基础化工行业周报：环保趋严压缩供给,草甘膦价格持续看涨

请务必阅读正文后免责条款 环保趋严压缩供给，草甘膦价格持续看涨  本周化工投资策略 本周我们继续推荐农药、化工新材料子行业，最新观点如下：（1）农药：7月底草甘膦环保核查申报接近尾声，生产企业环保压力有增无减，市场供应持续紧张，部分龙头企业订单已排到10月份，目前市场鲜有报价，甘氨酸路线市场价格突破4.0-4.2万元/吨，部分企业报价达4.5万元/吨，随着旺季来临，草甘膦价格将持续上扬。我们认为环保趋严将导致草甘膦供给有效收缩，资金充裕或者环保投入充分的龙头企业有望受益，维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会，建议超配草甘膦子行业，其他农药及农药中间体，维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。（2）新材料子行业及个股方面，国瓷材料和鼎龙股份中报业绩保持较快增长，继续“强烈推荐”技术领先的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值化工蓝筹万华化学。  其他化工子行业最新动态及后市运行分析 （1）氮肥：上游煤炭价格疲弱，下游复合肥行情欠佳，预计国内尿素市场价格低位徘徊；（2）磷肥：原材料磷矿石价格持续走低，下游采购谨慎，出口价格低迷；（3）钾肥：本周钾肥市场低价走稳，需求季节来临，或能带动钾肥市场成交，但价格难以回暖；（4）复合肥：经销商观望态度浓，预计后市受尿素价格影响较大；（5）氨纶：上游纯MDI价格下行，下游市场运行良好，短期内氨纶价格将保持坚挺；（6）聚氨酯：需求疲弱而供应充裕，预计下周国内TDI市场价格将继续低位盘整；上游苯胺市场货源量偏紧，下游氨纶市场看稳为主，短期国内纯MDI市场利好因素偏淡。  上周化工品涨跌幅榜：电石、二甲醚价格涨幅较大，磷矿石、三氯乙烯跌幅较大 上周涨幅较大的产品包括：电石-华东（+6.49%）、二甲醚-平煤蓝天（+4.79%）、MEG-张家港（+3.66%）、107硅胶-蓝星星火（+3.30%）、甘氨酸-河北市场价（+2.88%）；跌幅较大的产品包括：磷矿石-(贵州30%)（-4.26%）、三氯乙烯-山东滨化（-4.00%）、硫酸(98%)-（-3.70%）、尿素-山东（-3.41%）、磷酸一铵-湖北宜化（55%粉状）（-2.63%）。  本周模拟投资组合：扬农化工（35%）+万华化学（35%）+联化科技（10%）+国瓷材料（10%）+鼎龙股份（10%）。  风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A2013E2014E2015E2012A2013E 2014E 2015E万华化学 600309 1.09 1.42 1.74 2.16 14.3 11.0 8.9 7.2 强烈推荐扬农化工 600486 1.13 2.18 2.65 3.16 35.6 18.5 15.2 12.7 强烈推荐联化科技 002250 0.70 0.91 1.17 1.51 32.8 25.3 19.6 15.2 推荐 国瓷材料 300285 1.06 1.42 2.05 2.86 58.7 43.8 30.4 21.8 强烈推荐鼎龙股份 300054 0.23 0.45 0.83 1.13 75.4 38.6 20.9 15.4 强烈推荐基础化工行业周报 2013年7月29日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工·行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 24 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、涨跌幅前五化工产品 ............................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 9 3.1国际油气价格 ........................................................................................................................ 9 3.2 农化 ........................................................................................................................................ 9 3.3 氯碱 ...................................................................................................................................... 12 3.4 煤化工 .................................................................................................................................. 14 3.5 塑料 ...................................................................................................................................... 14 3.6 橡胶 ...................................................................................................................................... 16 3.7 聚氨酯 .................................................................................................................................. 16 3.8 化纤 ...................................................................................................................................... 18 3.9磷化工 .................................................................................................................................. 20 3.10有机硅氟 ............................................................................................................................ 21 3.11无机盐 ................................................................................................................................ 22 3.12其他化工品 ........................................................................................................................ 22 基础化工·行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 24 图表目录 图表1 涨跌幅前五的化工品 ....................................................................................................... 7 图表2 化工品价格涨跌幅 .......................................................................................................... 7 图表3 布伦特原油价格下跌1.01%（美元/桶） ........................................................................ 9 图表4 NYMEX天然气价格下跌4.46%（USD/MMBtu） ........................................................... 9 图表5 宁国司尔特一铵出厂价格维持2000（元/吨） ................................................................ 9 图表6 波罗的海一铵市场价格维持480（美元/吨） ........................