炒適宜短炒。。。。雖然預期新興市場第四季初會有較好表現雖然預期新興市場第四季初會有較好表現雖然預期新興市場第四季初會有較好表現雖然預期新興市場第四季初會有較好表現，，，，但仍然但仍然但仍然但仍然未能完全收復失地未能完全收復失地未能完全收復失地未能完全收復失地。。。。因為印度和印尼出現流動帳問題因為印度和印尼出現流動帳問題因為印度和印尼出現流動帳問題因為印度和印尼出現流動帳問題，，，，難以在短期內有明顯改善難以在短期內有明顯改善難以在短期內有明顯改善難以在短期內有明顯改善。(。(。(。(ET net)ET net)ET net)ET net) 10/3/201310/3/201310/3/201310/3/2013美元高息美元高息美元高息美元高息债债债债券/券/券/券/USD High Yield BondUSD High Yield BondUSD High Yield BondUSD High Yield Bon