基础化工行业周报：草甘膦价格持续看涨,聚氨酯旺季价格反弹

请务必阅读正文后免责条款 草甘膦价格持续看涨，聚氨酯旺季价格反弹  本周化工投资策略。随着化工行业“金九银十”的来临，8月份化工需求逐渐升温，部分化工产品价格触底回升，但行业整体复苏仍需时日。本周继续推荐供给受到压缩，叠加旺季因素，弹性较大农药与染料子行业。同时重点推荐旺季来临，价格大幅反弹聚氨酯子行业投资机会。化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值化工蓝筹万华化学。 （1）农药：草甘膦在环保压力之下，供给维持紧张态势，市场一货难求，经我们上周草根调研得知，目前市场4.6万元/吨都拿不到货，预计随着南美订单增加，后市价格持续看涨，资金充裕或者环保投入充分的龙头企业有望受益，维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会。其他农药及农药中间体，维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。 （2）染料：染料行业亦属于高污染行业，目前也在国家重点整治范围之内。据了解，目前染料产业自2013年6月份起，环保压力明显增大，部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响，由于8 月消费旺季来临，染料价格持续上扬，相关龙头企业将有望持续受益，推荐浙江龙盛、闰土股份。  其他子行业最新动态及后市运行分析：（1）氮肥：上周尿素市场稳中下滑，目前供给过剩凸显，预计短期内尿素市场弱势延续；（2）磷肥：市场需求疲软，国内秋季备肥对二胺市场拉动不足，预计弱势局面难改，价格下滑不大；一铵价格仍需看下游市场的走势，短期内价格反弹可能性小；（3）钾肥：上周钾肥市场下滑趋势严重，国产钾肥库存较高， 需求较差（4）复合肥：市场价格趋于平稳，预计主流价格保稳不跌；（5）氨纶：下游织造业仍处产销淡季， 但国内氨纶整体库存偏紧，预计短期内氨纶市场将维持涨后水平出货，价格稳中向上；（6）聚氨酯：预计随着“金九银十”来临，聚合MDI价格有望进一步反弹；由于消费旺季来临，纯MDI价格也有一定幅度反弹。TDI、环氧丙烷、聚醚等聚氨酯产品价格均迎来反弹。  本周模拟投资组合：扬农化工（20%）+万华化学（20%）+浙江龙盛（15%）+联化科技（15%） +国瓷材料（15%）+鼎龙股份（15%）。  风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 股票 名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A2013E2014E2015E2012A2013E 2014E 2015E万华化学 600309 1.091.42 1.74 2.16 15.8 12.1 9.9 8.0 强烈推荐扬农化工 600486 1.132.18 2.65 3.16 34.7 18.0 14.8 12.4 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.570.87 1.05 1.22 22.7 14.9 12.3 10.6 推荐 联化科技 002250 0.7 0.91 1.17 1.51 34.3 26.4 20.5 15.9 推荐 国瓷材料 300285 1.061.42 2.05 2.86 55.9 41.8 28.9 20.7 强烈推荐鼎龙股份 300054 0.230.43 0.66 0.90 73.4 39.3 25.6 18.8 强烈推荐基础化工行业周报 2013年8月19日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 23 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、涨跌幅前五化工产品 ............................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ........................................................................................................................ 8 3.2 农化 ........................................................................................................................................ 8 3.3 氯碱 ...................................................................................................................................... 12 3.4 煤化工 .................................................................................................................................. 13 3.5 塑料 ...................................................................................................................................... 14 3.6 橡胶 ...................................................................................................................................... 15 3.7 聚氨酯 .................................................................................................................................. 16 3.8 化纤 ...................................................................................................................................... 17 3.9磷化工 .................................................................................................................................. 19 3.10有机硅氟 ............................................................................................................................ 20 3.11无机盐 ................................................................................................................................ 21 3.12其他化工品 ........................................................................................................................ 22 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 23 图表目录 图表1 化工品价格涨跌幅 .............................................................................................................................. 7 图表2 布伦特原油价格上涨2.67%（美元/桶） .......................................................................................... 8 图表3 NYMEX天然气价格上涨5.88%（USD/MMBtu） ........................................................................... 8 图表4 宁国司尔特一铵出厂价格维持2000（元/吨） ................................................................................. 9 图表5 波罗的海一铵市场价格维持470（美元/吨） .........................................................................