国防军工行业周报：航天科工亮相第13届莫斯科航展

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年07月23日 国防军工 国防军工行业周报（7.17-7.23） 航天科工亮相第13届莫斯科航展 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨帆 执业证书编号：S0740517060002 电话：0755-22660861 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：王宝权 电话： [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 46 行业总市值(百万元) 818999.82248879 行业流通市值(百万元) 658318.33172611 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<国防军工行业周报（7.10-7.16） 我国自主研发“彩虹-5”无人机开始量产>>2017.07.16 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 中船科技 16.91 -0.08 0.07 0.11 NA -211.38 241.57 153.73 NA NA —— 中航机电 10.33 0.37 0.30 0.37 0.42 27.92 33.91 27.92 24.60 1.32 —— 中船防务 26.19 0.05 0.12 0.17 0.19 519.64 225.97 154.06 137.84 1.74 —— 久之洋 57.12 1.31 1.58 2.17 2.95 43.60 36.18 26.32 19.36 1.05 —— 杰赛科技 19.25 0.21 0.35 0.40 0.49 91.67 55.51 48.13 39.29 0.67 —— 航天晨光 13.79 0.03 0.13 0.14 NA 459.67 106.08 98.50 NA 0.36 —— 泰豪科技 11.73 0.19 0.33 0.44 0.51 61.74 35.55 26.66 23.00 0.49 增持 神剑股份 7.14 0.20 0.26 0.32 0.40 35.70 27.46 22.31 17.85 1.18 增持 东土科技 11.51 0.25 0.36 0.57 0.71 46.00 31.97 20.19 16.21 0.66 增持 楚江新材 15.67 0.42 0.59 0.76 1.00 37.22 26.35 20.62 15.67 0.38 —— 备注：股价为最新（7月21日）收盘价，除神剑股份、泰豪科技、东土科技外均采用wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  上周（7.17-7.23）上证综指上涨0.48%，申万国防军工指数下跌3.21%，跑输市场 3.69个百分点，位列申万28个一级行业中的第26名。  重点公司动态：宏大爆破预计2017年上半年实现归母净利润0.8亿元，同增1902.37%；上海贝岭预计2017年上半年实现归母净利润1.33亿元，同增381%；北化股份发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过，自7月21日开市起复牌；  航天科工亮相第13届莫斯科航展。本届航展，航天科工展出了航天防务类全系列装备，它由防空领域、海防领域、对地打击领域、无人机领域、电子信息系统等五大领域组成，每个领域中的明星产品都在此届航展上亮相，受到国际客户的广泛关注。我们认为商业航天领域未来或大有可为。自2015年政策鼓励民营公司进入卫星和火箭领域以来，我国的商业航天产业也逐步发展起来。航天科工集团在这方面起步较早，布局成熟，成果也较为丰富。我们看好航天科工集团在商业航天方面的持续布局，若稳步推进，未来有望在政策放开、技术与人才资源外溢等推动下获得更大空间。  9家军工集团公司入围2017年世界500强。7月20日，《财富》杂志发布2017年世界500强企业名单，包括中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业集团公司、中国船舶工业集团公司、中国电子科技集团公司、中国电子信息产业集团有限公司等在内的9家军工集团公司上榜，且航天科技、中国电科等排名有所上升。这充分显示了我国军工集团公司在国际上的竞争力。  周边形势与武器装备动态: 印巴再次在克什米尔地区激烈交火,3名印士兵被打死；中印边境对峙已经进入第二个月；韩国国防部21日宣布取消“萨德”基地的雷达电波检测计划；美媒称美国福特号核动力航母7月22日正式服役；当地时间21日上午，中国海军舰艇编队抵达俄罗斯波罗的斯克军港，中俄“海上联合-2017”军演正式拉开帷幕。我们认为尽管周边局势保持动荡，但和平发展仍是当今时代的主题，发生战争的可能性较小，局势动荡对军工板块仅构成短期刺激。  政策面向好，重点配置低估值、业绩有支撑的标的。4月以来，军工板块回调较多，板块估值有所下降，为后续上涨打开空间。近期军民融合、院所改制等领域政策利好频出，进展加快，行业政策面向好。 此外，军改接近尾声，上市公司军工订单有望持续恢复。我们认为板块整体有望走高，但个股可能出现分化趋势。建议重点布局估值较低、业绩增长明显或有较大预期的相关标的。  风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；海空装备列装缓慢；行业估值过高。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.核心观点与推荐标的 ........................................................................................ - 3 - 1.1核心观点1：下半年重点关注军工集团混改与科研院所改制 ................ - 3 - 1.2核心观点2：军民融合领域大有可为 ..................................................... - 3 - 1.3核心观点3：重点关注海空武器装备列装提速 ...................................... - 4 - 2.本周市场表现 ................................................................................................... - 4 - 2.1行情回顾 ................................................................................................ - 4 - 2.2估值表现 ................................................................................................ - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 8 - 4.公司动态 ......................................................................................................... - 10 - 4.1重要公告 .............................................................................................. - 10 - 5.热点追踪——我国自主研发“彩虹—5”无人机开始量产 ................................. - 13 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 15 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 15 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 4 - 图表2：申万国防军工行业指数走势 ................................................................... - 5 - 图表3：申万国防军工二级子行业指数走势 ........................................................ - 5 - 图表4：个股周涨跌幅前十 ................................................................................. - 5 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 6 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 6 - 图表7：上周重点产业新闻 ................................................................................. - 6 - 图表8：上周军情速递......................................................................................... - 8 - 图表9：上周重要公告....................................................................................... - 10 - 图表10：键入图表的标题 ................................................................................. - 14 - 图表11：重点公司估值表 ................................................................................. - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.核心观点与推荐标的 1.1核心观点1：下半年重点关注军工集团混改与科研院所改制 