军工行业“兵无常势”系列双周报：关注重点公司半年报,蓄势待发

航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 1 行业评级：看好 。  年初至今沪深300 指数下跌9.44%，同期航天证券军工指数上涨 11.20%，航天证券军工精选指数更是上涨了28.12%，远远跑赢沪深300指数。近两周军工板块基本处于震荡走势，近期行业整体缺乏令人振奋人心的刺激因素，8月份是公司半年报集中披露的时期，我们认为军工行业处于加速发展的时期，可以关注重点公司的半年报。  军工重组加速。哈飞股份8月8日晚间发布公告，公司重大资产重组事宜经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2013 年第 19 次工作会议审核获得有条件通过，中航工业集团直升机资产上市平台逐渐浮出水面。13年上半年，军工行业资产重组事件层出不穷，军工资产证券化加速迹象明显，而核心军工资产注入预期也是提升军工行业相关上市公司估值的重要因素之一，下半年军工资产重组加速依然是军工行业重要关注点之一。  关注通航产业发展。2013 国际通用航空大会由陕西省人民政府、中国民用航空局、中国国际贸易促进委员会、中航工业联合主办，将于10 月 17-21 日在西安、阎良和内府机场同期举办，中航工业将首次作为主办单位携旗下多家公司组团参加 2013 中国国际通用航空大会。低空空域是通用航空活动的主要区域，是国家重要的战略资源。随着我国低空空域管理改革进程的不断推进，制约通用航空发展的瓶颈逐渐消失，中国通用航空产业将面临巨大的发展机遇。随着低空空域的开放，通用航空产业未来市场容量将超过一万亿人民币。未来10年通用飞机的年均增长速度将超过30%，通用飞机需求可能超过1.3万架。  投资建议：8 月份重点关注上市公司的半年报，其中航空装备相关上市公司发展较为迅速，我们认为相关上市公司整体业绩确定性较强，目前估值处于较低位置，可继续在航空发动机、直升机、教练机、航空电子、航空机电等子板块结合公司战略地位以及未来业绩预期等方面精选个股。长期依旧遵循三条选股原则：掌握核心技术并准确把握市场方向、掌握核心军工资产或者有核心军工资产注入预期、军民融合发展方向正确。可关注洪都航空、中航电子、哈飞股份等。  风险提示：政策风险；技术风险；重组不达预期的风险；军民融合发展低于市场预期。 2013年8月13日 航天证券军工研究小组 研究员：侯卜魁 执业证书编号：S0910512040001 Email：houbokui@casstock.com 研究支持：王宇飞 电话：021-62446617 Email：wangyufei@casstock.com 研究支持：于昊 电话：021-62443206 Email：yuhao@casstock.com 研究支持：张友权 电话：021-62448023 Email：zhangyouquan@casstock.com “兵无常势”系列军工双周报：关注重点公司半年报，蓄势待发 近2周军工板块与沪深300市场表现 -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 13-07-26 13-07-27 13-07-28 13-07-29 13-07-30 13-07-31 13-08-01 13-08-02 13-08-03 13-08-04 13-08-05 13-08-06 13-08-07 13-08-08 13-08-09 沪深300 航天证券军工指数 航天证券军工精选指数 相关研究报告： 《洪都航空（600316 ）深度报告：鹰击长空，L-15教练机渐入佳境》.......... .........13.7.29 《航天军工2013 中期策略--军工资产证券化解析》 .... ...........................13.6.28 《航天军工行业投资策略--短期蓄势待发、长期厚积薄发》...... ...................13.4.15 《中航电子（600372）：掌握核心技术，航电系统领先，军民融合发展》...............13.3.29 航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 2 目录 一、本期军工板块行情回顾 ............................................................................................................................... 3 二、本期军情要闻回顾 ....................................................................................................................................... 6 “新舟”系列飞机签署50架融资购租框架协议 ..................................................................................... 6 运12F有望年底取得CAAC型号合格证 .................................................................................................. 6 056型护卫舰入列南海舰队 三大舰队均已列装 ...................................................................................... 6 风云三号03星出厂 将大幅提升天气预报能力 ....................................................................................... 7 日本准航母下水 ........................................................................................................................................... 8 三、航天证券军工精选个股重要公告摘要 ....................................................................................................... 8 海特高新（002023）:2013年上半年净利润5058万 ............................................................................... 8 中国卫星(600118) :2013年度配股发行公告 .............................................................................................. 8 卫士通（002268）:关于筹划重大资产重组的停牌公告 .......................................................................... 8 北方导航（600435）:2013年半年度净利润同比增7.85% ...................................................................... 9 高德红外（002414）:中期净利增1%，推10转10方案 ........................................................................ 9 光电股份（600184）:2013年半年度业绩同比扭亏净利为4462.64万元 .............................................. 9 航天电子（600879）:上半年净利润同比增长9.24% ............................................................................... 9 四、投资建议——关注业绩确定性较强的公司 ............................................................................................. 10 图表目录 图表 1：2013年初至今军工板块与沪深300市场表现 .......................................................................... 3 图表 2：近2周军工板块与沪深300市场表现 ....................................................................................... 3 图表 3：近2周各行业板块涨跌幅排行（单位：%） ............................................................................ 4 图表 4：近2周军工板块各细分题材涨跌排行（单位：%） ................................................................ 4 图表 5：近2周军工精选个股涨跌情况（单位：%） ............................................................................ 5 图表 6：1个月以来军工板块及各细分概念PE水平 .............................................................................. 5 图表 7：1个月以来军工板块及各细分概念PB水平.............................................................................. 5 图表 8：航天证券军工精选个股主要指标（市场数据取自2013年8月11日） .............................. 11 航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 3 一、 本期军工板块行情回顾 图表 1：2013年初至今军工板块与沪深300市场表现 资料来源：wind，航天证券研发部 图表 2：近2周军工板块与沪深300市场表现 资料来源：wind，航天证券研发部 年初至今沪深300指数下跌9.44%，同期航天证券军工指数上涨11.20%，航天证券军工精选指数更是上涨了28.12%，远远跑赢沪深300指数。 最近两周沪深300指数上涨2.79%，同期航天证券军工指数和军工精选指数分别上涨1.36%、1.16%，走势弱于大盘。 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 沪深300 航天证券军工指数 航天证券军工精选指数 -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 沪深300 航天证券军工指数 航天证券军工精选指数 航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明