【联讯医药周报】第四批中央环保督查启动，持续关注维生素原料药涨价受益标的

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 证券研究报告 | 行业研究 医药生物 【联讯医药周报】第四批中央环保督查启动，持续关注维生素原料药涨价受益标的 2017年08月14日 投资要点 增持(维持) 医药行业研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：李志新 电话：010-64408516 邮箱：lizhixin@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：wind 相关研究 《医药生物行业报告_【联讯医药周报】诺华CAR-T疗法通过FD A专家委一致通过，华大基因新上市，市场迎来精准医疗时刻》2017-07-17 《医药生物行业报告_【联讯医药周报】人社部公布第二批谈判目录结果，康弘药业、亿帆医药受益最明显》2017-07-24 《医药生物行业报告_【联讯医药周报】山东环保督查促泛酸钙大幅涨价，关注维生素涨价概念扩散》2017-07-31  行业周观点 第四批中央环境保护督查工作开启，环保收紧强度空前，维生素原料药涨价仍在路上。前期因山东环保督查，泛酸钙大幅涨价，目前市场报价在730元/千克，一周上涨20%；维生素价格指数也创出223点新高。8月7日，党中央、国务院决定开启第四批中央环境保护督查，已组建8个中央环境保护督查组，对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆等省开展环境保护督查。山东和浙江是我国维生素生产大省，尤其是维生素B5和维生素E，分别占全球总产能的68%和36%，环保督查相关企业停产或产能缩减，支撑维生素价格继续上涨，看好维生素B5和价格待涨的维生素E。我们继续推荐关注维生素涨价带来的投资机会，推荐关注亿帆医药（VB5龙头）和新和成（VE龙头）。  一周市场回顾 上周医药生物板块上涨1.57%，与申万其他一级行业指数相比表现较优（排本周涨跌幅榜第2位）。7个子行业全线上涨，化学制剂板块周涨幅最大，为2.34%；医疗服务和化学原料药涨幅最小，为1.14%。截止上周五收盘，今年以来，申万医药生物板块整体跌幅为-4.28%，七个子行业2个子行业医药商业和化学制剂上涨，5个子行业下跌，其中医药商业涨幅为5.44%；医疗服务跌幅较大，跌幅为-15.53%。 个股涨跌幅榜中，表现前五的为：华大基因(16.75%)、亿帆医药(10.91%)、现代制药(9.71%)、智飞生物(9.54%)和安科生物(9.46%)；跌幅前五为：英科医疗(-10.89%)、开立医疗(-7.99%)、健友股份(-7.29%)、基蛋生物(-7.29%)和海翔药业(-6.98%)。  重要行业政策和新闻、公司公告 1、食药监总局启动中药提取物专项检查，重点检查13项，8月底前企业先自查整改。 2、党中央、国务院已经组建8个中央环境保护督察组，开启第四批中央环境保护督查工作。  风险提示 政策风险，系统风险。 -8%-3%2%8%13%16-0 816-1 117-0 217-0 517-0 8沪深300 医药生物 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 目 录 一、一周市场回顾 ................................................................................................................................................ 3 （一）沪指下跌，医药生物周涨幅1.57% ....................................................................................................... 3 （二）医药生物二级子行业上周表现 ............................................................................................................. 3 （三）个股涨跌幅榜 ...................................................................................................................................... 4 （四）医药生物估值比较 ............................................................................................................................... 5 二、重要行业政策和动态、公司公告 .................................................................................................................... 6 （一）行业政策与动态 .................................................................................................................................. 6 （二）公司公告 ............................................................................................................................................. 7 三、联讯医药跟踪股票池 ...................................................................................................................................... 9 四、联讯医药周观点 ............................................................................................................................................. 9 五、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1：SW一级行业指数上周市场表现....................................................................................................... 3 图表 2：医药生物子行业上周市场表现.......................................................................................................... 4 图表 3：今年以来医药生物子行业涨跌幅 ...................................................................................................... 4 图表4：个股周涨幅榜前十 ............................................................................................................................ 4 图表5：个股周跌幅榜前五 ............................................................................................................................ 5 图表 6：医药生物（SW）指数3年PE、PB波动区间（2014-2017年）...................................................... 5 图表 7：医药生物（SW）与其他行业估值比较 ............................................................................................. 5 图表8：医药生物（SW）相对沪深300 PE（TTM）溢价率 .......................................................................... 6 图表9：联讯医药重点跟踪股票池.................................................................................................................. 9 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 12 一、一周市场回顾 （一）沪指下跌，医药生物周涨幅1.57% 2017年8月7日-8月11日，沪市上证指数周跌幅-1.64%；深成指下跌-0.67%。28个SW一级行业跌多涨少。 食品饮料和医药生物本周涨幅分别为3.66%和1.57%，列涨幅榜前两位；农林牧渔周涨幅0.91%，列涨跌幅榜第三位；钢铁、非银金融和化工子行业跌幅分别为-5.37、-4.24%和-3.62%，分别排涨幅榜后三位置。 医药生物指数上周表现较优，涨幅为1.57%，排SW行业指数上周涨跌幅榜第2位。 图表 1：SW一级行业指数上周市场表现 资料来源：Wind，联讯证券研究院 （二）医药生物二级子行业上周表现 上周医药生物板块表现较优，7个子行业全线上涨，化学制剂板块周涨幅最大，为2.34%；医疗服务和化学原料药涨幅最小，为1.14%。 截止上周五收盘，今年以来，申万医药生物板块整体跌幅为-4.28%，七个子行业2个子行业医药商业和化学制剂上涨，5个子行业下跌，其中医药商业涨幅为5.44%；医疗服务跌幅较大，跌幅为-15.53%。 今年以来，医药生物行业表现居中（整体跌幅为-4.28%），在28个申万一级子行业涨跌幅中位列第14位，落后上证（涨幅3.38%）和沪深300（涨幅10.19%）等大盘指数。但是，部分业绩优秀白马股或未来两年成长良好医药个股今年以来表现较强（剔除新股）， 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 12 如复星医药（今年以来涨幅26.81%，下同）、华东医药（34.46%）、中国医药（32.01%）、恒瑞医药（40.48%）、上海医药（35.38%）等，同时，也有如鹭燕医药（-45.74%）、黄山胶囊(-43.64%)、国农科技（-50.98%）等今年以来跌幅超过-30%，83只股票跌幅超过-20%，跌幅最高个股为国发股份（-56.82%），市场表现分化明显。 图表 2：医药生物子行业上周市场表现