LME(铅)市微观特征图解：交割后库存上升,升贴水走软

LME（铅）市微观特征图解（0822）：交割后库存上升，升贴水走软 五矿期货研究所 陈远 要点 LME铅市场微观结构特征 本周三交割后伦铅库存增加3575吨至189600吨，受此影响，cash/3m从贴水6美金走软至11.5美金/吨。本月空头交货情况仍有待观察，但不得不注意空头交单能力充足带来的升贴水走软情况。 买伦铅抛伦锌剩余头寸（之前150-170介入的底仓）仍可谨慎持有以吃调期。 对沪铅多单考虑止盈离场。 图1：现货/27个月远期曲线 1900200021002200230024002500CASH3M6M9M12M15M18M21M24M27M$/t2013-5-12013-5-312013-8-202013-8-21 注：远期曲线是将LME铅现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 走软 图2：现货/27个月隔月升贴水 (13)(11)(9)(7)(5)(3)(1)1357911131517CASH/1M4M/5M8M/9M12M/13M16M/17M20M/21M24M/25M$/t2012-10-312013-6-142013-8-202013-8-21 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量-2087至118050手。成交量-6829至49263。 图3：持仓量与价格 库存+3575至189600吨；注销仓单-1775至90275。 图4：库存与注销仓单 151923273135392012/012012/022012/042012/062012/072012/092012/102012/122013/022013/032013/052013/072013/08万吨051015202530万吨库存（左）注销仓单（右） Cash/3月期现货贴水-美金/吨。 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372