有色金属早报：美联储议息前铜价小幅回升

有色金属早报 2013年1月30日 星期三 美联储议息前铜价小幅回升 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 美11月凯斯席勒房价指数微跌 智利Escondida铜矿工人接受最新薪资条件 佐贺关和玉野冶炼厂4月1日起计划性维护关闭 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜报每吨8,103美元,周一收在8,050美元.年初迄今涨幅略低于2%.COMEX 3月期铜合约收高3美分或0.8%，至每磅3.6915美元。 操作建议 铜：美圆弱势支持铜价重新走强，今晚美联储声明料将对行情产生显著影响，建议继续保持观望等待该结果。 锌铝：沪锌料延续反弹，逢回调少量参与，沪铝短线操作。 热点关注 美国货币政策 美国经济数据 中国备货及旺季铜需求 中国潜在新经济刺激政策 铜、铝、锌、铅 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： ■ 事件：美11月凯斯席勒房价指数微跌 标普/凯斯席勒房价指数显示，受季节性因素影响，美国11月房价出现下跌，20座大城市中有10座城市房价有所下跌。未经季节性调整的美国11月标普/凯斯席勒20座城市综合房价指数下降了0.1%，10月份降幅为0.2%。经季节调整后，11月房价指数上涨0.6%。 ■ 事件：智利Escondida铜矿工人接受最新薪资条件 全球最大铜矿--智利埃斯康达铜矿(Escondida)的工人已投票通过新的薪资合同，平息了这一全球最大矿场爆发劳资争议的担忧。59.9%的工人投票赞成，埃斯康达铜矿的薪资提议获得通过。资方的提议包括月工资上调5%，以及每位工人约2，300万比索(48，665美元)的奖金和福利。2013财年该矿铜产量有望增加20%。2012年1-9月，埃斯康达铜矿(Escondida)的铜产量共计78.70万吨，较2011年同期增加31.6%。 ■ 事件：佐贺关和玉野冶炼厂4月1日起计划性维护关闭 泛太平洋铜业公司(Pan Pacific Copper)宣布，在从4月1日开始的财年中，旗下的佐贺关(Saganoseki)冶炼厂和玉野(Tamano)冶炼厂将执行计划性维护关闭。佐贺关冶炼厂将从2013年4月1日起关闭2周，并将从2013年11月1日起再关闭40天，而玉野冶炼厂则将从2014年3月13日起关闭35天。2012年，佐贺关冶炼厂和玉野冶炼厂的粗铜产量分别约为37万吨和24万吨。 二、国内现货行情： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山1#光亮铜线均价 52800 CU1302收盘价 58330 CU1305收盘价 58850 精、废铜价差 5050 基差(现货-CU1302) -480 基差(现货-CU1305) -1000 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 3 三、外盘简述： 伦敦1月29日消息,期铜周二上涨,因中国社科院上调2013年经济成长预估后,围绕经济复苏的乐观情绪升温.不过供给前景改善和美国联邦储备理事会(美联储, FED)政策会议前的谨慎态度令涨幅受限. 为期两天的美联储会议将在周三结束,投资者等待是否会有超宽松货币政策退出的信号.美国经济数据表现好坏不一,也让投资人不愿大幅押注. 稍早报告显示,美国1月消费者信心指数下跌至逾一年最低水准,而另一份报告则表明,11月美国标普/Case-Shiller房价指数上扬,为楼市复苏增添新的佐证. 中国社科院将2013年经济成长率预估值从8.2%上调至8.4%,预计今年上半年经济扩张速度将会加快. 1556 GMT,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜报每吨8,103美元,周一收在8,050美元.年初迄今涨幅略低于2%. "一方面宏观数据(美国消费者数据)正在好转,这包括中国数据...不过另一方面据称,有一种感觉是大部份金属市场的供给将会增多.这样一来,市场的平衡还和过去差不多,所以价格处于区间波动."麦格理分析师Duncan Hobbs表示. 上周的一份路透调查显示,分析师预计,新供应将使2013年市场供应过剩将达12万吨. 投资等待周三和周五将分别公布的美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值和非农就业报告,并将根据这些新信号来判断经济复苏是否已经确立. 不过,若美国经济前景展现出进一步好转迹象,则会让市场愈发猜测美联储或考虑撤回激进的刺激政策. 近期还将公布的数据有中国1月官方采购经理人指数(PMI)和汇丰PMI终值,预计将显示中国制造业活动升温. 中国在春节前的买盘活动料保持清淡.中国市场将在2月11-2月15日休市. 期市有风险 入市须谨慎 4 四、交易所库存与仓单日报： 伦敦金属交易所（LME） LME 1月29日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比 铜 371,750 37,000 9.95 铝 5,170,300 2,072,000 40.08 铅 292,650 158,400 54.13 锌 1,210,650 678,225 56.02 锡 13,135 2,920 22.23 镍 149,808 20,628 13.77 纽约商品交易所（COMEX）铜库存变化情况(单位：短吨) 品种 1月25日 1月28日 注册仓单 72,125 72,125 非注册仓单 1,536 1,536 总计 73,661 73,661 上海期货交易所（SHFE） 2012年1月29日 铜仓单日报(单位：吨) 数据来源：LME、COMEX、SHFE、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 五、铜套利比价： 实际比值 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 今日 昨日 进口平衡比值 现货 8026.0 -34.0 6.29 59607 57900 -1707 7.21 7.22 7.43 一月期 8036.0 -24.0 6.24 59207 58050 -1157 7.22 7.22 7.37 二月期 8047.0 -13.0 6.24 59288 58250 -1038 7.24 7.24 7.37 三月期 8060.0 0.0 6.25 59478 58410 -1068 7.25 7.25 7.38 四月期 8065.0 5.0 6.26 59609 58580 -1029 7.26 7.26 7.39 五月期 8074.0 14.0 6.27 59770 58720 -1050 7.27 7.27 7.40 六月期 8081.0 21.0 6.28 59917 58800 -1117 7.28 7.28 7.41 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 参数 8060 60 17% 0 100 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 六、上期所会员持仓排名： 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：上海期货交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 七、上期所铜库存与注册仓单占比： 图1 上期所铜库存 图2 上期所铜注册仓单较库存占比 02500050000750001000001250001500001750002000002250002500002011年3月18日2011年4月18日2011年5月18日2011年6月18日2011年7月18日2011年8月18日2011年9月18日2011年10月18日2011年11月18日2011年12月18日2012年1月18日2012年2月18日2012年3月18日2012年4月18日2012年5月18日2012年6月18日2012年7月18日2012年8月18日2012年9月18日2012年10月18日2012年11月18日2012年12月18日4000045000500005500060000650007000075000SHFE铜库存(吨)保税库存(吨)沪铜主力合约收盘价（元/吨） 010000200003000040000500006000070000800002008年1月4日2008年4月4日2008年7月4日2008年10月4日2009年1月4日2009年4月4日2009年7月4日2009年10月4日2010年1月4日2010年4月4日2010年7月4日2010年10月4日2011年1月4日2011年4月4日2011年7月4日2011年10月4日2012年1月4日2012年4月4日2012年7月4日2012年10月4日2013年1月4日0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%沪铜主力合约收盘价（元/吨）SHFE铜注册仓单占比 数据来源：浙商期货研究中心 数据来源：浙商期货研究中心 截止1月25日，SHFE铜库存为205120 (-3448)吨，其中保税库存为45500 (-720)吨。SHFE铜注册仓单占比为33.13#,前值35.77%。 八、LME铜库存： 图3 LME铜库存与增减量走势 数据来源：99期货网 期市有风险 入市须谨慎 8 九、CFTC基金持仓： 图4 CFTC:截止1月22日当周COMEX铜期货持仓报告 2000.03000.04000.05000.06000.07000.08000.09000.010