“兵无常势”系列军工双周报：关注中期业绩预告,军工产业重组加速

航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 1 。  2013年初以来实体经济并无明显转暖迹象，经济弱复苏远远低于预计，二季度中期以来大盘趋势性下行明显，截止6月底沪深300指数下跌12.83%。从长远来看军工行业表现整体仍然优于大盘，年初至今上涨4.68%。而航天证券军工精选指数年初至今涨幅达19.57%。  近两周以来大盘探底市场整体下挫明显，沪深300指数降幅达8.45%；航天证券军工指数下调幅度较大，跌幅达11.15%；航天证券军工精选指数下跌13.06%。6月军工行业整体走低与流动性紧缺不无关系，另一方面来看与5月大涨之后的回调需求有关，在深度回调之后我们期待三季度随着中报披露，绩优企业及有资产重组预期的优质企业能够迎来新一轮上涨。  我们认为2013下半年区域内安全趋势依旧较为复杂，亚太地区诸国的博弈存在由经济、政治领域的权衡逐步向军备竞赛转移的种种迹象，且由于历史遗留问题受个别事件影响存在激化的可能。  7月5日中俄联合军演、区域内海岛纷争、日本右翼势力抬头、“棱镜门”事情持续发酵等事件性主题给市场以遐想空间，我们认为在关注事件性主题的同时应关注军工产业内涵式的增长。由于即将进入中报披露阶段，部分上市公司已有业绩预告公布，军工板块业绩表现将引人注目，我们认为由于经济复苏远低于预期，上市公司业绩分化或较为明显，当前可以关注业绩确定性较高且未来内生增长潜力较大的个股，例如：洪都航空、哈飞股份、中航动控、中航电子等。  风险提示：短期存在技术性回调风险；军工行业长期应关注公司真正的投资价值，适当规避主题性投资的波动风险。 2013年7月2日 航天证券军工研究小组 研究员：侯卜魁 执业证书编号：S0910512040001 Email：houbokui@casstock.com 研究支持：于昊 电话：021-62443206 Email：yuhao@casstock.com 研究支持：王宇飞 电话：021-62446617 Email：wangyufei@casstock.com 研究支持：张友权 电话：021-62448023 Email：zhangyouquan@casstock.com “兵无常势”系列军工双周报：关注中期业绩预告，军工产业重组加速 近2周军工板块与沪深300市场表现 -14.00% -12.00% -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 2013-06-17 2013-06-18 2013-06-19 2013-06-20 2013-06-21 2013-06-22 2013-06-23 2013-06-24 2013-06-25 2013-06-26 2013-06-27 2013-06-28 沪深300 航天证券军工指数 相关研究报告： “兵无常势”系列军工双周报：军工资产证券化加速迹象明显，关注军工资产重组......13.6.17 《把握北斗导航产业爆发性增长下的投资机会》.................................13.5.3 《航天军工行业投资策略--短期蓄势待发、长期厚积薄发》..........................13.4.15 《四维图新（002405）：导航地图望回上升通道，其他业务成长迅速》..................13.3.05 航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 2 目录 一、 本期军工板块行情回顾 ................................................................................................................... 3 二、 本期军情要闻回顾 ........................................................................................................................... 6 高分一号首批影像图发布 7月正式应用测试 神舟十号发射成功 与天宫一号实现交会对接 ........... 6 2013巴黎航展开幕 ...................................................................................................................................... 7 航空动力（600893）：拟将发动机资产整体注入 ..................................................................................... 8 多架歼-15昨日在辽宁舰上完成起降训练 ................................................................................................. 8 神十航天员成功进行中国首次太空授课 ................................................................................................... 8 歼-20隐形战机再度试飞、神舟十号手控交会对接取得圆满成功 ......................................................... 8 国产支线飞机“新舟700”将于2016年试飞 .......................................................................................... 9 光电股份（600184）：预计上半年同比扭亏 ........................................................................................... 10 神舟十号任务圆满完成、顺利返回 ......................................................................................................... 10 航天科技集团动员部署北斗导航后续工作 ............................................................................................. 10 三、 航天证券军工精选个股重要公告摘要 ......................................................................................... 11 光电股份（600184） ：2013年半年度业绩预告 ...................................................................................... 11 国腾电子(300101)：关于关联交易的公告 ............................................................................................... 11 哈飞股份(600038)：关于重大资产重组申请材料获得中国证监会行政许可申请受理的公告 ........... 12 航空动力(600893)：发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 ........................................... 12 四、 投资建议—持续关注中期业绩预告，军工产业重组加速 ......................................................... 13 图表目录 图表 1：2013年初至今军工板块与沪深300市场表现 .......................................................................... 3 图表 2：近2周军工板块与沪深300市场表现 ....................................................................................... 3 图表 3：近2周各行业板块涨跌幅排行（单位：%） ............................................................................ 4 图表 4：近2周军工板块各细分题材涨跌排行（单位：%） ................................................................ 5 图表 5：近2周军工精选个股涨跌情况（单位：%） ............................................................................ 5 图表 6：1个月以来军工板块及各细分概念PE水平 .............................................................................. 6 图表 7：1个月以来军工板块及各细分概念PB水平.............................................................................. 6 图表 8：航天证券军工精选个股主要指标（市场数据取自2013年7月2日） ................................ 14 航天证券 证券研究报告 军工双周报 请阅读最后一页特别申明 3 一、 本期军工板块行情回顾 图表 1：2013年初至今军工板块与沪深300市场表现 资料来源：wind，航天证券研发部 图表 2：近2周军工板块与沪深300市场表现 资料来源：wind，航天证券研发部 2013年初以来实体经济并无明显转暖迹象，经济弱复苏远远低于预计，二季度中期以来大盘趋势性下行明显，截止6月底沪深300指数下跌12.83%。从长远来看军工行业表现整体仍然优于大盘，年初至今上涨4.68%。而航天证券军工精选指数年初至今涨幅达19.57%。 近两周以来大盘探底市场整体下挫明显，沪深300指数降幅达8.45%； 航天证券-20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 2013-01-04 2013-01-18 2013-02-01 2013-02-15 2013-03-01 2013-03-15 2013-03-29 2013-04-12 2013-04-26 2013-05-10 2013-05-24 2013-06-07 2013-06-21 沪深300 航天证券军工指数 航天证券军工精选 -14.00% -12.00% -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 2