基础化工行业2014年3月份第4期周报：甘氨酸延续涨势,草甘膦价格仍有上行动力

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 甘氨酸延续涨势，草甘膦价格仍有上行动力 ——基础化工行业2014年3月份第4期周报 2014年3月28日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：萤石（晴凯矿业）（10.81 %），甘氨酸（山东）（4.24 %）, PTA（华东）(3.05 %），制冷剂R22（华东）（3.00 %），甲苯(华东)（2.63 %）。  跌幅居前：钛精矿(四川)（-10.81 %），涤纶（FDY）（-6.25 %），环氧丙烷(长三角)（-6.04 %），二氯甲烷（华东）（-5.88 %），氟化铝（-4.48%）。  美国经济数据向好，国际油价上涨。上周WTI和布伦特原油期货分别报101.28美元/桶和107.83美元/桶，周涨幅分别为1.86%和1.3%。美国经济数据改善，初请失业金人数降至去年11月以来新低，同时美国库欣地区原油库存连续8周下降，这些因素都推动油价走高。预计在经济向好和美联储退出QE的综合影响下，短期内油价将在100美元/桶附近波动。  甘氨酸供应偏紧延续涨价。上周甘氨酸涨4.24%至14750元/吨，月涨幅为10.9%。甘氨酸涨价使草甘膦面临较大的涨价动力，预计草甘膦后续仍有涨价可能。  PTA减产推动价格上升，涤纶、锦纶下跌。上周PTA涨3.05%至6420元/吨，但下游涤纶（FD Y）跌6.25%至10500元/吨。锦纶6切片跌2.17%至18000元/吨。3月以来PTA行业不断加大减产力度，供过于求的局面有所改善，推动PTA 价格企稳回升。但下游涤纶需求依然低迷。预计今年涤纶产业链仍处于景气周期低点。  天胶微涨，因供应低于预期。上周天胶微涨2.03%至15100元/吨。三月下旬以来天胶价格企稳反弹，主要因为东南亚地气候异常干燥，天胶产量低于预期。市场预计今年泰国、印尼和马来西亚天胶产量可能出现6%-8%的下降。预计胶价在15000元/吨有较强支撑。  氟化工继续低迷，氟化铝持续下跌。上周干法氟化铝（河南）跌4.48%至6400元/吨。今年国内制铝行业仍处于低谷，导致氟化铝需求不足，今年1-2月出口总量同比下滑14%。其他氟化工产品跌多涨少，聚四氟乙烯跌1.92%，冰晶石跌2.48%。R22供应下降，涨3%。部分萤石报价上涨，主要因为北方地区萤石下游开工增加，但行业整体回暖仍需等待。  钛白粉市场延续低迷，钛精矿报价大幅回落。上周四川钛精矿跌10.81%至825元/吨。钛白粉市场疲软，金红石和锐钛型钛白粉报价跌至2011年以来新低。受此影响，钛精矿行情低迷，部分小矿已经停产。预期钛白粉行业短期内维持低迷状态，钛精矿价格缺乏上涨动力。  我们推荐：奥克股份、扬农化工、天马精化、沧州明珠、三聚环保、浙江龙盛、中国化学、史丹利、卫星石化。 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 煤化工 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 240 9.54% 重点公司家数 50 20.83% 行业市值 16782.15亿元 6.24% 流通市值 12539.64亿元 6.39% 行业平均市盈率 18.01 / 市场平均市盈率 11.99 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 甘氨酸延续涨势，草甘膦价格仍有上行动力 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................19 10．钛产业 .................................................................................................................................................................................................20 11．其他 .....................................................................................................................................................................................................20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格......................................................................................................................................................................................... 8