基础化工行业周报：甘氨酸、双甘膦货源紧张,草甘膦价格持续看涨

请务必阅读正文后免责条款 甘氨酸、双甘膦货源紧张，草甘膦价格持续看涨  本周化工投资策略 本周我们继续推荐农药、化工新材料子行业，最新观点如下：（1）农药：应57号文要求，第一批草甘膦自查上报已于7月31号结束。据了解，部分中小企业目前已停产检修，未参与第一批上报核查，对未来草甘膦行业趋势持观望态度；另一方面，甘氨酸、双甘膦同样面临较重环保压力，成本提升导致价格上涨幅度较大，且货源紧张，造成草甘膦生产企业因原材料紧缺，开工不足。目前草甘膦供应持续紧张，部分龙头企业订单已排到10 月份，目前市场鲜有报价，甘氨酸路线市场价格突破4.0-4.2万元/吨，部分企业报价达4.5 万元/吨，随着旺季来临，预计草甘膦价格将持续上扬。我们认为环保趋严将导致草甘膦供给有效收缩，资金充裕或者环保投入充分的龙头企业有望受益，维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会，建议超配草甘膦子行业，其他农药及农药中间体，维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。 （2）新材料子行业及个股方面：国瓷材料和鼎龙股份中报业绩保持较快增长，继续“强烈推荐”技术领先的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值化工蓝筹万华化学。  其他化工子行业最新动态及后市运行分析 （1）氮肥：上周尿素市场仍无利好，而下游复合肥行情欠佳，预计国内尿素市场价格低位徘徊；（2）磷肥：二铵市场观望气氛不减，市场利空因素较多，二铵走势仍存下行压力；（3）钾肥：国际钾肥卡特尔联盟BPC分裂，将导致钾肥又迎一轮降价潮；（4）复合肥：下游经销商观望态度，原料市场震荡下调，预计复合肥价格将出现不同程度下降；（5）氨纶：上周氨纶行业会议基本确定：20D每吨上涨1000元，30D与40D每吨上涨2000元，随着下游旺季需求的来临，氨纶价格将保持上行趋势；（6）聚氨酯：目前下游需求平稳，短期国内纯MDI市场利好因素偏淡。  上周化工品涨跌幅榜：丁二烯、甲醇涨幅较大，硫酸98%、硬泡聚醚跌幅较大 上周涨幅较大的产品包括：丁二烯-茂名石化（+11.11%）、丁二烯（+7.14%）、甲醇-华东地区（低端）（+6.82%）、甘氨酸-河北市场价（+6.54%）、丁苯橡胶-华东1502（+6.19%）；跌幅较大的产品包括：硫酸98%（-11.54%）、硬泡聚醚市场价格-华东（-7.83%）、聚合MDI-烟台万华（-7.78%）、二氯甲烷-江苏理文（-3.64%）、二甲醚-山西兰花（-2.56%）。  本周模拟投资组合：万华化学（35%）+扬农化工（35%）+联化科技（10%）+鼎龙股份（10%）+国瓷材料（10%）。风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求持续低迷。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A2013E2014E2015E2012A2013E 2014E 2015E万华化学 600309 1.09 1.42 1.74 2.16 14.7 11.3 9.2 7.4 强烈推荐扬农化工 600486 1.13 2.18 2.65 3.16 33.9 17.6 14.4 12.1 强烈推荐联化科技 002250 0.70 0.91 1.17 1.51 34.4 26.5 20.6 15.9 推荐 国瓷材料 300285 1.06 1.42 2.05 2.86 58.8 43.9 30.4 21.8 强烈推荐鼎龙股份 300054 0.23 0.45 0.83 1.13 74.7 40.0 26.0 19.1 强烈推荐基础化工行业周报 2013年08月05日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公 司研究报告，如经由未经许 可的渠道获得研究报告，请 慎重使用并注意阅读研究 报告尾页的声明内容， 基础化工·行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 23 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、基础化工产品价格涨跌幅 ....................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ........................................................................................................................ 8 3.2 农化 ........................................................................................................................................ 9 3.3 氯碱 ...................................................................................................................................... 12 3.4 煤化工 .................................................................................................................................. 13 3.5 塑料 ...................................................................................................................................... 14 3.6 橡胶 ...................................................................................................................................... 16 3.7 聚氨酯 .................................................................................................................................. 16 3.8 化纤 ...................................................................................................................................... 17 3.9磷化工 .................................................................................................................................. 19 3.10有机硅氟 ............................................................................................................................ 20 3.11无机盐 ................................................................................................................................ 21 3.12其他化工品 ........................................................................................................................ 22 基础化工·行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 23 图表目录 图表1 布伦特原油价格上涨1.76%（美元/桶） .......................................................... 8 图表2 NYMEX天然气价格下跌7.36%（USD/MMBtu） .......................................... 8 图表3 宁国司尔特一铵出厂价格维持2000（元/吨） ................................................ 9 图表4 波罗的海一铵市场价格下跌2.08%（美元/吨） .............................................. 9 图表5 湖北宜化二铵出厂价维持2750（元/吨） ........................................................ 9 图表6 波罗的海二铵市场价维持475（美元/吨） ............