商品市场早报：市场小幅调整,商品好转势头仍有机会延续

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 30-Jan D%D 贡献 WTI 23% 97.9 0.38% 0.27 HO 5% 3.12 0.26% 0.04 汽油 5% 3.04 2.20% 0.35 NG 6% 3.34 3.38% 0.64 玉米 6% 740 1.47% 0.28 大豆 6% 1479 1.86% 0.35 活牛 6% 133 -0.04% -0.01 金 6% 1682 1.14% 0.22 铝 6% 2060 0.68% 0.13 铜 6% 375.0 1.58% 0.30 糖 5% 18.7 1.80% 0.28 棉 5% 83.0 0.69% 0.11 可可 5% 2179 -0.73% -0.11 咖啡 5% 148 -1.40% -0.22 镍 1% 17829 1.16% 0.04 麦 1% 787 1.29% 0.04 生猪 1% 89.3 -0.42% -0.01 橙汁 1% 119 4.37% 0.14 白银 1% 32.2 3.18% 0.10 CRB 100% 304.8 0.97% 2.92 板块表现： Aug/17Oct/01Nov/15Dec/30CRB道指美元-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-02-01 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 市场小幅调整 商品好转势头仍有机会延续 商品策略： 昨晚CRB延续指数小幅调整，幅度0.3%，各个板块无亮点变动，前一交易日较大幅度上行之后的修正，并没有破坏前期涨势。总体符合我们预期，商品也仍将有持续转好的机会。 操作上，塑料、白糖空单续持；股指、棉花、菜籽、菜粕、菜油、焦炭、橡胶、铜、螺纹、棕榈油、菜籽菜粕、菜油、伦铜多单续持、伦铝轻仓多单。周报中我们提出应对策略上，以配置多头为主的同时，更加关注上行的加仓机会，但同时也会收窄止损（止盈）离场区域，而一周以来相对良好的表现，使得多头头寸相对主动，我们仍以续持或者等待加仓的机会为主。新增机会：棕榈油轻仓多单可考虑继续介入。 外围影响因素中，我们看到美国股市，尤其是欧洲股市呈现一定调整压力，但在风险资产整体关注度被提高的情况下，很有可能是股市维持高位震荡，而商品存补涨需求；另一方面，我们看到美元也渐显弱势，本次 有机会向下选择，我们对目前的情况也更多理解为避险需求的撤离以及宽松政策的延续；最后，美国经济数据仍大多向好（美国商务部12月份美国个人所得增长2.6%，创8年来最快增幅；1月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至55.6%，创9个月新高。 今日公布的经济数据中， 美国非农就业报告最引人注目。预计美国1月非农就业人口变动将会略微增加，失业率仍然保持在7.8%的水平。同时，美国1月Markit及ISM制造业PMI预计仍将保持在50以上的扩张区，1月密歇根大学消费者信心指数终值料将略有上调。欧洲方面，欧元区及德法1月制造业PMI终值预计将与初值持平，意大利1月制造业PMI料将有所上升，但上述数据整体而言仍将处于50以下的萎缩区。同时，欧元区1月HICP同比增速预计与前月相近，而欧元区及意大利12月失业率预计将各上升0.1个百分点。今天政策层面较为平淡，没有重大消息出炉。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 540550560570580590600610Aug/01Aug/29Sep/26Oct/24Nov/21Dec/19Jan/170172174176178180182184Jul/31Aug/28Sep/25Oct/30Nov/27Dec/25Jan/25 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月1日 2 / 11 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：突破未果回落 金银维持震荡 （1）周四伦敦现货贵金属市场各个品种均回落。现货黄金跌0.9%；现货白银大跌2.1%，现货铂金小跌0.6%，现货钯金微跌0.8% （2）路透初步数据显示,COMEX黄金期货成交量较250日均值低约10%，1月金价临近1700但未能突破，多位交易员选择买入看跌期权 （3） SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月31日为1328.09吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至1月31日为10443.19吨，持平 结论：周四，贵金属出现整体下跌。黄金和白银在1月终未能突破各自技术压力位置（黄金1700，白银33）。对于黄金白银后市我们仍然建议金银目前仍以观望为主 黄金 震荡 观望 白银 震荡 观望 吴锴 王晓黎 黄福龙 观点：金属冲高回落 上沿附近暂遇阻 （1）LME市场昨日在亚洲交易时段结束后震荡上扬，大幅拉升，其中铜一度创近期的阶段性高点，不过之后金属冲高回落，金属均小幅收跌，不过镍则继续创阶段新高 （2）智利中北部的阿塔卡玛大区发生地震，北部是智利铜矿密集区，目前未有损失及伤亡报告，不过今年铜矿增产预期较强，地震暂时对铜价影响有限 （3）美国申领就业金人数大于预期，其他经济数据呈现向好发展，总体上数据好坏不一；另外德国去年零售数据表现不佳 （4）市场预计，日本铝溢价将会在第二季度上涨 结论：金属在近期强势上涨之后冲高回落，在上沿附近暂受阻。操作上，我们铅锌暂无持仓，近日沪锌近月合约间的价差有所扩大，接近理论价差，可关注之间的跨期套利机会；伦铝多单续持，2030止损；沪铜多单续持，止损58000元/吨 铜 震荡偏强 沪铜1305多单续持，止损58000元/吨 铝 震荡 外盘轻仓多单续持，2030止损；沪铝暂观望 锌 震荡偏强 观望 铅 震荡偏强 观望 林玲 观点：期钢仓量大幅下降 偏强格局暂未变 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中窄幅震荡，主力合约rb1305在4108-4135间运行，日线收阳。量能方面，成交量和持仓量均下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格稳中趋涨，成交有所萎缩 （3）昨日钢坯市场延续上涨，唐山钢坯价格上涨10元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨2美元/吨至148美元/吨 结论：昨日现货市场有价无市，工地基本收工，终端交易接近零点，铁矿石钢坯等原材料价格上涨，一定程度给予了钢厂上调价格的动能，关注今日钢厂调价政策。昨日期钢主力合约rb1305偏强震荡，成交量和持仓量均较前一日大幅下降，节前资金逐渐离场规避长假风险，短期价格波幅或收窄。应对策略上，建议多单续持，止损4030，也可考虑节前离场 螺纹 震荡 多单续持，止损4030 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月1日 3 / 11 陈逍遥 观点：期焦震荡走高 再次冲击1900 （1）昨日期焦震走高，J1305早盘围绕1880震荡盘整，尾盘拉升至1900附近 （2）国内炼焦煤稳中上涨，运行良好。大矿方面：东区、太选、赵城涨20-50元/吨。下游钢厂采购方面唐山地区采购价格上涨20-50元/吨。进口炼焦煤市场瘦煤、1/3焦价格询盘向好，目前市场成交尚可，澳洲主焦煤港提价在1200-1250元/吨 （3）焦炭现货市场主流平稳，市场交投顺畅。萍钢焦炭采购价格普涨，准一级山东济宁冶金焦上涨70元/吨。 结论：目前炼焦煤市场价格坚挺，焦炭市场整体向好。操作上，建议投资者前期多单续持，止盈点位抬高至1840元/吨 焦炭 震荡偏强 多单续持 刘建 观点：小幅回落，短期格局不改 （1）油市小幅回落，整体仍维持强势，下跌仅集中于WTI原油，Brent延续11连阳，两地价差重回18美元，取暖油维持强势，汽油收平 （2）Enterprise公司称Seaway管道在今年三季度新线路修通之前运力将持续受限 （3）彭勃调查显示，本月OPEC产量降至15个月低点，主因消费疲弱，沙特削减产出；但基于船运协议，2月16日前四周出口量将增长10万桶 结论：油市昨日分化主要来自于Seaway管道短期难以恢复的影响，但就整体油市而言，近期上行缺乏基本面支撑，我们预计短期仍有望延续强势，但回落风险增大 原油 震荡 观望 张灵军 观点：市场继续高位震荡上冲动能有所减弱 （1）L1305上一交易日早盘小幅拉起后午盘窄幅震荡，成交量与持仓量较前日有所萎缩，重心较前一日小幅上升；V1305继续受制于60周均线压制，上冲未果后收阴，成交量较前一日大幅减少 （2）CFR东北亚乙烯价格上涨1美元/吨，报于1392美元/吨；LLDPE现货方面华北局部地区价格上涨30-60元/吨，最低报价无变化，报于11000元/吨。西北电石价格不变，报于3200元/吨；PVC现货方面价格保持稳定，最低报价不变，报于6000元/吨 （3）方大化工发布2012年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计为500-2000万元，比上年同期下降80% -95% 结论：LLDPE上一交易日重心继续上移，但力度有所减弱，继续关注关键点位市场表现，操作策略上在11000一线择机逐步建立空单，止损设于11200；PVC上一交易日继续冲高受阻，继续关注6800上方压力，建议无单暂时观望。 塑料 震荡偏强 空单续持 PVC 震荡 观望 王涛 观点：成本支撑维持强势易涨难跌格局仍将延续 （1）周四PTA主力TA1305开盘8686，上午冲高回落，午后走平，收于8656跌4，成交696338手，增仓6570手至415450手 （2）现货市场昨日小幅上扬，华东市场PTA主流成交价上升50元至8800-8820元/吨；台湾船货上涨5美元至1190美元/吨，韩国船货上涨5美元至1185美元/吨左右 （3）亚洲市场PX昨日轻微下调，FOB韩国下跌4美元至1696美元/吨，CFR中国下跌4美元至1721美元/吨；异构级MX FOB韩国上涨4美元至1391元/吨；2月亚洲PX合同执行价正式出台，在1685美元/吨CFR亚洲，较上月上涨60美元 （4）截止31日，已有17套共310万吨产能聚酯装置处于停车状态，后续仍有134万吨聚酯装置将在节前跟进停车 结论：随着春节临近下游聚酯织造业开工持续走低，不过目前零星补货需求仍对市场有一定支撑，亚洲PX 2月合同执行价较1月上涨较多，后期PTA成本支撑进一步提高，因此整体易涨PTA 震荡偏多 逢低做多 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月1日 4 / 11 难跌格局仍将延续，TA1305合约近期有望再度冲击前高，操作上近期建议关注逢低做多机会 观点：市场区域性分化期价盘整为主 （1）周四甲醇主力ME1305开盘2969， 开盘后承压下行，全日走势维持在低位附近，收于2939跌39， 成交22812手，减仓1322手至26332手 （2）现货市场昨日走势有所分化，港口有所拉升，而内地行