商品市场早报：市场小幅波动,蓄势巩固势头不变

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 22-Jan D%D 贡献 WTI 23% 96.2 0.71% 1.38 HO 5% 3.07 0.51% 0.22 汽油 5% 2.83 1.18% 0.50 NG 6% 3.56 -0.22% -0.11 玉米 6% 729 0.14% 0.07 大豆 6% 1452 1.57% 0.80 活牛 6% 130 0.50% 0.25 金 6% 1693 0.37% 0.19 铝 6% 2041 -0.07% -0.04 铜 6% 370.5 0.71% 0.36 糖 5% 18.1 -1.36% -0.57 棉 5% 79.9 1.76% 0.74 可可 5% 2213 -3.15% -1.33 咖啡 5% 149 -4.93% -2.08 镍 1% 17400 -0.85% -0.07 麦 1% 779 -1.52% -0.13 生猪 1% 88.3 0.23% 0.02 橙汁 1% 115 0.57% 0.05 白银 1% 32.2 0.77% 0.06 CRB 100% 301.5 0.10% 0.30 板块表现： Aug/07Sep/21Nov/05Dec/20CRB道指美元-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-01-23 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 市场小幅波动 蓄势巩固势头不变 商品策略： 昨晚在美国假期之后，市场波动幅度略有增加，总体市场窄幅波动，但能源、贵金属及棉花相对强势、基本金属略企稳、豆类中豆油反弹也略有提前，总体好转情况好于前期，主要的拖累来自白糖、可可和咖啡等。总体市场及单个品种表现均符合我们预期，我们也维持观点：这样的蓄势巩固势头不变，也将进一步奠定反弹基础，维持市场震荡企稳的看法。 操作上，塑料、白糖空单续持，豆油空单提前离场观望；股指、棉花、菜籽、菜粕、菜油、棕榈油、焦炭多单续持、伦铝轻仓多单。新增关注：贵金属多单重新介入机会；国内铜1305合约有效突破59000一线之后的多单介入机会；豆粕暂时观望，但后期若大豆在1480一线受阻，可考虑远期空单的重新介入；橡胶多单重新介入机会。 外围影响因素中，日本央行公布决议无意外，总体仍将保持较宽松的环境；德国经济数据向好，而美国房地产成屋销售数据不及预期，我们将留意后期相关房地产数据的印证。 今日公布的经济数据中，欧元区1月消费者信心初值预计受到其他数据的带动而有小幅提高，但料整体仍处于0以下。英国12月失业率预计与前月相比变化不大。意大利12月非欧盟贸易帐料将有小幅上升。 政策层面，加拿大央行货币政策会议将于今日举行，会后公布利率决议。预计加拿大央行将选择按兵不动的态势，维持当前1.0%的基准利率以及货币政策不变。日本央行今日将公布月度经济报告，而英国央行也将于今日公布本月货币政策委员会会议记录。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 540550560570580590600610Jul/02Jul/30Aug/27Sep/24Oct/22Nov/19Dec/170172174176178180182184Jul/20Aug/17Sep/14Oct/19Nov/16Dec/14Jan/1 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月23日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：短期技术关口面临压力 金银蓄势小幅上扬 （1）周二伦敦现货贵金属市场各个品种联动上扬，金银涨幅略小。现货黄金涨0.3%；现货白银涨0.5%，现货铂金涨1.1%，现货钯金跌1.5% （2）日本央行做出明年将无限制购买资产,且通胀率目标上调至2%的承诺。这是日本央行为拯救陷入泥沼的经济而做出的最激进努力 （3） SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月22日为1332.61吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至1月22日为10734.99吨，持平 结论：周二贵金属市场有所上扬，但短期对于黄金白银而言面临技术关口压力较为明显——黄金1700，白银33一线短期阻力较为显著，此前1月初金银曾尝试突破此区域但未能成功。我们建议金银目前仍以观望为主，黄金密切观察1700一线压力的突破，白银密切观察33一线的突破状况 黄金 震荡偏强 观望 白银 震荡偏强 观望 吴锴 王晓黎 黄福龙 观点：金属普涨 关注金属区间内能否向上突破 （1）LME市场昨日亚洲交易时段平开后迅速上扬，之后维持震荡，在欧洲交易时段后半段金属再次有所上涨，整体上金属普遍上涨幅度超过1% （2）日本央行实施“无限制”QE刺激政策，德国1月经济景气数据表现强劲，市场对欧洲经济增长的担心或减弱，不过美国去年12月成屋销售下降1.0%，低于预期 （3）ICSG报告称去年1-10月全球精铜供应短缺55.7万吨，但大部分由于中国保税区进口库存，并且10月市场转为过剩5.2万吨；另，SMM调研显示，国内近6成铜板带箔企业预计元月订单持稳 （4）原油持续上涨，表现坚挺，一定程度上对金属尤其是铝价具有较强支撑 结论：近期关于美国债务上限的忧虑减弱，宏观环境对金属略显利好，而年底虽然需求平淡，但仍存在一定补库的需求，金属整体虽仍处震荡区间之中，但近期走势有所偏强，我们认为一季度仍然具有上涨可能，关注年前能否继续有所表现。操作上伦铝多单续持，2030止损；沪铜1305突破59000元/吨则多单介入，止损58000元/吨，其他金属保持观望 铜 震荡偏强 沪铜1305突破59000元/吨则多单介入，止损58000元/吨 铝 震荡 外盘轻仓多单续持，2030止损；沪铝暂观望 锌 震荡 观望 铅 震荡 观望 林玲 黄福龙 观点：短期缺乏驱动因素，期钢延续震荡行情 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中偏强震荡，主力合约rb1305在3945-3990间运行，日线收阳。量能方面，成交量和持仓量均小幅下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格下跌，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格弱势盘整，成交情况一般 （3）昨日钢坯市场重回跌势，唐山钢坯价累计下跌20元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳上涨1美元/吨至147美元/吨 结论：昨日现货市场延续了前期的弱势盘整，商家观望气氛较重，但低价资源并不多，一方面由于降价也未必能换来较高的成交量，另一方面受沙钢等大钢厂出厂价格维稳的影响，市场对节后预期较好。昨日期钢主力合约rb1305继续整理，跟现货市场有些类似，短期市场缺乏明显的利好和利空因素驱动，多螺纹 震荡 观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月23日 3 / 10 空势均力敌，震荡行情有望延续。应对策略上，短线操作或观望为宜 陈逍遥 观点：期焦减仓显著 高位震荡延续 （1）昨日期焦冲高回落，J1305早盘在1860附近进行盘整，午盘后一度下跌至1840附近，尾盘减仓使得价格回升至1870。量能方面，成交量小幅下降、持仓大幅回落 （2）国内炼焦煤主流市场平稳，局部地区上涨。山东，甘肃炼焦煤价格上涨20-30元/吨。进口炼焦煤依旧延续期盘报价上移的格局，市场成交气氛活跃。目前澳洲主焦煤价格维持在1260-1280元/吨 （3）焦炭现货市场报价平稳，采购需求尚可。目前天津港一级冶金焦价格在1800-1900元/吨，唐山二级冶金焦在1720-1750元/吨 （4）2012年12月全国产焦炭3610万吨，环比降2.3%，同比增5.9%，1-12月累计产焦4.43亿吨，同比增5.2% 结论：炼焦煤价格坚挺，部分地区因限产，安检等因素使得价格炼焦煤走高。焦炭现货市场维稳。操作上，建议投资者前期多单续持，止盈点位抬高至1820元/吨 焦炭 震荡 多单续持 张灵军 观点：市场继续僵持 耐心等待方向 （1）L1305上一交易日开于10725元/吨，全天窄幅震荡，尾盘小幅拉起，最终收于10755元/吨；V1305昨日开于6675元/吨，全天收一十字星，最终收于6675元/吨 （2）CFR东北亚乙烯价格无变化，报于1385美元/吨；LLDPE现货方面华东和华南局部地区价格继续下跌50-150元/吨，最低报价下跌30元/吨，报于11050元/吨。西北电石价格不变，报于3200元/吨；PVC现货方面华南乙烯法上涨20元/吨，电石法小幅下跌10元/吨，最低报价不变，报于5920元/吨 （3）中国海关总署公布数据显示，2012年中国共计进口石脑油308.9978万吨，其中最大进口来源地为韩国 结论：LLDPE上一交易日尾盘小幅拉起，今日关注继续10700一线争夺，建议投资者继续耐心持有空单；PVC上一交易日收一十字星，建议继续上方6800一线压力。 塑料 偏空 空单续持 PVC 震荡 有条件试空 王涛 观点：需求支撑渐弱 盘整格局短期延续 （1）周二PTA主力TA1305开盘8514，上午期价承压下行，午后低位震荡，收于8440跌90，成交817626手，增仓9940手至386484手 （2）现货市场昨日整体下跌，华东PTA主流跌100-150元至8750-8800元/吨左右，实际成交有限；台湾船货下跌10美元至1180-1185美元/吨附近，韩国船货下跌10美元至1170-1175美元/吨附近 （3）亚洲市场PX昨日延续上涨，FOB韩国上涨7美元至1655美元/吨，CFR中国上涨6美元至1680美元/吨；异构级MX FOB韩国上涨11美元至1348元/吨 （4）据悉宁波康鑫12月末检修的12万吨聚酯装置已重启，其另一套20万吨聚合装置于近日开始停车检修，后配短纤和长丝POY 结论：目前亚洲PX继续小幅回升，而在下游织造业开工继续萎缩情况下，市场需求支撑较弱，PTA价格后期随PX成本被动调整成分将加大，预计近期市场仍维持盘整格局为主，月底节前备货行情有待关注；操作上目前建议观望 PTA 震荡 继续观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月23日 4 / 10 观点：现货偏强运行期价高位承压 （1）周二甲醇主力ME1305开盘2930，日内走势偏弱回落，收于2917跌35，成交37432手，增仓1106手至23762手 （2）现货市场昨日维持相对稳定，截止昨日收盘，华东甲醇报2800-2950元/吨，山东甲醇报2440-2550元/吨，成交相对清淡 （3）去年12月国内共进口甲醇53.58万吨，较去年同比提高9.64%，较11月环比提高14.37%，自去年5月份以来进口首次恢复增长 结论：近期港口市场在禾元装置投料及伊朗部分船期取消提振下，行情走势较为坚挺，而内地市场则在西北运输周期延长下亦受到一定提振；不过目前下游甲醛企业开工逐步降低，需求整体仍