银河期货股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2011年1月4日星期二 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0.0、20.9、46.1和105.9,其对应的年化收益率分别为0.0%、4.5%、6.1%和6.1%。套利空间较上一交易日有所下降。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF11013203.4013.72173194.93184.703205.120.00.0%IF11023235.0045.32453203.93193.653214.0920.94.5%IF11033269.0079.32733212.73202.483222.9246.16.1%IF11063343.20153.521643227.13216.853237.32105.96.1%到期天数基差现货3189.68合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1101 利率4.47%IF1101 股息率0.95%IF1102 利率4.56%IF1102 股息率0.95%IF1103 利率4.56%IF1103 股息率0.95%IF1106 利率3.56%IF1106 股息率0.95%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.009买入47630995.69or 上证180ETF0.664买入144112095.69or 深证100ETF0.831买入115150995.69IF11013203.40卖出196.100点/年化0.0%or IF11023235.00卖出197.0520.9点/年化4.5%or IF11033269.00卖出198.0746.1点/年化6.1%or IF11063343.20卖出1100.30105.9点/年化6.1%现货期货15:00 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1101IF1102IF1103IF110620%-76.19%/-2441-76.19%/-2465-93.83%/-3068-93.83%/-313840%-28.57%/-915-28.57%/-924-35.19%/-1150-35.19%/-117760%-12.70%/-407-12.70%/-411-15.64%/-511-15.64%/-52380%-4.76%/-153-4.76%/-154-5.86%/-192-5.86%/-196100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1101IF1102IF1103IF110620%762.71770.24201.84206.4440%2288.142310.712119.312167.6760%2796.622824.212758.472821.4180%3050.863080.953078.053148.28100%3203.403235.003269.803344.40多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1101IF1102IF1103IF110620%55.17%/176755.17%/178563.87%/208863.87%/213640%20.69%/66320.69%/66923.95%/78323.95%/80160%9.20%/2959.20%/29710.64%/34810.64%/35680%3.45%/1103.45%/1123.99%/1313.99%/133100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1101IF1102IF1103IF110620%4970.795019.835358.085480.3240%3866.173904.314052.904145.3760%3497.973532.473617.853700.3980%3313.863346.553400.323477.89100%3203.403235.003269.803344.40空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2011/1/4IF1101IF1102IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3203.43235.03269.83344.4 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-10000100010/8/610/8/1310/8/2010/8/2710/9/310/9/1010/9/1710/9/2410/10/110/10/810/10/1510/10/2210/10/2910/11/510/11/1210/11/1910/11/2610/12/310/12/1010/12/1710/12/2410/12/31股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/8/610/8/1310/8/2010/8/2710/9/310/9/1010/9/1710/9/2410/10/110/10/810/10/1510/10/2210/10/2910/11/510/11/1210/11/1910/11/2610/12/310/12/1010/12/1710/12/2410/12/31当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 国泰君安10%浙江永安9%华泰长城8%广发期货7%海通期货6%南华期货6%鲁证期货5%上海东证5%银河期货5%信达期货5%其他34%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 国泰君安20%中证期货18%广发期货11%华泰长城8%南华期货5%海通期货5%中粮期货4%招商期货3%大华期货3%申银万国3%其他20%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于
