国防军工行业周报：航天科工发布商业航天“五云一车”新蓝图

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年09月03日 国防军工 国防军工行业周报（8.28-9.3） 航天科工发布商业航天“五云一车”新蓝图 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨帆 执业证书编号：S0740517060002 电话：0755-22660861 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：吴张爽 Email: wuzs@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 46 行业总市值(百万元) 818999.82248879 行业流通市值(百万元) 658318.33172611 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<国防军工行业周报（8.21-8.27）《“十三五”科技军民融合发展专项规划》印发>>2017.08.27 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 中船科技 19.12 -0.06 0.37 0.48 0.58 -290.00 45.00 36.00 29.00 0.06 买入 中航机电 10.94 0.37 0.31 0.37 0.43 50.30 35.79 29.73 25.40 1.37 —— 中船防务 27.73 0.05 0.11 0.16 0.19 589.42 248.25 168.26 149.09 2.04 —— 久之洋 63.65 1.31 1.38 1.84 2.37 82.81 46.25 34.68 26.87 2.69 —— 杰赛科技 20.25 0.21 0.36 0.40 0.49 136.34 54.97 49.40 40.33 0.58 —— 航天晨光 14.86 0.03 NA NA NA 525.72 NA NA NA NA —— 泰豪科技 13.66 0.19 0.33 0.44 0.51 72.00 41.00 31.00 26.00 0.53 买入 神剑股份 6.97 0.20 0.21 0.27 0.32 36.00 33.00 26.00 22.00 4.70 买入 东土科技 14.32 0.24 0.38 0.55 0.75 61.00 38.00 26.00 19.00 0.64 买入 楚江新材 18.03 0.35 0.60 0.84 1.10 49.00 29.00 21.00 16.00 0.41 买入 备注：股价为最新（9月1日）收盘价，除神剑股份、泰豪科技、东土科技、中船科技外、楚江新材均采用wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周（8.28-9.3）上证综指上涨1.07%，申万国防军工指数下跌0.25%，跑输市场1.32个百分点，位列申万28个一级行业中的第26名。  重点公司动态： 航天科技2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：7112万元，同比增加161.28%；华舟应急2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：1.01亿元，同比增加36.96%；中航电子2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：1.46亿元，同比增加14.01%；中直股份2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：1.54亿元，同比减少12.31%；川大智胜拟向激励对象授予总量为800万份的股票期权，约占公司股本总额的3.55%。  中国航天科工集团面向全球发布商业航天“五云一车”新蓝图。航天科工开展了“高速飞行列车”的研究论证，拟通过商业化、市场化模式，将超声速飞行技术与轨道交通技术相结合，利用超导磁悬浮技术和真空管道，致力于实现超音速的“近地飞行”，将与“五云”并列，形成“五云一车”的商业航天工程新格局。自2015年政策鼓励民营公司进入卫星和火箭领域以来，我国的商业航天产业也逐步发展起来。航天科工集团在这方面起步较早，布局成熟，成果也较为丰富。我们看好航天科工集团在商业航天方面的持续布局，若稳步推进，未来有望在政策放开、技术与人才资源外溢等推动下获得更大的发展空间。  周边形势与武器装备动态: （1）中印持续70多天的对峙结束：8月28日，印方已将越界人员全撤回印军边界一侧。国防部表示解放军下一步将加强在洞朗地区巡逻驻守。（2）朝核问题： 8月29日，朝鲜再次发射弹道导弹，穿过日本上空，9月1日，美军F35战机带领日本和韩国在朝鲜半岛展开了为时10小时的空对地打击演戏，进行实弹投掷训练。另外，韩国原本定于本周完成部署萨德，但因市民抗议推迟到下周。（3）武器装备：我国军方披露国产航母将全面开展系泊试验，新型综合补给舰首舰入列。特朗普“核重建”计划曝光，将造500枚新型核导弹，日本将打造大型巡逻船，部署大型直升机。  本周观点与投资建议：（1）周边局势或将持续动荡，但对军工板块仅能构成短期提振作用。上周，中印持续70多天的边境对峙宣告结束，另一方面，朝核问题再现紧张局面，但这些局势热点或者事件仅仅有望在短期内提升军工板块关注度，难以构成长期利好。（2）我们建议仍以军工混改、军民融合为主线，布局“深改革，真成长”优质标的。此外，上周半年报业绩披露完毕，板块内部出现分化趋势。我们持续推荐的军民融合优质标的如楚江新材、东土科技等业绩均出现较大幅度上涨，印证我们之前对军民融合板块的高精尖民参军细分龙头的推荐逻辑，建议继续关注。  风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；海空装备列装缓慢；行业估值过高。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.核心观点与推荐标的 ........................................................................................ - 3 - 1.1本周观点与投资建议 .............................................................................. - 3 - 1.2军工集团混改与科研院所改制提速 ........................................................ - 4 - 1.3军民融合领域大有可为 .......................................................................... - 4 - 2.本周市场表现 ................................................................................................... - 5 - 2.1行情回顾 ................................................................................................ - 5 - 2.2估值表现 ................................................................................................ - 6 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 8 - 4.公司动态 ......................................................................................................... - 10 - 4.1重要公告 .............................................................................................. - 10 - 5.热点追踪——航天科工发布商业航天“五云一车”新蓝图 .............................. - 13 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 15 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 16 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 5 - 图表2：申万国防军工行业指数走势 ................................................................... - 5 - 图表3：申万国防军工二级子行业指数走势 ........................................................ - 5 - 图表4：个股周涨跌幅前十 ................................................................................. - 5 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 6 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 6 - 图表7：上周重点产业新闻 ................................................................................. - 6 - 图表8：上周军情速递......................................................................................... - 8 - 图表9：上周重要公告....................................................................................... - 10 - 图表10：航天科工发布的“五云一车”新蓝图 .................................................... - 13 - 图表11：高速飞行列车 ....................