股指期货周报：美联储议息会议前港股或有小幅回升

证券研究报告 股指期货周报 美联储议息会议前港股或有小幅回升 股指期货周报 2023-06-05星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周出现小幅回升。6月份恒指期货价格上涨1.41个百分点，科技指数期货上涨3.77%。当前恒指期货为贴水状态，相较现货的基差值较大。美股方面，上周三大股指期货价格均上升，道指与纳指期货的持仓量明显升高，显示市场投资者情绪提升。三大股指的期货均为升水状态，道指与纳指的价差相对股指较大。 投资建议： 投资策略方面，上周恒生指数的反弹使得之前市场的下跌趋势出现变化，技术面来说目前港股的下降通道已急剧收敛，市场有企稳可能。本周由于临近议息会议，预期市场整体会较为稳定，由于近期资金的大量涌入对港股构成支撑，股指存在继续小幅回升的可能。由于市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适。美国后续加息预期的抬升将持续给港股带来不确定性，这将持续影响投资者对于风险事件的敏感度，增加市场的波动。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 国内制造业PMI不及预期，关注后续政策方向6 三、投资建议8 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 图1：五月份制造业PMI较往年偏低7 图2：几乎所有细分领域PMI均有缩减，显示生产者生产动能不足7 图3：新订单反弹势头结束，企业或重新开始主动去库存7 图4：大型企业情况明显好于中小企业，显示经济分化情况或加剧7 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场一周出现小幅回升。6月份恒指期货价格上涨1.41个百分点，科技指数期货上涨3.77%。当前恒指期货为贴水状态，相较现货的基差值较大。 美股方面，上周三大股指期货价格均上升，道指与纳指期货的持仓量明显升高，显示市场投资者情绪提升。三大股指的期货均为升水状态，道指与纳指的价差相对股指较大。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-06-02 （%） （手） （手） 2023-05-26 （手） （%） 恒生指数2306 18,887.00 1.41 5,945.84 121,363 81,392 39971 49.11 -62.94 H股指数2306 6,391.00 1.57 7,592.36 329,306 252,591 76715 30.37 -37.33 恒生科技指数2306 3,830.00 3.77 4,683.96 159,194 128,024 31170 24.35 #N/A 道琼斯期货小型 33,818.00 2.09 7,759.37 94,893 90,470 4423 4.89 55.24 标普500期货小型 4,288.75 1.77 76,553.42 2,389,139 2,370,075 19064 0.80 6.38 纳斯达克100期货小型 14,587.75 1.69 27,720.61 287,061 275,368 11693 4.25 41.11 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场出现反转行情，在前几个交易日延续下跌行情后，周五出现较大幅度反弹。行业方面上周港股主要由科技业、消费业和地产业带动，能源业等、工业等出现小幅下跌。上周恒指主要ETF资金呈较大幅度流入状态，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加3.89%，同时恒指与恒生科技的两倍杠杆ETF也出现较大规模份额增加，而两指数的反向杠杆ETF则出现较多份额减少，从资金面来看当周市场情绪得到较大提升。经过周五的股指修复，港股的近期震荡下跌趋势得到暂时遏止，不过恒指仍低于250日均线，是否开启反弹进程有待进一步的确认。 美股上周三大股指均上涨，其中道指上涨2.02%，纳指上涨2.04%，为连续第三周出现较多上涨；中概股指数反弹3.42%，表现强于美股大市。上周标普行业板块中可选消费、地产等板块显著跑赢大市，而能源、公共事业等涨幅相对较低。 表2：上周港股美股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-06-02 （%） （%） （亿） 恒生指数 18,949.94 1.08 -4.20 6,536.29 9.24 恒生中国国有企业 2,476.57 -0.45 1.80 1,332.07 - 恒生科技 3,824.28 3.61 -7.38 1,901.50 29.14 道琼斯工业指数 33,762.76 2.02 1.86 - 23.58 标普500 4,282.37 1.83 11.53 18,141.25 24.02 纳斯达克指数 13,240.77 2.04 26.51 9,545.19 34.43 纳斯达克中国金龙指数 6,415.23 3.42 -4.30 - 36.89 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-06-02 （%） （%） （%） （亿） 原材料业 6,027.55 4.00 2.01 6.21 99.59 8.13 资讯科技业 9,881.07 3.30 -7.27 -3.07 1,754.49 24.58 非必需性消费 2,597.02 2.32 -7.33 -3.13 772.63 0.00 地产建筑业 2,007.27 0.68 -15.12 -10.92 321.91 11.60 必需性消费 18,262.67 0.45 -11.93 -7.73 142.27 22.04 金融业 3,239.96 0.13 1.60 5.80 781.32 5.71 医疗保健业 10,685.91 -0.51 -16.13 -11.93 330.44 154.35 电讯业 1,329.51 -0.54 20.34 24.54 105.97 10.64 公用事业 5,405.58 -0.61 -1.89 2.31 150.89 13.09 综合企业 1,511.77 -0.91 0.25 4.46 31.12 4.87 工业 1,038.27 -2.37 -11.04 -6.84 234.04 4.66 能源业 9,056.25 -2.83 20.05 24.25 267.15 5.26 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称标的资产收盘价当周涨跌幅年初以来相对近6个月基金份额基金份额较基金份额较当周成交每股净值净值变化 恒指涨跌幅回报前周变化量前周变化额 2023-06-02 （%） （%） （%） （百万份） （百万份） （%） （亿） （港元） （百万港元） 盈富基金 恒生指数 19.19 1.16 1.02 2.44 6,707 251.00 3.89 368.53 19.16 6188.27 恒生中国企业 恒生中国企业指数 64.90 1.41 -0.36 0.81 465 7.97 1.74 172.32 64.96 965.98 南方恒生科技 恒生科技 3.76 3.41 -3.50 -1.73 6,306 216.00 3.55 102.92 3.76 1607.39 XL二南方恒科 恒生科技 4.49 6.65 -18.38 -14.52 1,850 153.20 9.03 48.01 4.48 1180.84 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 7.27 -7.33 7.11 -15.95 170 -56.00 -24.80 34.11 7.27 -548.14 FL二南方恒指 恒生指数 3.93 1.92 -8.35 -3.55 1,306 168.80 14.84 19.02 3.93 778.70 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.49 -2.92 7.30 -9.24 301 -99.20 -24.80 17.99 5.49 -621.96 安硕恒生科技 恒生科技 8.01 3.69 -3.41 -1.34 1,256 -130.50 -9.41 6.51 8.00 -654.02 华夏沪深三百 沪深300 43.80 0.60 2.32 -1.95 343 -0.90 -0.26 3.90 42.90 -267.34 安硕A50 富时中国A50 13.34 -0.30 -0.58 -0.80 1,378 0.00 0.00 3.39 13.32 -59.67 恒生科技ETF 恒生科技 3.79 3.60 -3.31 -1.57 646 -0.56 -0.09 1.26 3.79 83.65 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.50 -1.43 7.01 -3.13 44 0.00 0.00 0.83 5.50 -3.94 GX中国电动车Solactive中国电动车及电99.66-0.74-7.52-15.3327-0.40-1.450.8099.77-63.82 池净收益指数 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1,438.50 0.88 13.35 0.00 320 0.00 0.00 0.74 0.00 0.00 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.24 2.66 -10.26 -7.44 134 10.40 8.44 0.62 2.22 30.92 华夏恒生科技 恒生科技 4.82 3.57 -3.51 -1.49 462 0.20 0.04 0.50 4.82 78.66 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.99 1.27 16.74 11.76 180 0.00 0.00 0.29 7.81 9.80 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.32 -3.54 7.01 -9.38 8 0.00 0.00 0.25 5.33 -1.69 南方恒生 恒生指数 19.25 1.16 0.57 -1.56 59 0.00 0.00 0.21 18.52 -31.09 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 11.87 3.40 64.83 0.00 18 0.00 0.00 0.09 11.97 6.54 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 11.49 6.29 61.82 0.00 8 0.00 0.00 0.04 11.63 4.92 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 59.72 -1.61 -6.53 -7.34 12 0.00 0.00 0.04 59.73 -11.44 GX中国 MSCI中国(美元) 25.80 1.49 -1.15 -0.53 16 0.00 0.00 0.01 25.83 8.13 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 代码 ETF名称 收盘价（美元） 当周涨跌 幅 年初以来 涨跌幅 年初以来相对标 普500涨跌幅 近6个月 回报 当周成交额 每股净值 价格-每股净值 2023-06-02 （%） （%） （%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDRS&P500ETF 427.92 1.8