银河期货股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2011年3月9日星期三 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0.0、0.0、22.8和29.8,其对应的年化收益率分别为0.0%、0.0%、2.1%和1.4%。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF11033346.207.3493340.13329.423350.790.00.0%IF11043360.4021.54373349.73338.983360.360.00.0%IF11063403.4064.541003369.93359.183380.5722.82.1%IF11093440.60101.741913400.03389.353410.7529.81.4%合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格3338.86到期天数基差现货 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1103 利率2.54%IF1103 股息率1.03%IF1104 利率4.22%IF1104 股息率1.03%IF1106 利率4.42%IF1106 股息率1.03%IF1109 利率4.53%IF1109 股息率1.03%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.109买入474945100.17or 上证180ETF0.698买入1435040100.17or 深证100ETF0.861买入1163366100.17IF11033346.20卖出1100.390点/年化0.0%or IF11043360.40卖出1100.810点/年化0.0%or IF11063403.40卖出1102.1022.8点/年化2.1%or IF11093440.60卖出1103.2229.8点/年化1.4%15:00现货期货 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%-76.19%/-2552-76.19%/-2563-93.83%/-3196-93.83%/-323140%-28.57%/-957-28.57%/-961-35.19%/-1198-35.19%/-121260%-12.70%/-425-12.70%/-427-15.64%/-533-15.64%/-53980%-4.76%/-160-4.76%/-160-5.86%/-200-5.86%/-202100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%797.52800.90210.23212.5940%2392.572402.712207.462232.2260%2924.252936.652873.212905.4380%3190.103203.623206.083242.04100%3349.603363.803405.803444.00多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%55.17%/184855.17%/185663.87%/217563.87%/220040%20.69%/69320.69%/69623.95%/81623.95%/82560%9.20%/3089.20%/30910.64%/36310.64%/36780%3.45%/1163.45%/1163.99%/1363.99%/137100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%5197.665219.695580.935643.5340%4042.624059.764221.474268.8260%3657.613673.113768.323810.5980%3465.103479.793541.753581.47100%3349.603363.803405.803444.00空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2011/3/9IF1103IF1104IF1106IF1109保证金16%16%19%19%结算价3349.63363.83405.83444.0 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -0.20%0.00%0.20%0.40%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/2510/12/210/12/910/12/1610/12/2310/12/3011/1/611/1/1311/1/2011/1/2711/2/311/2/1011/2/1711/2/2411/3/3股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-4000-3000-2000-1000010002000300010/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/2510/12/210/12/910/12/1610/12/2310/12/3011/1/611/1/1311/1/2011/1/2711/2/311/2/1011/2/1711/2/2411/3/3当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 华泰长城9%国泰君安9%南华期货8%浙江永安7%银河期货7%鲁证期货6%广发期货6%中证期货6%信达期货5%海通期货5%其他32%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货19%国泰君安19%海通期货13%华泰长城8%广发期货8%招商期货5%上海东证4%中粮期货3%鲁证期货3%银河期货3%其他15%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和
