基础化工行业周报：草甘膦价格持续看涨,烧碱、丙烯价格下跌

请务必阅读正文后免责条款 草甘膦价格持续看涨，烧碱、丙烯价格下跌  本周化工投资策略。本周我们重点推荐农药、化工新材料等子行业最新观点如下：（1）农药：受环保核查影响，部分草甘膦企业安排检修，其他生产企业订单饱满，部分龙头企业订单已排到10月份，目前市场鲜有报价，淡季呈现“货紧价升”的态势，预计未来草甘膦价格将持续上扬。我们认为环保趋严将导致草甘膦供给有效收缩，剩存企业生产成本大幅提升，资金充裕或者环保投入充分的龙头企业最为受益，我们维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会,其他农药及农药中间体，维持联化科技、诺普信、长青股份“推荐”投资评级。（2）新材料子行业及个股方面，国瓷材料和鼎龙股份预计2013年上半年净利润同比增速区间分别为22~32％与25~40％,我们继续“强烈推荐”技术领先的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料和彩色碳粉放量在即的鼎龙股份，“强烈推荐”MDI市占率逐年提升、估值水平低，未来水性涂料市场前景广阔的万华化学。  其他化工子行业最新动态及后市运行分析。（1）氮肥：国内尿素市场整体需求仍然不佳，但复合肥秋季备肥短时间内，预计会给国内尿素市场价格带来一定的稳定效应。（2）磷肥：原料市场下滑趋势成本支撑不足，及下游需求不佳对市场仍带动不足，市场价格依然底部震荡。（3）钾肥：预计后市低位徘徊，不排除继续下行的可能。（4）复合肥：若单质肥继续大幅下滑、市场依旧欠佳，复合肥或降价销售。（5）氨纶：氨纶上游市场价格稳中小降，而下游市场需求平稳，预计近期氨纶市场行情将继续平稳为主。（6）聚氨酯：目前TDI现货价格已接近成本线附近，因此，无大幅下跌可能，预计短期国内TDI市场整体商谈重心仍不乏窄幅走软可能；本周国内纯MDI市场价格面僵持，市场供大于求的矛盾依旧存在，短期国内纯MDI市场将延续缓慢走低态势。  上周化工品涨跌幅榜：丁苯橡胶、R22涨幅较大，液体烧碱、丙烯跌幅较大。上周涨幅较大的产品包括：丁苯橡胶-华东1502（+8.57%）、R22-巨化（+7.95%）、苯胺-华东（+5.36%）、天然橡胶-上海市场价（+5.04%）、天然橡胶-上海期货交易所（+4.67%）；跌幅较大的产品包括：液体烧碱-华东高端（32%离子膜）（-6.25%）、丙烯出厂价-山东汇丰（-4.35%）、磷矿石-贵州30%车板含税（-4.08%）、硫酸98%（-3.57%）。  国内供应渐紧 草甘膦海外采购或提前启动。（1）国内供应渐紧, 草甘膦海外采购或提前启动；（2）页岩气革命刺激全球氮肥市场；（3）印尼对中国聚酯纱线进行反倾销立案调查；（4）氟化铝市场持续低迷 多氟多关闭生产线。  本周模拟投资组合：扬农化工（35%）+万华化学（35%）+联化科技（10%）+国瓷材料（10%）+鼎龙股份（10%）。风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A2013E2014E2015E2012A2013E 2014E 2015E万华化学 600309 1.09 1.42 1.74 2.16 14.6 11.2 9.1 7.3 强烈推荐扬农化工 600486 1.13 2.18 2.65 3.16 34.3 17.8 14.6 12.3 强烈推荐联化科技 002250 0.7 0.91 1.17 1.51 32.6 25.1 19.5 15.1 推荐 国瓷材料 300285 1.06 1.42 2.05 2.86 59.0 44.0 30.5 21.8 强烈推荐鼎龙股份 300054 0.23 0.43 0.66 0.90 77.0 41.2 26.8 19.7 强烈推荐基础化工行业周报 2013年7月22日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 23 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、化工产品价格跟踪 ................................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ............................................................................................................. 8 3.2 农化 ........................................................................................................................... 9 3.3 氯碱 ......................................................................................................................... 12 3.4 煤化工 ..................................................................................................................... 13 3.5 塑料 ......................................................................................................................... 14 3.6 橡胶 ......................................................................................................................... 15 3.7 聚氨酯 ..................................................................................................................... 16 3.8 化纤 ......................................................................................................................... 18 3.9磷化工 ...................................................................................................................... 19 3.10有机硅氟 ................................................................................................................ 20 3.11无机盐 .................................................................................................................... 21 3.12其他化工品 ............................................................................................................ 22 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 23 图表目录 图表1 化工品价格涨跌幅 ........................................................................................... 7 图表2 布伦特原油价格上涨0.74%（美元/桶） .......................................................... 8 图表3 NYMEX天然气价格上涨2.22%（USD/MMBtu） ............................................ 8 图表4 宁国司尔特一铵出厂价格维持2000（元/吨） ................................................. 9 图表5 波罗的海一铵市场价格维持480（美元/吨） ................................................... 9 图表6 湖北宜化二铵出厂价下跌1.79%（元/吨） ...................................................... 9 图表7 波罗的海二铵市场价维持475（美元/吨） ...........