银河期货股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2011年3月23日星期三 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0.0、1.0、13.6和26.4,其对应的年化收益率分别为0.0%、0.2%、1.5% 和1.4%。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF11043276.0011.07233270.73260.263281.160.00.0%IF11053293.0028.07583281.53271.053291.961.00.2%IF11063313.6048.67863289.53279.053299.9713.61.5%IF11093355.4090.471773318.53308.053328.9826.41.4%合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格3264.93到期天数基差现货 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1104 利率3.88%IF1104 股息率1.07%IF1105 利率4.27%IF1105 股息率1.07%IF1106 利率4.27%IF1106 股息率1.07%IF1109 利率4.45%IF1109 股息率1.07%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.072买入47272297.95or 上证180ETF0.681买入143829597.95or 深证100ETF0.841买入116466097.95IF11043276.00卖出198.280点/年化0.0%or IF11053293.00卖出198.791点/年化0.2%or IF11063313.60卖出199.4113.6点/年化1.5%or IF11093355.40卖出1100.6626.4点/年化1.4%15:00现货期货 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1104IF1105IF1106IF110920%-76.19%/-2494-76.19%/-2507-93.83%/-3110-93.83%/-314840%-28.57%/-935-28.57%/-940-35.19%/-1166-35.19%/-118060%-12.70%/-416-12.70%/-418-15.64%/-518-15.64%/-52580%-4.76%/-156-4.76%/-157-5.86%/-194-5.86%/-197100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1104IF1105IF1106IF110920%779.38783.52204.62207.0740%2338.142350.572148.482174.2860%2857.732872.922796.442830.0180%3117.523134.103120.413157.88100%3273.403290.803314.803354.60多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1104IF1105IF1106IF110920%55.17%/180655.17%/181663.87%/211763.87%/214240%20.69%/67720.69%/68123.95%/79423.95%/80360%9.20%/3019.20%/30310.64%/35310.64%/35780%3.45%/1133.45%/1133.99%/1323.99%/134100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1104IF1105IF1106IF110920%5079.415106.415431.825497.0340%3950.663971.664108.684158.0160%3574.403593.403667.643711.6780%3386.283404.283447.113488.50100%3273.403290.803314.803354.60空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2011/3/23IF1104IF1105IF1106IF1109保证金16%16%19%19%结算价3273.43290.83314.83354.6 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/710/12/1410/12/2110/12/2811/1/411/1/1111/1/1811/1/2511/2/111/2/811/2/1511/2/2211/3/111/3/811/3/1511/3/22股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-4000-3000-2000-1000010002000300010/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/710/12/1410/12/2110/12/2811/1/411/1/1111/1/1811/1/2511/2/111/2/811/2/1511/2/2211/3/111/3/811/3/1511/3/22当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 图9：中金所会员持多单比例 金融期货每日研究报告 国泰君安10%海通期货9%华泰长城9%广发期货8%银河期货7%浙江永安7%鲁证期货6%南华期货6%光大期货5%中证期货4%其他29%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货22%国泰君安16%海通期货15%华泰长城10%中粮期货6%广发期货4%招商期货3%中信建投3%光大期货3%银河期货3%其他15%会员持卖单比例 图11：中金所会员成交量比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及
