商品市场早报：震荡企稳,仍有机会延续

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 D%D 贡献 D%D WTI 23% 0.49% 0.38 0.49% HO 5% 1.18% 0.20 1.18% 汽油 5% 0.86% 0.14 0.86% NG 6% 2.53% 0.51 2.53% 玉米 6% -0.72% -0.14 -0.72% 大豆 6% 0.45% 0.09 0.45% 活牛 6% 0.02% 0.00 0.02% 金 6% -0.17% -0.03 -0.17% 铝 6% -0.61% -0.12 -0.61% 铜 6% 0.04% 0.01 0.04% 糖 5% -0.91% -0.15 -0.91% 棉 5% -0.28% -0.05 -0.28% 可可 5% 2.46% 0.41 2.46% 咖啡 5% -0.21% -0.04 -0.21% 镍 1% 0.54% 0.02 0.54% 麦 1% -0.72% -0.02 -0.72% 生猪 1% -0.74% -0.02 -0.74% 橙汁 1% 1.20% 0.04 1.20% 白银 1% 0.30% 0.01 0.30% CRB 100% 0.40% 1.22 0.40% 板块表现： Aug/22Oct/06Nov/20Jan/04CRB道指美元-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-02-06 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 震荡企稳 仍有机会延续 商品策略： 昨晚市场震荡企稳，收复前一交易日大部分失地，CRB延续指数上涨0.3%，而各个板块之间变动不大，符合我们总体预期。市场缺乏明显亮点，我们也依然维持我们维持前期及月报观点：2月总体市场仍有企稳上行的机会。 操作上，股指、棉花、菜籽、菜粕、菜油、焦炭、橡胶、铜、螺纹、棕榈油、菜籽菜粕、菜油、伦铜多单续持、伦铝轻仓多单续持。PTA若前期持有多单续持，未持有仍然留意近期介入机会。螺纹、焦炭为我们2月中多头减配的品种，近期留意多单获利离场观望。 外围影响因中，日本央行、澳洲央行都将保持更为宽松的过程（详见下文）。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 540550560570580590600610Aug/01Aug/29Sep/26Oct/24Nov/21Dec/19Jan/170172174176178180182184Jul/31Aug/28Sep/25Oct/30Nov/27Dec/25Jan/25 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月6日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：黄金冲高回落 延续震荡走势 （1）周三伦敦现货贵金属市场，现货黄金跌0.1%；现货白银涨0.4%，现货铂金小跌0.5%，现货钯金微跌1.3% 。盘中黄金一度冲高至1687，但后回落 （2）最新公布的数据显示，香港2012向中国大陆出口黄金832.171公吨，较2011年几乎翻倍，大陆从香港净进口黄金557.499吨，较2011年增加了47%；需求增长强劲 （3） SPDR Gold Trust黄金持仓量截至2月5日为1328.09吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至2月5日为10425.14吨，持平 结论：黄金白银面临技术关口压力较重情形依然延续，铂金和钯金昨日继续上扬。对于黄金白银后市我们仍然建议金银目前仍以观望为主，黄金白银密切关注1700和33一线是否突破的状态 黄金 震荡 观望 白银 震荡 观望 吴锴 郑琼香 观点：金属窄幅波动小幅收红 年前维持高位震荡 （1）LME市场昨日窄幅震荡，波动不大，成交量有所萎缩，金属均小幅收涨 （2）智利Escondida铜矿2012年铜产量同比大增31.6%至107.6万吨，主要因加工工作和较高的矿石品位提振，2013年计划增长20%；另外，LME铜库存大幅增加10850吨至38.5万吨 （3）国内超八成电线电缆企业认为2月订单将会减少，符合季节性淡季的规律，月报中我们也有所分析，上游产量同样会降低，整体供需格局不会太大变化 （4）热带暴雨引起澳大利亚氧化铝产量减少，之前表现强势的氧化铝价格继续上扬，创2012年1月来新高 结论：金属在近期强势上涨之后小幅震荡，节前市场略显谨慎，整体偏强的格局将持续。操作上，我们铅锌暂无持仓，伦铝多单续持，2030止损；沪铜多单续持，止损58000元/吨： 铜 震荡偏强 沪铜1305多单续持，止损58000元/吨 铝 震荡 外盘轻仓多单续持，2030止损；沪铝暂观望 锌 震荡偏强 观望 铅 震荡偏强 观望 林玲 黄福龙 观点：移仓换月进行时，期钢远月强于近月 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中偏弱震荡，主力合约rb1305在4117-4205间运行，日线收阴。量能方面，成交量上升，持仓量继续下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格稳中有拉升，成交清淡 （3）昨日钢坯市场继续平稳，唐山钢坯价格维持不变，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在152美元/吨 结论：昨日现货市场继续有价无市，一方面商家逐渐放假离市，另一方面原材料价格涨幅收窄，加之期货市场也有所转弱，市场节前或倾向于平稳。昨日期钢主力合约rb1305偏弱震荡，部分主力开始往远月移仓，rb1310增仓上行，远月表现强于近月，预计节前主力仍将以移仓、减仓为主。应对策略上，建议续持多单可择机移仓，谨慎者可考虑在节前择机减少头寸或逐步止盈离场，节后视情况再择机入场 螺纹 震荡 多单择机减持或离场 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月6日 3 / 10 陈逍遥 观点：焦煤运行平稳 焦炭偏强格局延续 （1）昨日期焦震荡盘整，J1305日内围绕1910一线震荡，期焦向09合约移仓。量能方面05合约继续呈现缩量减仓格局。 （2）炼焦煤国内、进口价格平稳运行，成交良好。焦炭市场成交向好，港口交投气氛有所趋淡，目前市场价格维稳。 （3）抚顺市日前发生一起煤矿事故造成3死5伤 结论：节前炼焦煤、焦炭主力地区较为平稳，期货市场移仓换月，远强近弱，考虑到春节假期风险，谨慎投资者J1305多单节前可适当部分减仓或止盈离场，节后择机在进，止盈点位抬升至1870元／吨 焦炭 偏强 多单择机减持或离场 刘建 观点：油市强势反弹，格局延续不变 （1）油市昨日强势反弹，收复了前一日跌幅，多个品种再创本轮反弹新高，市场多头惯性依旧强烈，与股市走势相关性持续提升 （2）API数据显示，上周原油库存增长363万桶，库欣库存降低2.4万桶，汽油增长156万桶，同期馏分油降低145万桶，数据整体略偏空 （3）美国称将通过银行系统进一步限制伊朗原油出口，亚太国家将不能使用欧元和美元进行结算 结论：昨日市场快速反弹，更多受到股市强劲上扬的推动，市场并无太多新增因素的提振，短期而言，市场仍有延续强势的动能，但高位风险渐增 原油 震荡 观望 张灵军 观点：市场步入调整 短期仍然偏强 （1）L1305上一交易日整体处于昨日的阳线中震荡，远月较近月强势，主力合约换月正在进行中；V1305窄幅震荡，已跌破短期5日均线，略显弱势 （2）CFR东北亚乙烯价格上涨3美元/吨，报于1395美元/吨；LLDPE现货方面广州地区小上涨100元/吨，其他地区价格稳定，最低报价无变化，报于11000元/吨。西北电石价格不变，报于3200元/吨；PVC现货方面价格保持稳定，最低报价不变，报于6000元/吨 （3）中国石化与中国国电正就宁东煤电化一体化项目展开合作，部分公用工程和辅助设施已进入施工收尾阶段，计划2013年10月底实现煤化工主体装置竣工。 结论：LLDPE上一交易日宽幅震荡调整，短期建议以11200一线作为多空分界点，节前观望为主；PVC上一交易日跌破5日均线，短期走弱可能性加大。 塑料 震荡偏强 止损后观望 PVC 震荡 观望 王涛 观点：成本支撑强劲 偏强运行不变 （1）周二PTA主力TA1305开盘8796，日内窄幅震荡为主，收于8790跌10，成交431400手，减仓48748手至359700手 （2）现货市场昨日维持前期，华东市场PTA主流报价在8900-8950元/吨；台湾船货目前在1200-1205美元/吨附近，韩国船货1190-1195美元/吨左右 （3）亚洲市场PX昨日运行平稳，FOB韩国目前报1686美元/吨，CFR中国1711美元/吨；异构级MXFOB韩国维持1387元/吨 结论：虽然下游聚酯纺织厂已陆续开始放假，不过由于PX继续维持高位，目前PTA强势成本支撑格局仍然延续，TA1305合约近期有望保持偏强运行，操作上若有多单建议续持，无仓关注8600附近多单介入机会 PTA 震荡偏多 多单建议续持，无仓关注8600附近多单介入机会 观点：市场维持清淡行情盘整为主 （1）周二甲醇主力ME1305开盘2955，日内偏弱震荡为主，甲醇 震荡 暂时观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年2月6日 4 / 10 收于2943跌25，成交22266手，减仓3486手至22114手 （2）现货市场昨日走势总体维持前期，截止昨日收盘，华东港口地区甲醇报2790-2800元/吨，山东南部地区甲醇报2450-2470元/吨，成交相对僵持 （3）龙翔化工本周甲醇华东市场基准价2900-2950元/吨，较上周持平 结论：近期随着下游工厂开工率进一步走低，各地成交清淡，市场观望气氛浓厚；后期随着商家陆续放假，市场报价稀少，难以出现大幅波动，行情近期将维稳为主；ME1305节前预计仍将维持区间盘整，操作上建议继续观望 许俐 刘宾 观点：沪胶低开高走 维持震荡偏多格局 （1）周二沪胶在隔夜原油大跌拖累下低开，但随后逐步走高，总体在26500-26900区间内宽幅震荡，日内再创高点26980，技术上看表现对昨日大幅跳空的修复，总体仍处于回升态势，主力多空持仓均减仓，节前资金呈现观望情绪 （2）日本系车1月在华销量两位数的百分比增幅，是过去5个月中首次实现同比增长，主要受春节前属季节性消费旺季影响，而去年1月则是春节假期，销量处于低位 （3）现货市场，国内现货价格大维持稳定，青岛保税区天胶现货下跌10-20美元 结论：昨日沪胶一度在隔夜原油下跌拖累顺势回调技术修复，但很快就获得支撑，表现出近期偏强的特征；资金面上，1309合约成交量和持仓量明显增加，显示移仓换月迹象，且1309合约升水扩大，显示市场对后市价格较为看好；中线仍维持谨慎偏多观点。操作上，多单续持，止损25500 橡胶 震荡 多单续持，止损25500 张骏 观点：玻璃现货平稳，期价高位盘整 （1）昨日玻璃期价延续强势，小幅震荡上涨0.49%至1635元