基础化工行业周报：草甘膦价格持续看涨,聚氨酯与化纤产品下跌

请务必阅读正文后免责条款 草甘膦价格持续看涨，聚氨酯与化纤产品下跌  本周化工投资策略。3月为传统的化工旺季，目前下游需求仍未完全启动，呈现“旺季不旺”特点。建议关注以下投资机会：（1）环保政策趋严及专利诉讼的双重影响，染料龙头企业对价格掌控能力进一步加强，分散染料与活性染料价格经过前期不断上扬后，目前分散染料市场价企稳在2.2~2.3万元/吨，活性染料价格企稳在2.05万元/吨左右，重点推荐受益染料景气提升的浙江龙盛和闰土股份；（2）国际农药巨大产能加速向中国转移，农药原药与中间体行业持续景气，国内环保政策趋严，龙头企业获得更大发展空间。草甘膦受益环保政策价格步入长期上升趋势，吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧，麦草畏、比克草、吡虫啉等品种需求持续增长，农药企业1季报业绩延续高增长，重点关注新安股份、扬农化工、长青股份等农药原药企业；（3）复合肥：春耕需求将逐步释放，史丹利、金正大等龙头企业一季报业绩将保持快速增长；（4）关注2013年业绩确定高增长、估值合理的成长股：包括国瓷材料、纳川股份、东华科技、联化科技等。  行业价格趋势跟踪：草甘膦价格依然保持坚挺、化纤类产品下跌幅度较大。上周国际原油震荡反弹，布伦特原油期货价格微涨0.22％，原油价格企稳对基础化工产品价格起到一定支撑；目前虽然已进入三月下旬传统旺季，但下游需求依然表现较为低迷，同时部分产品下游节前库存尚待消化，价格较为疲软。分行业看，受环保政策趋严以及双甘磷出口退税调整为零，国外草甘膦成本提升，利好我国草甘膦企业，目前草甘膦价格坚挺在3.2万元/吨左右；上周受累于PTA、MEG价格下跌，化纤涤纶及芳烃产业链受冲击最大，产品价格依然处于底部没有回调迹象。  上周化工品涨跌幅榜：液氯、苯胺涨幅较大，环氧丙烷、硝酸价格跌幅较大。上周涨幅较大的产品包括：液氯-长三角地区（+50.00%）、二氯甲烷（+4.00%）、盐酸(31%)（+2.88%）、POM(共聚)（+1.39%）、己二酸市场价格-长三角（+1.18%）;跌幅较大的产品包括：环氧丙烷-中海壳牌（-11.54%）、硝酸铵-天脊煤化工(工业)（-8.11%）、纯MDI出厂价-烟台万华（-7.95%）、涤纶短纤-直纺1.4D×38mm（-5.83%）、丙烯出厂价-山东汇丰（-5.37%）。  行业新闻：我国塑料管材行业将要迎来“黄金时代”。我国塑料管材行业将要迎来“黄金时代”；（2）三大因素助推草甘膦价格上涨；（3）国际钛白粉巨头纷纷上调钛白粉价格；（4）伊朗两年内将成为全球主要尿素生产国。  重要公司公告：（1）春晖股份：2012 年公司实现 13.20 亿元营业收入，同比减少 33.47%，归属母公司所有者的净利润为 1287.74 万元，同比增加 107.21%；（2）黑猫股份：中国相关对印出口炭黑的企业将被征收每千克 0.423 美元的反倾销税。（3）华星化工：证监会核准公司非公开发行不超过452,253,700股新股，自核准发行之日起6个月内有效风险提示：下游需求回暖时间滞后、原材料价格大幅波动。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2011A 2012E 2013E 2014E 2011A 2012E 2013E 2014E 烟台万华 600309 0.86 1.08 1.39 1.69 18.90 15.05 11.69 9.62 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.55 0.50 0.55 0.66 16.45 18.10 16.45 13.71 推荐 扬农化工 600486 0.89 1.06 1.33 1.69 26.78 22.48 17.92 14.10 推荐 国瓷材料 300285 0.71 1.08 1.48 2.10 54.82 36.04 26.30 18.53 强烈推荐纳川股份 300198 0.54 0.47 0.61 0.80 26.04 29.91 23.05 17.58 推荐 基础化工行业周报 2013年3月18日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 伍颖 投资咨询资格编号 S1060511010017 010-66299575 wuying467@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 25 正文目录 一、行业新闻及点评............................................................................................................................. 6 二、涨跌幅前五化工产品 ..................................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................... 错误！未定义书签。10 3.1国际油气价格 .................................................................................. 错误！未定义书签。10 3.2 农化 .................................................................................................. 错误！未定义书签。10 3.3 氯碱 .................................................................................................. 错误！未定义书签。13 3.4 煤化工 .............................................................................................. 错误！未定义书签。15 3.5 塑料 .................................................................................................. 错误！未定义书签。15 3.6 橡胶 .................................................................................................. 错误！未定义书签。17 3.7 聚氨酯 .............................................................................................. 错误！未定义书签。17 3.8 化纤 .................................................................................................. 错误！未定义书签。19 3.9磷化工 .............................................................................................. 错误！未定义书签。21 3.10有机硅氟 ........................................................................................ 错误！未定义书签。22 3.11无机盐 ............................................................................................ 错误！未定义书签。23 3.12其他化工品 .................................................................................... 错误！未定义书签。23 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 25 图表目录 图表1 布伦特原油价格上涨0.22%（美元/桶） ........................................................ 10 图表2 NYMEX天然气价上涨4.96%（USD/MMBtu） ............................................ 10 图表3 宁国司尔特一铵出厂价维持2350（元/吨） .................................................. 10 图表4 波罗的海一铵市场价格上涨0.98%（美元/吨） ............................................ 10 图表5 湖北宜化二铵出厂价维持3250（元/吨） ...................................................... 10 图表6 波罗的海二铵市场价维持520（美元/吨） .................................................... 10 图表7 阿拉伯湾尿素维持406，美国海湾价格维持428（美元/吨） ...................... 11 图表8 阿