银河期货股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年9月14日星期二 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、0、15.3和25.4,其对应的年化收益率分别为0%、0%、1.7%和1.4%。套利空间依然维持低位。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10092968.002.9932965.52955.992974.970.00.0%IF10102979.2014.19312969.92960.412979.390.00.0%IF10123008.0042.99942983.32973.752992.7515.31.7%IF11033038.0072.991853003.12993.553012.5625.41.4%到期天数基差现货2965.01合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1009 利率2.39%IF1009 股息率0.47%IF1010 利率2.55%IF1010 股息率0.61%IF1012 利率2.56%IF1012 股息率0.17%IF1103 利率2.59%IF1103 股息率0.06%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF1.956买入45475688.95or 上证180ETF0.621买入143237288.95or 深证100ETF3.81买入23346588.95IF10092968.00卖出189.040点/年化0.0%or IF10102979.20卖出189.380点/年化0.0%or IF10123008.00卖出190.2415.3点/年化1.7%or IF11033038.00卖出191.1425.4点/年化1.4%现货期货15:00 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1009IF1010IF1012IF110320%-76.19%/-2262-76.19%/-2272-93.83%/-2823-93.83%/-285040%-28.57%/-848-28.57%/-852-35.19%/-1059-35.19%/-106960%-12.70%/-377-12.70%/-379-15.64%/-470-15.64%/-47580%-4.76%/-141-4.76%/-142-5.86%/-176-5.86%/-178100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1009IF1010IF1012IF110320%706.86709.90185.70187.4840%2120.572129.711949.891968.5660%2591.812602.982537.952562.2580%2827.432839.622831.982859.09100%2968.802981.603008.403037.20多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1009IF1010IF1012IF110320%55.17%/163855.17%/164563.87%/192163.87%/194040%20.69%/61420.69%/61723.95%/72023.95%/72760%9.20%/2739.20%/27410.64%/32010.64%/32380%3.45%/1023.45%/1033.99%/1203.99%/121100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1009IF1010IF1012IF110320%4606.764626.624929.734976.9240%3583.033598.483728.903764.6060%3241.793255.773328.623360.4980%3071.173084.413128.483158.43100%2968.802981.603008.403037.20空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/9/14IF1009IF1010IF1012IF1103保证金16%16%19%19%结算价2968.82981.63008.43037.2 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -1.40%-0.70%0.00%0.70%1.40%2.10%2.80%3.50%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 20002200240026002800300032003400-4000-3000-2000-100001000200010/4/2310/4/3010/5/710/5/1410/5/2110/5/2810/6/410/6/1110/6/1810/6/2510/7/210/7/910/7/1610/7/2310/7/3010/8/610/8/1310/8/2010/8/2710/9/310/9/10股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/4/2310/4/3010/5/710/5/1410/5/2110/5/2810/6/410/6/1110/6/1810/6/2510/7/210/7/910/7/1610/7/2310/7/3010/8/610/8/1310/8/2010/8/2710/9/310/9/10当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 长城伟业13%国泰君安9%中证期货8%广发期货8%浙江永安7%海通期货5%江苏弘业5%鲁证期货5%国信期货5%中粮期货4%其他31%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 国泰君安23%中证期货16%长城伟业7%银河期货6%招商期货6%海通期货4%南华期货4%申银万国
