LME(铅)市微观特征图解：隔月升贴水走强

LME（铅）市微观特征图解（1028）：隔月升贴水走强 五矿期货研究所 陈远 要点 LME铅市场微观结构特征 伦铅cash/3m走强至19美金/吨，相对伦锌cash/3m走强至15.5。伦铅对伦锌溢价再度扩大至250美金/吨附近。注意伦铅近月端隔月升贴水走强的情况，暗示cash/3m或继续上涨。基本面上的原因或者是冬季季节性需求与年底美国唯一的原生铅冶炼厂因环保问题关闭提振基本面。 对Pb1312，轻量短多思路。 图1：现货/27个月远期曲线 1900200021002200230024002500CASH3M6M9M12M15M18M21M24M27M$/t2013-5-12013-5-312013-10-242013-10-25 注：远期曲线是将LME铅现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 变化不大 图2：现货/27个月隔月升贴水 (13)(11)(9)(7)(5)(3)(1)1357911131517CASH/1M4M/5M8M/9M12M/13M16M/17M20M/21M24M/25M$/t2012-10-312013-6-142013-10-242013-10-25 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量+至123296手。成交量-至43080。 图3：持仓量与价格 库存-至231125吨；注销仓单-至54850吨。 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期现货贴水19美金/吨。 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372